中芯國(guó)際趙海軍：今明兩年大量訂單將回流中國(guó)

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 鄭晨燁

5月14日晚，中芯國(guó)際（688981.SH/00981.HK）披露了2026年一季報(bào)。

一季度，中芯國(guó)際實(shí)現(xiàn)銷售收入25.05億美元，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，同比增長(zhǎng)8.1%；毛利率20.1%，環(huán)比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率93.1%。

相比第一季度本身的表現(xiàn)，更值得關(guān)注的是中芯國(guó)際對(duì)于第二季度的業(yè)績(jī)指引——收入預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)14%至16%，毛利率預(yù)計(jì)在20%至22%之間，較上季指引提升2個(gè)百分點(diǎn)。

中芯國(guó)際在一季報(bào)中表示，“基于客戶需求和在手訂單情況，相較于上個(gè)季度，我們對(duì)于今年的整體運(yùn)營(yíng)情況更加樂(lè)觀。”

在5月15日的一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中芯國(guó)際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍將這份樂(lè)觀歸因于AI對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)能的“虹吸效應(yīng)”。他表示，AI需求正在擠占全球成熟制程的代工和存儲(chǔ)產(chǎn)能，推動(dòng)大量訂單回流中國(guó)，并帶動(dòng)成熟制程代工價(jià)格上調(diào)。

AI配套芯片供不應(yīng)求

AI服務(wù)器中，GPU和HBM（高帶寬存儲(chǔ)器）是最受關(guān)注的部分，但每一臺(tái)服務(wù)器的運(yùn)行還需要大量電源管理、數(shù)據(jù)傳輸、信號(hào)驅(qū)動(dòng)等配套芯片，這些芯片大多采用成熟制程工藝制造。

趙海軍在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，中芯國(guó)際不做AI主芯片，但在電源管理、電源供應(yīng)、數(shù)據(jù)傳輸和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)等配套芯片領(lǐng)域，公司有大量客戶，且這些客戶在主流市場(chǎng)擁有很大份額。隨著AI建設(shè)加速，這些配套芯片同樣供不應(yīng)求。中芯國(guó)際受限于自身產(chǎn)能，目前主要通過(guò)調(diào)配現(xiàn)有產(chǎn)能來(lái)支持這部分訂單。

端側(cè)AI帶來(lái)的需求同樣在增加。機(jī)器人、電動(dòng)汽車、家電等終端設(shè)備開(kāi)始搭載端側(cè)AI功能，需要在設(shè)備內(nèi)部完成推理計(jì)算，這直接帶動(dòng)了邏輯電路的需求。

趙海軍表示，眾多客戶同時(shí)在這個(gè)方向發(fā)力，幾年前，大量小公司集中涌入電源管理領(lǐng)域，類似的現(xiàn)象如今出現(xiàn)在邏輯芯片領(lǐng)域。

另外，在AI需求擴(kuò)張的背景下，全球代工廠和IDM（垂直整合制造商）都在把產(chǎn)能切換到AI相關(guān)或HBM相關(guān)產(chǎn)品，留給常規(guī)代工產(chǎn)品的產(chǎn)能明顯下降。

趙海軍表示，如此一來(lái)，原本在海外代工的客戶拿不到產(chǎn)能，開(kāi)始把訂單轉(zhuǎn)移到中國(guó)制造。

存儲(chǔ)領(lǐng)域的擠壓更加直接。過(guò)去幾年，全球存儲(chǔ)器廠商為追逐利潤(rùn)更高的HBM等AI相關(guān)產(chǎn)品，紛紛將產(chǎn)能從傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)品線上切走，一批專用NOR Flash等產(chǎn)品被宣布停產(chǎn)。

趙海軍認(rèn)為，依賴這些少量多樣專用存儲(chǔ)產(chǎn)品的公司“一下子就進(jìn)入了一個(gè)恐慌狀態(tài)，因?yàn)閷?lái)就沒(méi)有再多的產(chǎn)品出來(lái)了”。

中芯國(guó)際正在擴(kuò)充專用存儲(chǔ)器產(chǎn)能。趙海軍介紹，中芯國(guó)際90%的設(shè)備和工藝與已建成的邏輯產(chǎn)線兼容，只需增加約10%的專用設(shè)備就能完成產(chǎn)線切換。但現(xiàn)有邏輯電路、MCU（微控制器）等產(chǎn)線同樣滿載，無(wú)法騰挪，只能通過(guò)增加總產(chǎn)量來(lái)逐步切出一部分做專用存儲(chǔ)器。

他同時(shí)表示，專用存儲(chǔ)器在公司產(chǎn)品中的占比每個(gè)季度都在提高，但目前仍然供不應(yīng)求。

這些需求側(cè)的變化，已經(jīng)體現(xiàn)在中芯國(guó)際一季度的收入結(jié)構(gòu)中。

根據(jù)中芯國(guó)際一季報(bào)信息，智能手機(jī)收入占比從2025年一季度的24.2%降至18.9%，工業(yè)與汽車從9.6%升至14.0%，消費(fèi)電子從40.6%升至46.2%。

