廣東
近期，25家上市農牧企業披露2026年一季報。由于豬價磨底，行業整體承壓，僅4家企業實現盈利，超80%企業虧損。與此同時，6家企業資產負債率突破70%的紅線，債臺高筑。
從營收看，牧原股份以298.94億元營收領跑，海大集團（290.1億元）、新希望（272.92億元）、溫氏股份（245.26億元）緊隨其后。
然而，由于豬價下行，各大農牧龍頭企業業績下滑，僅海大集團、立華股份、湘佳股份、禾豐股份4家實現盈利。其中，海大集團一季度歸母凈利潤達8.87億元居于榜首，通過飼料主業和穩健的現金流對沖養殖板塊波動。
其余21家呈不同程度虧損。通威股份單季虧損24.44億元，核心壓力來自光伏業務。牧原股份虧損12.15億元，溫氏股份虧損10.7億元，兩大生豬龍頭企業采取穩健的經營策略，有效控制成本，實現周期平穩過渡。2026年1-2月，牧原養豬完全成本約6元/斤，3月降至5.8元/斤；一季度溫氏養豬賬面綜合成本6.2元/斤，剔除肉豬跌價準備影響后低于6元/斤。
此外，牧原、溫氏等豬企調整產能，積極落實國家生豬產能調控要求。截至2026年3月末，牧原能繁母豬存欄312.9萬頭，較2025年末削減超10萬頭，較去年初削減近50萬頭。截至2026年2月末，溫氏能繁母豬存欄128萬頭，較2025年末削減7萬頭，較去年初削減46萬頭。
從資產負債率看，25家企業平均負債率約61%。6家企業資產負債率突破70%紅線，天邦食品、新五豐分別高達84.31%和81.27%，天域生物、金新農、通威股份、新希望資產負債率同樣超70%。
當前，農牧業處于深度調整期，盈利承壓與債務壓力并存，對企業的成本管控能力、現金流管理水平、戰略定力都提出了更高要求。從近期行業動態看，監管層持續推進生豬產能調控，產能去化效果逐步顯現。穿越周期，高負債、高成本的豬企將面臨更大的挑戰。未來行業格局如何重構，讓子彈飛一會兒。
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