2000字讀完英偉達Q4財報

2026年2月25日，加利福尼亞州圣克拉拉，英偉達（NASDAQ：NVDA）于美股盤后宣布，截至2026年1月25日的第四季度營收為681億美元，環比增長20%，同比增長73%。2026財年全年營收為2159億美元，同比增長65%。

第四季度GAAP和非GAAP毛利率分別為75.0%和75.2%。2026財年全年GAAP和非GAAP毛利率分別為71.1%和71.3%。

第四季度GAAP和非GAAP攤薄每股收益分別為1.76美元和1.62美元。2026財年全年GAAP和非GAAP攤薄每股收益分別為4.90美元和4.77美元。

2026財年期間，英偉達通過股票回購和現金股息的方式向股東返還了411億美元。截至第四季度末，公司根據其股票回購授權，尚有585億美元的回購額度。

英偉達將于2026年4月1日向截至2026年3月11日在冊的所有股東支付下一季度每股0.01美元的現金股息。

圖：2026財年第四季度概要，單位：百萬美元，每股收益除外

圖：2026財年全年概要，單位：百萬美元，每股收益除外

業績展望

英偉達對2027財年第一季度的展望如下：

• 預計營收為780億美元，上下浮動2%。英偉達在其展望中未計入來自中國的數據中心計算收入。
• GAAP和非GAAP毛利率預計分別為74.9%和75.0%，上下浮動50個基點，其中包含基于股票的薪酬費用帶來的0.1%影響。
• GAAP和非GAAP運營支出預計分別約為77億美元和75億美元，其中包含19億美元的基于股票的薪酬費用。

對于整個2027財年，GAAP和非GAAP稅率預計將在17.0%至19.0%之間，此預期不含任何離散項目及英偉達稅務環境的重大變化。

業務亮點

數據中心

• 第四季度營收創下623億美元的紀錄，較上一季度增長22%，較去年同期增長75%，主要驅動力是加速計算和人工智能這兩大平臺轉型。全年營收增長68%，達到創紀錄的1937億美元。
• 發布了NVIDIA Rubin平臺，包含六款新芯片，與NVIDIA Blackwell平臺相比，可將推理令牌成本降低高達10倍；云服務提供商Amazon Web Services（AWS）、Google Cloud、Microsoft Azure和Oracle Cloud Infrastructure將成為首批部署基于Vera Rubin的實例的廠商。
• 宣布NVIDIA BlueField?-4數據處理單元將為NVIDIA Inference Context Memory存儲平臺提供動力，這是一類面向人工智能下一前沿領域的新型AI原生存儲基礎設施。
• 宣布與Meta建立一項多年、多世代的戰略合作伙伴關系，涵蓋本地、云端和AI基礎設施，包括大規模部署NVIDIA CPU、網絡以及數百萬個NVIDIA Blackwell和Rubin GPU。
• 根據最新的SemiAnalysis InferenceX基準測試結果，與NVIDIA Hopper平臺相比，NVIDIA Blackwell Ultra為代理式AI提供了高達50倍的性能提升和35倍的成本降低。
• 擴大了與AWS的合作伙伴關系，在互連技術、云基礎設施、開放模型和物理AI方面進行了新的技術集成。
• 包括Baseten、DeepInfra、Fireworks AI和Together AI在內的領先推理服務提供商，通過在NVIDIA Blackwell上使用開源模型，將AI成本降低了高達10倍。
• 推出了NVIDIA Nemotron? 3系列開放模型、數據和庫，旨在支持跨行業透明、高效和專業的代理式AI開發；發布了用于代理式AI、物理AI和自動駕駛汽車開發的新開放模型、數據和工具。
• 宣布了對Anthropic的投資和深度技術合作伙伴關系，Anthropic正依托NVIDIA系統支持，在Microsoft Azure上擴展其Claude模型。
• 與Groq簽訂了非獨家許可協議，以加速全球范圍內的AI推理。
• 加強了與CoreWeave的合作，目標是到2030年加速建成超過5吉瓦的AI工廠。
• 宣布擴大與新思科技（Synopsys）的戰略合作伙伴關系，以革新各行業的工程和設計。
• 宣布與禮來公司（Lilly）共建AI聯合創新實驗室，在AI時代重塑藥物發現。
• 宣布NVIDIA BioNeMo?平臺的重大擴展，該開放開發平臺支持實驗室閉環工作流程，以在AI驅動的生物學和藥物發現領域取得突破。
• 作為私營行業合作伙伴加入美國能源部的Genesis Mission，以支持美國在能源、科學研究和國家安全等關鍵領域的AI領導地位。
• 推出了NVIDIA Earth-2系列開放模型——這是全球首個用于AI天氣的完全開放且加速的模型和工具集。
• 印度的全球系統集成商Infosys、Persistent、Tech Mahindra和Wipro正借助NVIDIA AI構建下一代企業級代理應用。
• 與全球工業軟件領導者Cadence、西門子（Siemens）、新思科技（Synopsys）以及印度最大的制造商合作，利用NVIDIA CUDA-X? 和 NVIDIA Omniverse? 庫加速的應用，推動印度的AI熱潮。

