零跑汽車(chē)一季度虧損3.9億元，毛利率不足10%，全年銷量與利潤(rùn)目標(biāo)不變，將推第二品牌

紅星資本局5月16日消息，5月15日晚間，零跑汽車(chē)（09863.HK）發(fā)布2026年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，零跑汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.2億元，同比增長(zhǎng)8%，創(chuàng)歷史同期新高，環(huán)比下降48.5%；凈虧損3.9億元，去年同期為凈虧損1.3億元，去年第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.6億元。

這是繼去年二季度首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利以來(lái)，零跑汽車(chē)再次出現(xiàn)虧損，且虧損同比擴(kuò)大了200%。

圖據(jù)視覺(jué)中國(guó)

毛利率環(huán)比大幅下降

稱原材料成本上漲影響不大

零跑汽車(chē)一季度共交付了超11萬(wàn)輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)25.8%，環(huán)比減少45.2%；其中海外銷量達(dá)4.1萬(wàn)輛，同比大增442%，占總銷量的37%。

但公司一季度的毛利率僅為9.4%。對(duì)比來(lái)看，2025年四個(gè)季度，零跑汽車(chē)的毛利率分別為14.9%、13.6%、14.5%、15%。

零跑汽車(chē)在財(cái)報(bào)中解釋道，收入增長(zhǎng)主要得益于整車(chē)及備件交付量提升，但部分被整車(chē)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)帶來(lái)的平均售價(jià)下滑所抵消；凈虧損同比虧損增加，則主要源于毛利總額下降以及各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支攀升；毛利率同比降低主要由于整車(chē)產(chǎn)品組合的變動(dòng)，部分被持續(xù)進(jìn)行的成本管理所抵銷，以及戰(zhàn)略合作業(yè)務(wù)減少，環(huán)比降低還受到產(chǎn)量下降導(dǎo)致單臺(tái)制造成本增加的影響。

零跑汽車(chē)副總裁李騰飛在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，零跑一季度的整車(chē)毛利率預(yù)計(jì)在7%左右，跟去年全年差不太多。

毛利率同環(huán)比下降，主要是由于一季度銷量受行業(yè)季節(jié)性因素影響，規(guī)模效應(yīng)未能充分釋放，而產(chǎn)能及零部件儲(chǔ)備較去年同期增加，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降，制造費(fèi)用明顯上升；去年同期銷售以C系列車(chē)型為主，今年一季度毛利率略低的B系列車(chē)型占比提升。

他提到，原材料成本上漲的影響不大。公司去年四季度已提前備貨，基本能覆蓋一季度的生產(chǎn)使用。二季度影響將逐漸顯現(xiàn)，但整體毛利率指引中已考慮，影響尚可控。若三、四季度原材料成本持續(xù)上漲，終端價(jià)格不變的前提下，將對(duì)零跑毛利率構(gòu)成較大影響。

李騰飛預(yù)計(jì)，二季度公司的毛利率較一季度會(huì)有提升，但不一定能達(dá)到2025年第四季度水平，預(yù)計(jì)在12%-13%。

對(duì)完成全年100萬(wàn)輛目標(biāo)有信心

確認(rèn)第二品牌計(jì)劃

2026年，零跑汽車(chē)定下了兩大核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：全年銷量沖刺100萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)突破50億元。

李騰飛表示，二季度預(yù)計(jì)銷量為24-25萬(wàn)輛，上半年銷量約36萬(wàn)輛，下半年銷量預(yù)計(jì)64萬(wàn)臺(tái)。基于當(dāng)前趨勢(shì)，公司對(duì)完成全年100萬(wàn)輛目標(biāo)有信心。此外，預(yù)估第二季度海外銷量在4萬(wàn)-5萬(wàn)輛，全年海外銷量目標(biāo)不變，仍為10-15萬(wàn)輛。

利潤(rùn)方面，50億凈利潤(rùn)目標(biāo)暫不調(diào)整，但受原材料、國(guó)際政治環(huán)境、行業(yè)價(jià)格變化等因素影響，該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-66.1億元，自由現(xiàn)金流為-74億元。截至2026年3月31日，零跑汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、以公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及銀行定期存款合計(jì)結(jié)余達(dá)306.3億元。

李騰飛還確認(rèn)了零跑第二品牌的計(jì)劃。他表示，預(yù)計(jì)產(chǎn)品最快在今年年底或者明年亮相，明年年中或者下半年上市。據(jù)此前消息，該品牌產(chǎn)品定價(jià)30萬(wàn)元以上，有望進(jìn)一步提升零跑汽車(chē)的毛利率。

對(duì)于與兩大股東的合作，他透露與一汽的合作項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)明年初量產(chǎn)；與一汽及Stellantis的零部件合作也在深入，二季度或三季度可能有重磅利好釋放。

攜手Stellantis集團(tuán)擴(kuò)合作

加速全球化布局

海外業(yè)務(wù)方面，今年5月8日，Stellantis集團(tuán)宣布，與零跑汽車(chē)擴(kuò)大戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

合作內(nèi)容包含提升西班牙薩拉戈薩菲蓋瑞拉工廠產(chǎn)能，雙方正評(píng)估新增生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)歐寶全新純電動(dòng)C級(jí)SUV，零跑B10車(chē)型也將在該工廠投產(chǎn)；通過(guò)零跑?chē)?guó)際在采購(gòu)領(lǐng)域展開(kāi)合作；加強(qiáng)馬德里比利亞韋德工廠的發(fā)展。

李騰飛表示，薩拉戈薩工廠的本地化生產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年三季度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，雙方正積極評(píng)估收購(gòu)Stellantis旗下馬德里工廠的可能性，以快速形成自有歐洲生產(chǎn)基地。

歐寶品牌將在薩拉戈薩工廠共線生產(chǎn)，零跑為其提供電驅(qū)、座艙控制器等自研自制零部件。雙方將聯(lián)合采購(gòu)，以規(guī)模效應(yīng)爭(zhēng)取更優(yōu)價(jià)格。零部件銷售對(duì)利潤(rùn)的正面影響預(yù)計(jì)在2027年底或2028年量產(chǎn)后方能體現(xiàn)。

零跑汽車(chē)出口汽車(chē)還能獲取碳積分收益。李騰飛表示，碳積分歸屬制造廠商，目前出口歐洲的車(chē)輛碳積分歸零跑。未來(lái)薩拉戈薩工廠或馬德里工廠生產(chǎn)的本地化車(chē)輛，制造主體為零跑?chē)?guó)際，碳積分將歸零跑?chē)?guó)際，其交易收入體現(xiàn)在公司的投資收益中。

此外，零跑已選定Stellantis在巴西的現(xiàn)有工廠，計(jì)劃推進(jìn)零跑產(chǎn)品本地化生產(chǎn)；在東南亞市場(chǎng)，零跑在印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)等地積極布局。

紅星新聞?dòng)浾?吳丹若

編輯 肖世清

審核 王光東