創(chuàng)業(yè)板指數(shù)新高！行情到哪一步了？——道達(dá)投資手記

昨晚，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布4月CPI數(shù)據(jù)。

美國(guó)4月CPI同比上漲3.8%，此前市場(chǎng)預(yù)期為3.7%，該數(shù)據(jù)創(chuàng)下2023年5月以來的最高紀(jì)錄。

美國(guó)CPI超預(yù)期上行，使得美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期進(jìn)一步降溫。

有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的記者Nick Timiraos指出，4月CPI報(bào)告不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)鷹派或鴿派的基本立場(chǎng)，但若此后數(shù)月數(shù)據(jù)持續(xù)如此，將使力主維持寬松預(yù)期的鴿派更加被動(dòng)。

有觀點(diǎn)指出，能源分項(xiàng)對(duì)美國(guó)CPI的沖擊或已接近峰值，屬于一次性特征，因此通脹持續(xù)性存疑。

盡管如此，美股科技股仍然受到了CPI超預(yù)期的影響，多數(shù)個(gè)股普遍調(diào)整，近期的熱門股如英特爾、美光科技、閃迪、Lumentum等均大幅調(diào)整。

今天還有一件大事。

據(jù)CCTV國(guó)際時(shí)訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普啟程訪華，將于5月13日至15日對(duì)中國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問。特朗普在啟程前對(duì)記者表示，“這將是一次非常積極的會(huì)晤，我們將舉行一場(chǎng)非常好的會(huì)晤。”

股民比較關(guān)注有哪些科技領(lǐng)域的商業(yè)代表隨訪。據(jù)國(guó)是直通車，有特斯拉CEO馬斯克、蘋果CEO庫克、英偉達(dá)CEO黃仁勛，以及高通、美光等半導(dǎo)體企業(yè)的負(fù)責(zé)人。

這些科技領(lǐng)域的商界代表隨訪，提升了市場(chǎng)對(duì)科技股的預(yù)期，這也是今天A股科技股沒有怎么受到美股科技股調(diào)整影響的原因之一。

中美方面除特朗普訪華外，還有一件事：中美在韓國(guó)舉行經(jīng)貿(mào)磋商。磋商的結(jié)果，需要等官媒的報(bào)道。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股各大寬基指數(shù)紛紛上漲。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲0.67%、1.67%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲2.63%、2.69%。市場(chǎng)成交額連續(xù)6個(gè)交易日突破3萬億元。

今天市場(chǎng)有兩個(gè)現(xiàn)象值得一提。

一是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突破2015年牛市的高點(diǎn)，這大概率是大行情還在中期或后期初始階段的標(biāo)志。

這方面有不少歷史案例。比如，2006年12月，上證指數(shù)突破2001年的牛市高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)正處于牛市中期。

再比如，2015年3月，上證指數(shù)突破2009年小牛市的高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)正處于牛市中期或后期初始階段。

二是行情依然割裂，仍有超過2100只個(gè)股下跌。達(dá)哥用Wind統(tǒng)計(jì)了一下數(shù)據(jù)，今年以來上漲個(gè)股有3061只，占全部個(gè)股的55%。如果不在主線上，賺錢真的不容易。

大市方面，盡管上證指數(shù)有30分鐘級(jí)別頂背離共振的預(yù)期，且有特朗普訪華的預(yù)期落地因素，但正如達(dá)哥昨天提到的：主升行情中，無需在意小回調(diào)，因?yàn)榛卣{(diào)空間不大。

尤其是主線板塊的個(gè)股，一旦賣飛，往往需要更高的價(jià)格才能買回來，而且比較尷尬的是，不少人沒有勇氣買回來。

板塊方面，通信設(shè)備、元器件、IT設(shè)備、半導(dǎo)體領(lǐng)漲行業(yè)板塊，概念板塊漲幅榜前20中也多是AI硬件、半導(dǎo)體芯片的概念板塊。

自4月8日通信設(shè)備板塊指數(shù)突破并創(chuàng)新高以來，達(dá)哥一直在強(qiáng)調(diào)AI硬件行情的機(jī)會(huì)。4月29日提示關(guān)注半導(dǎo)體、芯片兩大板塊指數(shù)能否突破，一旦突破就意味著行情來了。