游戲和AI PC

• 第四季度游戲業務營收為37億美元，得益于Blackwell的強勁需求，較去年同期增長47%；由于渠道庫存在經歷了一個假日需求旺盛的季節后自然放緩，較上一季度下降13%。全年營收增長41%，達到創紀錄的160億美元。
• 發布了NVIDIA DLSS 4.5，在圖形質量方面實現了由AI驅動的重大進步。
• 推出了NVIDIA G-SYNC? Pulsar，為終極游戲顯示平臺帶來電競級運動清晰度的新水平。
• 推進了NVIDIA RTX? AI性能和采用率，在主流AI PC框架中，大型語言模型推理速度提升高達35%，AI生成視覺內容性能提升高達3倍。

專業可視化

• 第四季度營收為13億美元，得益于對Blackwell的卓越需求，較上一季度增長74%，較去年同期增長159%。全年營收增長70%，達到創紀錄的32億美元。
• 推出NVIDIA RTX PRO? 5000 72GB Blackwell GPU，為更大規模的模型和代理式工作流提供支持。
• 擴展了NVIDIA DGX Spark?的全球可用性，以支持最新的開放模型，并提供了提升性能的更新。

汽車和機器人

• 第四季度汽車業務營收為6.04億美元，得益于NVIDIA自動駕駛平臺的持續采用，較上一季度增長2%，較去年同期增長6%。全年營收增長39%，達到創紀錄的23億美元。
• 推出了NVIDIA Alpamayo系列開放AI模型、仿真工具和數據集，旨在加速基于推理的安全自動駕駛汽車（AV）開發的新時代。
• 與梅賽德斯-奔馳（Mercedes-Benz）合作打造全新梅賽德斯-奔馳CLA，該車型引入了由NVIDIA DRIVE AV軟件、AI基礎設施和加速計算支持的增強型L2+級駕駛輔助功能。
• 宣布NVIDIA DRIVE Hyperion?生態系統正在擴大，納入了一級供應商、汽車集成商和傳感器合作伙伴，包括Aeva、AUMOVIO、Astemo、Arbe、博世（Bosch）、禾賽科技（Hesai）、麥格納（Magna）、Omnivision、廣達（Quanta）、索尼（Sony）和采埃孚集團（ZF Group）。
• 發布了面向物理AI的全新NVIDIA Cosmos?和NVIDIA Isaac? GR00T開放模型、框架和AI基礎設施；包括波士頓動力（Boston Dynamics）、卡特彼勒（Caterpillar）、Franka Robotics、Humanoid、LG電子和NEURA Robotics在內的全球行業領導者正在使用NVIDIA機器人技術棧。
• 擴大了與西門子（Siemens）的戰略合作伙伴關系，共同構建工業AI操作系統。
• 宣布與達索系統（Dassault Systèmes）建立戰略合作伙伴關系，共同構建支持虛擬孿生的工業AI平臺。