漲價(jià)是理解中芯國(guó)際二季度業(yè)績(jī)指引的關(guān)鍵。趙海軍在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，中芯國(guó)際的8英寸產(chǎn)線從去年大約二季度開(kāi)始一直滿載運(yùn)行，且這條產(chǎn)線是后建的，設(shè)備新，建設(shè)時(shí)就可以根據(jù)客戶需求定向配置，并非原來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)邏輯產(chǎn)線。一季度8英寸晶圓收入環(huán)比增長(zhǎng)6%，“主要來(lái)自于價(jià)格的提升”。

趙海軍表示，在價(jià)格提升方面，公司做了兩件事：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，占用產(chǎn)能大但收入低的產(chǎn)品少做或漲價(jià)；二是根據(jù)客戶在終端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和定價(jià)，協(xié)商一起提升代工價(jià)格。

趙海軍認(rèn)為，中芯國(guó)際的漲價(jià)節(jié)奏與部分同行不同，不是一次性宣布調(diào)價(jià)，而是與客戶逐步協(xié)商。“因?yàn)楹枚嗍怯虚L(zhǎng)約，大家要商量著來(lái)，所以我們漲價(jià)的時(shí)間點(diǎn)并不一樣。”他表示，漲價(jià)效應(yīng)會(huì)在二季度開(kāi)始明顯體現(xiàn)，三季度、四季度會(huì)更明顯。

擠壓還沒(méi)到最嚴(yán)重的時(shí)候

在2025年第四季度的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，趙海軍曾預(yù)判存儲(chǔ)芯片供需失衡有望在今年三季度緩解。

轉(zhuǎn)眼一個(gè)季度已經(jīng)過(guò)去，他的判斷又出現(xiàn)了一些變化。

“我沒(méi)有看到松動(dòng)。”趙海軍表示，這有兩個(gè)原因：一是AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展超過(guò)去年四季度時(shí)的預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)中心的投資計(jì)劃“還在膨脹、在增多，這不是原來(lái)可以預(yù)測(cè)的”；二是中間商手里的存貨沒(méi)有釋放，可能還在進(jìn)一步增加。

他進(jìn)一步給出了一個(gè)更長(zhǎng)期的判斷框架：今年全球數(shù)據(jù)中心投資約6000億美元，明年可能上萬(wàn)億美元甚至更多，而常規(guī)芯片產(chǎn)能并沒(méi)有同步增加。“隨著來(lái)年人工智能配套需要的東西越來(lái)越多，邊緣應(yīng)用越來(lái)越多，可能會(huì)進(jìn)一步擠壓非人工智能部分的產(chǎn)能。”

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“有報(bào)告說(shuō)一直會(huì)延續(xù)到2030年，我們看不了那么久。但我們看今年和來(lái)年總的趨勢(shì)就是大量的產(chǎn)品訂單回流。”

在這個(gè)周期中，中芯國(guó)際也在調(diào)整產(chǎn)品布局。

趙海軍在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹，中芯國(guó)際已將產(chǎn)能切換到專用存儲(chǔ)、電源管理等持續(xù)迭代的產(chǎn)品上，并與客戶簽訂長(zhǎng)期協(xié)議鎖定未來(lái)需求。

除了前端晶圓制造的產(chǎn)能調(diào)整，中芯國(guó)際的業(yè)務(wù)也在向先進(jìn)封裝延伸。公開(kāi)信息顯示，中芯國(guó)際在今年一季度成立了先進(jìn)封裝研究院和相關(guān)半導(dǎo)體子公司。

對(duì)此，趙海軍表示，中芯國(guó)際2015年就開(kāi)始布局先進(jìn)封裝，已有十年積累，過(guò)去十年一直在做3D CIS（圖像傳感器）鍵合封裝，近期的兩個(gè)動(dòng)作是為配套滿足現(xiàn)有客戶的新需求。

在被問(wèn)及全球產(chǎn)能擠壓效應(yīng)能持續(xù)多久時(shí)，趙海軍回應(yīng)稱，“這個(gè)擠壓效應(yīng)在我們今天看來(lái)還不是最嚴(yán)重的時(shí)候。”

他同時(shí)表示，中芯國(guó)際8英寸產(chǎn)線服務(wù)的主要是AI建設(shè)中的直接需求，而不是產(chǎn)能擠壓后的間接需求，這部分需求隨著季度推移在持續(xù)增加。如果AI領(lǐng)域的投資建設(shè)持續(xù)到2030年左右，“那我們覺(jué)得接下來(lái)幾年這方面的需求會(huì)越來(lái)越大。”

（作者 鄭晨燁）

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鄭晨燁

資深記者。關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、智能汽車等新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，有線索歡迎聯(lián)系：zhengchenye@eeo.com.cn，微信：zcy096x。