上述AI硬件、半導(dǎo)體芯片板塊的機(jī)會(huì)，以及達(dá)哥一直提到的光通信、PCB兩大產(chǎn)業(yè)鏈，不知道大家關(guān)注沒有？

就當(dāng)前行情來看，盡管上述幾大板塊有所加速，但距離近期回調(diào)整固或突破的時(shí)間并不遠(yuǎn)，達(dá)哥認(rèn)為這種上升勢(shì)頭短期未盡。若未來幾天震蕩，也不會(huì)影響趨勢(shì)。

截至下午4點(diǎn)，美股存儲(chǔ)概念、光通信、半導(dǎo)體股盤前走高，美光科技、閃迪漲超5%，Lumentum、AAOI漲超4%，英特爾、康寧漲近4%，高通漲超3%，英偉達(dá)漲近2%。

A股今天剛漲完，美股盤前又漲，頗有接力的感覺。

中信建投認(rèn)為，復(fù)盤2005年以來四輪典型牛市主線切換情況，當(dāng)前AI算力主線遠(yuǎn)未到全面泡沫化階段，行情不會(huì)簡(jiǎn)單因估值過熱而被迫撤離科技板塊，而將在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)驗(yàn)證背景下，沿產(chǎn)業(yè)鏈向上下游環(huán)節(jié)按缺貨漲價(jià)、新需求挖掘和產(chǎn)能擠占三重邏輯進(jìn)行景氣擴(kuò)散。

存儲(chǔ)方面，存儲(chǔ)芯片板塊指數(shù)漲幅達(dá)到3.65%，多只個(gè)股漲停或漲幅超過10%，其中，大普微上市17個(gè)交易日以來相比發(fā)行價(jià)上漲超過10倍。

招商證券指出，存儲(chǔ)行業(yè)進(jìn)入由AI驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性超級(jí)周期，2026Q1全球存儲(chǔ)公司業(yè)績(jī)齊創(chuàng)歷史新高，供需緊缺有望延續(xù)至2027年甚至更久。隨著存儲(chǔ)廠商逐步簽訂多年期戰(zhàn)略協(xié)議，其業(yè)績(jī)能見度將顯著提升，同時(shí)存儲(chǔ)產(chǎn)品加速?gòu)臉?biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)向定制化，行業(yè)商品化屬性與周期波動(dòng)有望進(jìn)一步減弱。

來看今天的盤后消息。

1.央行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》發(fā)文指出，兩只十倍股（指上市不足1個(gè)月的大普微、聯(lián)訊儀器）的誕生并非是某個(gè)板塊或單一個(gè)股的簡(jiǎn)單上漲，其背后是科技敘事正在重構(gòu)資本市場(chǎng)底色。

達(dá)哥注意到，“科技敘事正在重構(gòu)資本市場(chǎng)底色”，這一觀點(diǎn)最近一周已3次被媒體重點(diǎn)提及，分別是《證券時(shí)報(bào)》（5月6日）、央視新聞（5月11日）以及《金融時(shí)報(bào)》（5月13日）。個(gè)中味道，不言自明。

2.阿里巴巴第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)3%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)十一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。阿里巴巴表示，優(yōu)先考慮將人工智能（AI）與電子商務(wù)應(yīng)用相結(jié)合，將繼續(xù)投資人工智能+云計(jì)算。

3.騰訊控股：一季度資本開支付款370億元，主要用于支持AI相關(guān)投入。

4.貝索斯旗下藍(lán)色起源正考慮進(jìn)行首次外部融資，以實(shí)現(xiàn)其宏大的發(fā)射目標(biāo)并利用SpaceX即將IPO所帶來的投資熱情。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：在美股科技股普遍調(diào)整的背景下，今天大盤強(qiáng)勢(shì)反包，強(qiáng)勢(shì)程度超預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，這是2024年以來行情進(jìn)入中期或后期初始階段的標(biāo)志。由于市場(chǎng)進(jìn)入階段主升，期間的回調(diào)會(huì)是不錯(cuò)的上車機(jī)會(huì)，主基調(diào)是看多做多。

板塊方面，行情依然割裂，繼續(xù)關(guān)注AI硬件、半導(dǎo)體芯片，同時(shí)關(guān)注人形機(jī)器人、商業(yè)航天、鋰電等板塊。

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（張道達(dá)）

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