你之前補(bǔ)倉了么？——如何利用震蕩

二月至今的兩個(gè)月里，中東局勢(shì)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，上證指數(shù)一度跌破3900點(diǎn)。好在局勢(shì)峰回路轉(zhuǎn)，目前上證指數(shù)重回“4開頭”，而創(chuàng)業(yè)板指、深證成指也分別來到2021年8月、2022年1月的新高的位置，A股整體趨勢(shì)還算不錯(cuò)。

但要看行業(yè)指數(shù)，就有人歡喜有人愁了，在一些消費(fèi)板塊仍然低迷水深火熱時(shí)，像5G通信、創(chuàng)業(yè)板人工智能等硬科技指數(shù)則逆勢(shì)上漲，可謂“K型”分化仍然持續(xù)。此外，大部分的市場(chǎng)指數(shù)和不少板塊則是延續(xù)區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)，先跌后漲，在尋求突破的機(jī)會(huì)。

“如何利用震蕩”，是咱們基民的日常課題，今天咱們從心法和招式兩方面聊聊如何進(jìn)行加倉。

01

A股大部分時(shí)間是震蕩

（數(shù)據(jù)來源：WIND，2016.03-2026.03，過往數(shù)據(jù)不代表未來，不作為指數(shù)推薦）

粗略統(tǒng)計(jì)，連續(xù)兩個(gè)（及以上）季度上漲的情況，近10年只出現(xiàn)過四次（15個(gè)季度），共占37.5%的時(shí)間，剩下的近六成時(shí)間，行情很難形成持續(xù)性，基本就是漲漲跌跌的糾纏與拉扯。

這個(gè)數(shù)據(jù)如何指導(dǎo)我們的交易？假如下跌時(shí)是播種期，上漲期是收獲期，顯然可以播種的時(shí)間很多。正是因?yàn)椴シN時(shí)間很多，國(guó)內(nèi)外的金融、地緣環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜，而我們手中的資金量是有限的，就決定了：

?不要苛求永遠(yuǎn)可以買在絕對(duì)的低點(diǎn)，像2018年的9月、2024年的3月這種絕對(duì)低點(diǎn)是可遇不可求的，相反，我們追求的是模糊的正確，敢于在下跌時(shí)多買些，上漲時(shí)保持克制、少買些，能做到這些就很不錯(cuò)了；

?資金的要合理分配，分配方法很難找到唯一正確的解，但是錯(cuò)誤的解卻非常明顯，那就是重倉“一把梭”，一下子就把錢給花完了。如果再趕上是買在山頂，那就完蛋了，可能好幾年都翻不了身；

保持長(zhǎng)久的耐心，就像給予種子埋藏在暗不見光的土壤里充足的時(shí)間。像2018年、2024年都出現(xiàn)過連續(xù)5個(gè)季度下跌的悲觀行情，如果沒有耐心，就無法等待種子發(fā)芽，收獲2021年和2025年的果實(shí)。

02

心法：說起來容易做起來難

震蕩是我們大部分時(shí)間的局面，并不是只有對(duì)等關(guān)稅、美伊沖突這些黑天鵝事件爆發(fā)后才存在，而機(jī)會(huì)常常在震蕩中孕育。所以，“如何利用震蕩”是咱們基民的日常課題。事實(shí)上最近兩個(gè)月我們一直在討論這個(gè)問題，給沒看過的小伙伴花2分鐘總結(jié)一下，主要是把握好三個(gè)關(guān)鍵詞：

方向：聚焦主線（科技+資源品）

引發(fā)本輪市場(chǎng)回調(diào)的中東局勢(shì)已經(jīng)大幅緩解，市場(chǎng)情緒逐步緩和，仿佛是想起了自己本該有的樣子。而從事后的結(jié)果來看，市場(chǎng)在給出一些機(jī)會(huì)之后，科技+資源品的雙主線整體反彈尚可，尤其是像創(chuàng)業(yè)板人工智能、5G通信等硬科技指數(shù)，由于有較高比例的光通信個(gè)股，產(chǎn)業(yè)處于供需兩旺狀態(tài)，景氣度明顯高于其他多數(shù)行業(yè)，所以反彈幅度較大，指數(shù)接連創(chuàng)下新高；資源品的反彈力度相對(duì)弱一些，但是看好的邏輯并未被毀滅，我們需要給予它們更多的時(shí)間與耐心。（不作為行業(yè)推薦）

