量化投資大佬西蒙斯的巨大成功，揭示了什么樣的投資秘密？

文/金立成

作者簡(jiǎn)介：金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級(jí)市場(chǎng)的投資者，還是一個(gè)躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財(cái)策創(chuàng)始人，財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家，擁有18年專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，著有雪球叢書(shū)《聰明投資課——一個(gè)獨(dú)立投資人的心路歷程》，專(zhuān)注于投資教育和家庭、家族財(cái)富頂層設(shè)計(jì)與咨詢(xún)。

（本文1300字左右，閱讀大概需要2分鐘，這是“立成說(shuō)投資”第666篇原創(chuàng)文章）

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，國(guó)際知名量化私募大佬西蒙斯溘然長(zhǎng)逝，引發(fā)了投資圈的劇烈震動(dòng)。當(dāng)然了，國(guó)內(nèi)投資圈內(nèi)普通投資者知道西蒙斯的人并不多，絕大多數(shù)人都只聽(tīng)說(shuō)過(guò)巴菲特的名字，西蒙斯在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)里也沒(méi)有太大的存在感。

實(shí)際上，西蒙斯在美國(guó)投資圈內(nèi)的名聲非常大，尤其是在量化投資圈內(nèi)，是絕對(duì)的領(lǐng)頭羊人物。根據(jù)有關(guān)大數(shù)據(jù)顯示，西蒙斯管理的“大獎(jiǎng)?wù)禄稹保?988年以來(lái)的30多年間，其平均復(fù)合年回報(bào)率為66%（費(fèi)前），累計(jì)產(chǎn)生了超過(guò)1000億美元的利潤(rùn)。

若按照費(fèi)后收益率來(lái)計(jì)算，大獎(jiǎng)?wù)禄鸬馁M(fèi)后年化收益率也能高達(dá)40%，對(duì)于這樣的投資收益率水平，估計(jì)巴菲特看了后也要直呼汗顏，實(shí)在是太卓越了，這恐怕是有史以來(lái)長(zhǎng)期能穩(wěn)健獲得如此高收益率的超級(jí)冠軍類(lèi)基金了。

長(zhǎng)期關(guān)注巴菲特的投資者基本都知道，巴菲特的投資年化投資收益率在20%左右。如果單純從收益率的角度來(lái)比較，西蒙斯恐怕要完勝巴菲特，但若從投資獲得的絕對(duì)收益數(shù)額來(lái)看，巴菲特仍然是全球無(wú)人能比的超級(jí)股神。

巴菲特是價(jià)值投資的典型代表，尤其看重上市公司的基本面，主張長(zhǎng)期投資，放棄短期交易；而西蒙斯是量化投資的典型代表，他的投資只依賴(lài)穩(wěn)健的數(shù)據(jù)模型，基本上放棄企業(yè)基本面分析，更傾向于通過(guò)高頻短線交易獲利。

很顯然，西蒙斯在投資領(lǐng)域長(zhǎng)期取得的巨大成功，足以證明了在投資領(lǐng)域內(nèi)，價(jià)值投資并非是唯一的投資大道，也并不是唯一投資真理。

但對(duì)于此，國(guó)內(nèi)不少投資者都是有偏見(jiàn)的，尤其是對(duì)價(jià)值投資者們而言，他們總是固執(zhí)地認(rèn)為只有價(jià)值投資才是唯一的投資正道，其他投資派都是旁門(mén)左道而已，登不上臺(tái)面。很顯然，西蒙斯這樣的量化大佬徹底否定了這樣的論點(diǎn)。

不過(guò)西蒙斯之所以能在長(zhǎng)期獲得如此之高的投資回報(bào)，這里有一個(gè)不少投資者并不了解的核心秘密，那就是西蒙斯嚴(yán)格控制了其管理基金的投資規(guī)模，基本上都在100億美元上下的水平。

眾所周知，當(dāng)一個(gè)投資者管理資產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大時(shí)，其長(zhǎng)期投資收益率會(huì)必然呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。老年巴菲特的投資收益率就比不上他年輕的時(shí)候，其中有一個(gè)核心原因就是他管理的資產(chǎn)規(guī)模上升了，這時(shí)候就不容易找到投資對(duì)手盤(pán)，這樣就容易導(dǎo)致投資收益率ROE的下降。

在筆者看來(lái)，投資從來(lái)不是一件容易的事，無(wú)論是西蒙斯的偉大成功，還是巴菲特?zé)o與倫比的輝煌成就，普通投資者們不必過(guò)分羨慕。必須要承認(rèn)的是，他們都是極少數(shù)具有超級(jí)天賦的投資選手，更是投資領(lǐng)域的“天選之人”，他們絕對(duì)都是無(wú)法復(fù)制的。可以毫不夸張地說(shuō)，是上帝派他們來(lái)從事投資事業(yè)的。

A股向來(lái)專(zhuān)治各種不服，那些尤其喜歡照搬套用西方投資大佬投資理論的投資者，在A股這片土地上經(jīng)常“走麥城”恐怕是常態(tài)。近幾年來(lái)，不少明星基金經(jīng)理們、各類(lèi)“中國(guó)巴菲特”們，基本上都跌落了神壇，被殘酷的市場(chǎng)反復(fù)毒打。由此可見(jiàn)，“舶來(lái)品”的投資理念不能簡(jiǎn)單照搬，必須走上國(guó)產(chǎn)化的道路才行。

美股之所以長(zhǎng)期盛產(chǎn)各類(lèi)投資大佬與名人，這與美國(guó)國(guó)運(yùn)與美元霸權(quán)存在很大的關(guān)系，投資者更要辯證看待這些事，不必過(guò)分迷信。條條大道通羅馬！筆者認(rèn)為，每一個(gè)投資者都應(yīng)該早日建立起屬于自己的特色投資系統(tǒng)，尤其是要適用于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)A股的投資系統(tǒng)。

如此，才能打造出屬于自己的長(zhǎng)期投資成功，即使不能成為一個(gè)超級(jí)投資名人，但此生能通過(guò)投資獲取財(cái)富自由足矣，這也是非普通人能獲得的人生成就。