一季度營收130億！何小鵬：GX表現(xiàn)超預(yù)期，三四季度銷量將沖高

“截至目前，說實話GX車型的表現(xiàn)是超過我們的預(yù)期的，可以說表現(xiàn)是非常好的。我們看到了一些很有趣的數(shù)據(jù)，例如我們的純電旗艦版本目前的等待時間已經(jīng)超過30周，并且還在快速增長。”5月28日，在小鵬汽車一季度財報電話溝通會議上，小鵬汽車董事長何小鵬針對新上市的旗艦車GX的表現(xiàn)做出了上述回應(yīng)。

5月20日，小鵬首款全尺寸旗艦SUV小鵬GX上市，新車提供純電和增程兩種動力形式選擇，限時權(quán)益價26.98萬元-34.98萬元。上市后，小鵬GX僅12小時，大定便突破24863臺，其中Ultra旗艦版占比更是超80%，純電車型訂單占比超半數(shù)。因為定單激增帶來的交付壓力，何小鵬主動讓出2個名額給用戶先提車。

何小鵬表示艦版仍然是最高比例的銷售車型，而GX Max版本的占比要小于5%；增程版本目前是在逐步地向純電靠攏。特別是隨著小鵬最近增強(qiáng)了在北部和西部區(qū)域的相關(guān)營銷后，銷量開始提升。“我們當(dāng)然期待GX能成為新能源高端大六座銷量的前三，打造30萬以上市場的頭部爆款。”何小鵬說。

此外，何小鵬還表示GX的毛利是好于預(yù)期的。“我之前和媒體朋友們交流的時候，當(dāng)時我說只有一個SKU的毛利比我們期望的要差，實際上則是都要好于我們整體的毛利。”正是如此，GX將成為后續(xù)小鵬在銷量和利潤上的重要增長點。“我相信從小鵬GX開始，我們都期望能夠有更好的商業(yè)與規(guī)模的平衡，以及更長期的穩(wěn)態(tài)銷量。”何小鵬說。

在今年一季度，行業(yè)整體壓力很大，而小鵬也面臨著行業(yè)整體萎靡?guī)淼臎_擊。在一季度，小鵬為62,682輛，較2025年同期的94,008輛下降33.3%。小鵬一季度營業(yè)總收入為130.3億元人民幣，同比下降17.6%，略低于市場預(yù)估的131.6億元。經(jīng)營虧損為18.7億元，凈虧損擴(kuò)大至17.8億元，較上年同期的6.6億元明顯走闊。

盡管交付與收入雙雙回落，盈利質(zhì)量指標(biāo)仍呈現(xiàn)改善趨勢。一季度綜合毛利率為20.6%，高于市場預(yù)期的20%，較2025年同期提升5個百分點；汽車毛利率為12.1%，同比提升1.6個百分點。截至一季度末，公司在手現(xiàn)金為420.9億元人民幣（約61億美元），較2025年底的476.6億元有所下降，但仍處于較高水位。

在小鵬的財報中，與大眾的軟件合作依然是最重要的利潤來源。小鵬一季度汽車銷售收入為110.0億元人民幣，同比下降23.5%。服務(wù)及其他收入為20.3億元，同比大幅增長41.2%，占總收入比例由2025年一季度的9.1%提升至約15.6%。

服務(wù)收入增長主要源于兩方面：一是技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入增加，體現(xiàn)小鵬向外部合作方輸出AI及智駕技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程；二是零件及配件銷售增長，與保有量持續(xù)擴(kuò)大密切相關(guān)。這部分就是與大眾的軟件合作項目收入。需要指出的是，上季度（2025年第四季度）服務(wù)收入高達(dá)31.8億元，主要受重大里程碑達(dá)成帶來的集中確認(rèn)影響，本季度已回歸正常水平。服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)66.5%，為汽車硬件業(yè)務(wù)毛利率的5倍以上。

展望第二季度，小鵬預(yù)計交付量區(qū)間為10萬至10.6萬輛，環(huán)比增長約60%至69%，高于彭博綜合預(yù)期的96923輛；總收入預(yù)期為196億至208億元，同比增長約7%至14%。

對于后續(xù)的發(fā)展，小鵬重點介紹汽車和機(jī)器人以及智能輔助駕駛這三方面。在汽車產(chǎn)品上，何小鵬表示從今年開始所有的新車都會關(guān)注兩個新的點：第一個就是如何確定配置、價格，并追求合適的商業(yè)質(zhì)量；第二，小鵬并不追求前期的銷量高，后期的銷量會下行，追求更穩(wěn)定的銷量，所以對整個供應(yīng)鏈的管理模塊化、爬坡以及供應(yīng)鏈安全方面會有新的體系。

另一方面就是Robotaxi。何小鵬表示，后續(xù)會把VLA 2.0在中國與海外市場落地并且“做好”。在中國市場，小鵬會通過當(dāng)前車進(jìn)行快速的研發(fā)與實驗。在2027年，小鵬會推出經(jīng)濟(jì)車型從而做好Robotaxi的示范和商業(yè)驗證。在Robotaxi業(yè)務(wù)上，何小鵬強(qiáng)調(diào)了兩點：第一，小鵬只做產(chǎn)品，抽傭，不愿意直接做運營；第二，小鵬的Robotaxi主力做全球市場，他認(rèn)為對Robotaxi全球化會有巨大的商業(yè)價值。

何小鵬認(rèn)為，Robotaxi研發(fā)對C端業(yè)務(wù)有正面溢出效應(yīng)，未來B端與C端將逐漸分離為不同賽道 。

此外，何小鵬還表示，小鵬面向量產(chǎn)版本的新一代IRON人形機(jī)器人軟硬件研發(fā)進(jìn)展順利，并即將進(jìn)入ET2軟硬件合圍階段，計劃于今年三季度正式亮相。小鵬目標(biāo)在今年底實現(xiàn)高階人形機(jī)器人量產(chǎn)，首先在小鵬門店試商用，明年起面向中國及海外商業(yè)客戶交付。從明年起，人形機(jī)器人的硬件收入和AI模型收入將會是小鵬集團(tuán)收入和毛利增長的重要驅(qū)動力之一。

在海外市場戰(zhàn)略上，何小鵬表示未來5年內(nèi)海外銷量占比達(dá)50%，收入與利潤貢獻(xiàn)顯著 。目前來看，最新月度海外銷量占比已近20%，盈利能力顯著優(yōu)于國內(nèi) 。何小鵬表示，小鵬已經(jīng)在 東南亞、 歐洲開啟本地制造 。今年汽車研發(fā)重點集中在適配海外市場的硬件、軟件、渠道及服務(wù)網(wǎng)絡(luò) 。何小鵬表示，未來的三年在海外會加速的提高。

隨著幾方面的共同發(fā)力，何小鵬展示了對未來的信心。“我相信我們的銷量已經(jīng)走出來了，走出行業(yè)淡季的底部，并且隨著4款全球車型的交付以及產(chǎn)能的爬升，以及國際業(yè)務(wù)的快速成長，在三季度四季度小鵬將會不斷沖擊更高的銷售目標(biāo)。”何小鵬說。