但總之，如果后續(xù)我們?cè)俅卧庥稣鹗帲匀灰肭宄?strong>此時(shí)市場(chǎng)最核心、最不容易被動(dòng)搖的主線是什么，而對(duì)于一些“非主流”且花里胡哨的概念，則相應(yīng)的少聽少看為宜。

節(jié)奏：別加太快

（規(guī)劃資金，小筆、逢低布局）

其實(shí)就是我們常說的分筆、分批買入。

以1萬塊錢為例，你可以把它分成3至4份（每份3000元或2500元），隨著市場(chǎng)回調(diào)逐步買入，比如每次跌3%或5%就買一份。這樣簡(jiǎn)單算下來的話，如果一波急跌15%至20%，這中間的籌碼你是都有機(jī)會(huì)撿到的。

比如咱們可以回看一下近期的市場(chǎng)，從中東沖突開始回調(diào)較多的如有色金屬、芯片、電網(wǎng)設(shè)備，跌幅基本都落在這個(gè)區(qū)間，差也沒差多少。（僅作示意，不作為交易指導(dǎo)）

倉位：進(jìn)退自如

（控制股票倉位，保留低波資產(chǎn)）

倉位的高低沒有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，但是你可以從自己的心情給推測(cè)出來。正如愛一個(gè)人的眼神是藏不住的，而倉位如果太高或太低，市場(chǎng)只要稍有風(fēng)吹草動(dòng)，你的心就會(huì)有所察覺：如果之前震蕩時(shí)你急得抓耳撓腮，那么既可能是倉位太高，一大跌就跌得“肉疼”，也可能是倉位低了，沒撿到“便宜”；如果三月底反彈后你也像熱鍋上的螞蟻，可能是在懊悔之前不敢加倉，踏空這一波的反彈，這是倉位有點(diǎn)低了。

多說一句，控制倉位，除了能在市場(chǎng)走強(qiáng)時(shí)捕捉更多的上升機(jī)會(huì)，另外就是在市場(chǎng)下跌時(shí)盡可能對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，換言之，倉位是雙向流動(dòng)的，不是一成不變的，要根據(jù)市場(chǎng)的強(qiáng)弱酌情增減。

波動(dòng)就是倉位的另一種體現(xiàn)，控制波動(dòng)的本質(zhì)就是控制股票和高波動(dòng)資產(chǎn)的倉位，如果股票倉位較高，賬戶波動(dòng)自然就會(huì)大一些；反之，股票倉位較低，賬戶波動(dòng)相應(yīng)就會(huì)稍小一些。此時(shí)，想要降低賬戶波動(dòng)，除了直接贖回股票型基金，也可以考慮把一部分倉位轉(zhuǎn)換成低波動(dòng)資產(chǎn)（如紅利低波、短債、低波FOF等）。（不作為產(chǎn)品推薦）

事實(shí)上，這些方法論說起來容易做起來難，畢竟“身在此山中”，我們都不知道震蕩會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候。所以，每一次市場(chǎng)的震蕩，除了可能是一塊吸引較低位籌碼的吸鐵石，也是自己投資心態(tài)的試金石。

03

招式：指數(shù)不同，方法不同

所以，才需要具體的補(bǔ)倉招式。當(dāng)然，你把它稱作公式也好，套路也罷，甚至也可以說是“身在此山中”時(shí)的指南針和地圖，總之，補(bǔ)倉的招式是有跡可循的，不同指數(shù)的補(bǔ)倉加倉方式可能都不太一樣，有的需要盯盤，有的適合每周買一筆，今天挑幾個(gè)咱們夏粉兒比較關(guān)注的指數(shù)說一說。

科創(chuàng)50：試試每周買一筆？

科創(chuàng)50不僅僅是單個(gè)指數(shù)，它代表的是中國(guó)的芯片半導(dǎo)體等硬科技的未來，所以本輪沖突當(dāng)中，科創(chuàng)50只是受情緒打擊出現(xiàn)了階段調(diào)整，產(chǎn)業(yè)的上升勁頭仍然比較充足，并不傷筋動(dòng)骨，那么這種階段調(diào)整反倒容易打開長(zhǎng)期布局的窗口。

開篇時(shí)我們也說了，A股的特點(diǎn)就是震蕩多，變化快，我們沒有精力整天猜來猜去。既然很難猜中哪天能買到最便宜的籌碼，不如索性就趁著這一波的震蕩行情，在起起伏伏的凈值中，每周買一筆，追求一個(gè)模糊的正確，然后把它交給時(shí)間。

如果以5年前的2021年4月13日開始，每周三都買一筆，一直堅(jiān)持到現(xiàn)在，這樣的買法最終斬獲33.7%的漲跌幅，大幅跑贏指數(shù)自身的9.6%，效果較為明顯。（回測(cè)數(shù)據(jù)僅作示意與模擬，不作為交易指導(dǎo)與收益保證）

所以，對(duì)于科創(chuàng)50這樣的指數(shù)，既需要忍受它的大幅波動(dòng)，也可利用這種大幅波動(dòng)，“每周買一筆”加倉法的秘訣就是：不是一定要等大跌才去動(dòng)補(bǔ)倉的腦筋，每周買一筆，尤其是下跌時(shí)更要勇敢，然后耐心等待后期指數(shù)拉升。

（數(shù)據(jù)來源：WIND，2021.04.14-2026.04.13，僅作示意，過往數(shù)據(jù)不代表未來，不作為指數(shù)推薦）

“每周投一筆”加倉法：以近5年的數(shù)據(jù)為例，以2021年4月13日為基日（即第一筆買入），之后每周三買入一次（非交易日不順延），每次買入1000元，凈值為指數(shù)點(diǎn)位，不考慮分紅和任何交易費(fèi)用。

舉一反三，類似方法還適用于同樣具有時(shí)代主線意義、波動(dòng)較大的成長(zhǎng)指數(shù)如人工智能、芯片、半導(dǎo)體設(shè)備等指數(shù)。如果要對(duì)這種交易法進(jìn)行改進(jìn)，可以考慮做好階段止盈。（不作為行業(yè)推薦）

自由現(xiàn)金流：10%加倉法

如果說科創(chuàng)50是“特燥一孩子”，那么自由現(xiàn)金流則是相對(duì)沉穩(wěn)的中年人。因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流的長(zhǎng)期走勢(shì)較好，而且過往階段沒有特別巨大的最大回撤，至少?zèng)]有頻繁出現(xiàn)短期下跌-30%這樣的情況。

通過我們的觀察，過去5年當(dāng)中，自由現(xiàn)金流大致有7輪較為明顯的回調(diào)，而回撤幅度基本落在-10%至-20%的區(qū)間之內(nèi)，這就為我們提供了一套新思路：既然不太容易“逮”到一個(gè)暴跌后砸出的、特別便宜的價(jià)格，那么不妨以-10%為節(jié)點(diǎn)進(jìn)行加倉。

-10%的加倉策略應(yīng)用在過往7輪回調(diào)中，獲得了不錯(cuò)的效果：

長(zhǎng)期表現(xiàn)較好：自2021年9月27日開始建倉至今，本加倉策略持倉漲跌幅最高超90%，即便近期指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào)，仍有近80%的漲幅；

“拿得住”至關(guān)重要：初期買入時(shí)，仍有近半年時(shí)間處于不賺錢甚至微虧的狀態(tài)，后面仍然不斷遇見-10%級(jí)別的調(diào)整，如果拿不住，隨意斬倉，那么也將無法享受到最終的勝利果實(shí)。（回測(cè)數(shù)據(jù)僅作示意與模擬，不作為交易指導(dǎo)與收益保證）

（數(shù)據(jù)來源：WIND，2021.09.27-2026.03.30，僅作示意，過往數(shù)據(jù)不代表未來，不作為指數(shù)推薦）

-10%加倉法：從近5年中的近7輪明顯下跌中，以2021年9月14日為基日，凈值為指數(shù)點(diǎn)位，每輪行情中，距離前期高點(diǎn)初次下跌至-10%時(shí)就加倉一筆（10000元）（如遇到-20%時(shí)再加倉第二筆），共加倉8次，具體加倉時(shí)點(diǎn)為：2021年9月27日、2021年10月28日、2022年3月15日、2022年4月25日、2022年10月24日、2023年5月26日、2024年7月24日、2025年4月7日。不考慮分紅和任何交易費(fèi)用。

類似方法適合一些長(zhǎng)期走勢(shì)較好、持續(xù)陰跌較少、每輪調(diào)整后的幅度都不算太大，并且都落在某個(gè)跌幅區(qū)間的指數(shù)，比如紅利低波。（不作為行業(yè)推薦）

電網(wǎng)設(shè)備：買了就拿著

電網(wǎng)設(shè)備受益于與人工智能捆綁在一起的算力協(xié)同概念，自2025年起走出了至少3波行情，如果是買入較早的夏粉兒，體驗(yàn)應(yīng)該不錯(cuò)，只不過近期指數(shù)自歷史高位回調(diào)，會(huì)感到有些難熬。

如果是一個(gè)與主線深度捆綁的概念，而板塊邏輯也并未破滅，那么就應(yīng)該再多堅(jiān)持堅(jiān)持。回溯近5年的數(shù)據(jù)來看，在任意一點(diǎn)買入電網(wǎng)設(shè)備，整體來看，隨著持有時(shí)間的延長(zhǎng)，正收益占比是逐步提升的，雖然60%的正收益占比不算特別亮眼，但是還應(yīng)該注意到，盈利大于10%的情況隨著持有時(shí)間增長(zhǎng)可攀升至45%，而大幅虧損的占比卻明顯縮小，誰說“躺著不動(dòng)”不算個(gè)招呢？

虧損幅度較高的買入時(shí)段主要是2021年11月和2022年7月兩個(gè)峰值時(shí)段，所以，這就更加堅(jiān)定了在震蕩期多買，高峰期少買的信念。

（數(shù)據(jù)來源：WIND，2021.04.14-2026.04.14，過往數(shù)據(jù)不代表未來，不作為指數(shù)推薦）

計(jì)算方式：以近5年數(shù)據(jù)，每個(gè)交易日買入一次，凈值為指數(shù)點(diǎn)位，6個(gè)月、1年、2年、3年分別對(duì)應(yīng)按持有125、250、500、750個(gè)交易日計(jì)算，不考慮任何交易費(fèi)用。

類似方法適合存在一定周期性、最大回撤相對(duì)可控的指數(shù)，如綠色電力、交通運(yùn)輸、中證2000等。（不作為行業(yè)推薦）

04

結(jié)語

這些補(bǔ)倉加倉方法，除了供你現(xiàn)在使用，各位也可以保存好，以備之后的不時(shí)之需。畢竟我們已經(jīng)深刻地意識(shí)到，A股雖想歲月靜好、獨(dú)自美麗，但是外部環(huán)境卻似乎不太允許，黑天鵝總是時(shí)不時(shí)地出現(xiàn)，一年總得有那么幾回。各種沖突與意外既無法預(yù)測(cè)，又難以避免。但以不變應(yīng)萬變，我們遵循科學(xué)的交易規(guī)則，心里就總能踏實(shí)不少。

風(fēng)險(xiǎn)提示

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