為什么低位股不漲、也不能漲，A股極致行情會(huì)以什么方式結(jié)束？

文/金立成

近期不少投資者應(yīng)該發(fā)現(xiàn)了這一市場(chǎng)現(xiàn)象，那就是市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的兩級(jí)分化，28現(xiàn)象，甚至是19現(xiàn)象非常明顯。市場(chǎng)里的資金選擇了加速抱團(tuán)科技股，與此同時(shí)，還在進(jìn)一步選擇割肉低位的個(gè)股。
傳統(tǒng)資產(chǎn)里的銀行、白酒、券商、醫(yī)藥、消費(fèi)等個(gè)股都是資金割肉的方向，這些資金割肉去了哪里呢？基本都去科技抱團(tuán)了。低位的持續(xù)割肉，會(huì)讓低位的越來(lái)越弱，也會(huì)反過(guò)來(lái)強(qiáng)化這一科技抱團(tuán)趨勢(shì)，而科技抱團(tuán)加速上漲，也在強(qiáng)化這一走勢(shì)，這就導(dǎo)致了“弱者恒弱、強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)。

這種馬太效應(yīng)何時(shí)會(huì)結(jié)束呢？在缺乏明顯增量資金進(jìn)場(chǎng)的背景下，就要看低位板塊里的割肉盤(pán)什么時(shí)候終結(jié)為止。
低位板塊的割肉盤(pán)越是洶涌，高位強(qiáng)勢(shì)股就越不會(huì)瓦解，這種極限拉扯或許還將持續(xù)一段時(shí)間。根源就在于，目前在沒(méi)有降息的背景下，場(chǎng)外的增量資金非常有限，強(qiáng)勢(shì)抱團(tuán)的個(gè)股只能吸血場(chǎng)內(nèi)的籌碼，逼迫低位板塊的資金去割肉接盤(pán)高位的籌碼。
很多人會(huì)說(shuō)這不可能，反正自己是不去接盤(pán)的，實(shí)際上，這種判斷太主觀了。從這幾個(gè)月低位板塊個(gè)股的走勢(shì)來(lái)看，不少資金實(shí)際上都選擇割肉了，而且基本都去了熱門(mén)的科技賽道股。

現(xiàn)在主力操盤(pán)的目的基本上達(dá)到了，有人接盤(pán)，高位的個(gè)股自然也就能順利放貨了，只是目前還不能馬上走出放量大陰線，只能在高位偷偷出貨。不能順利在高位放貨，抱團(tuán)資金只能無(wú)腦選擇繼續(xù)往上拉升，直到有人愿意在高位接盤(pán)為止。
比如，現(xiàn)在市場(chǎng)里處于低位的券商板塊不能漲，因?yàn)槿贪鍓K太容易聚集人氣，很容易就把科技板塊的資金抽血過(guò)來(lái)，這樣就容易主動(dòng)刺破科技股的泡沫，這也是為什么低位股不能大漲的根源所在。

從某隊(duì)今年1月份出貨打壓上證50ETF和滬深300ETF的邏輯來(lái)看，表面上是給瘋狂的行情降溫，實(shí)際上是為了驅(qū)趕場(chǎng)內(nèi)低估值的資金去接盤(pán)高位科技股的泡沫，這個(gè)殘酷的真相真的不堪直視。

筆者認(rèn)為，只要上面認(rèn)為要延續(xù)科技泡沫和科技抱團(tuán)，為科技板塊化債，現(xiàn)在低位的股票是一定是不能大漲的，否則就會(huì)快速、直接刺破科技股的泡沫。
現(xiàn)在只能勉強(qiáng)維持這種狀態(tài)，持續(xù)吸血低位股里的資金，才能維持科技股的繁榮，但這也是會(huì)達(dá)到一定的極限的，市場(chǎng)總有割不動(dòng)的時(shí)候，到時(shí)候市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)平衡。從目前的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，今年6月份的市場(chǎng)是非常危險(xiǎn)的，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度調(diào)整的可能性很高。
實(shí)際上，現(xiàn)在高位科技股里的抱團(tuán)資金心理都是很怕的，恐高是自然的心理狀態(tài)，它們隨時(shí)準(zhǔn)備撤退，只不過(guò)目前還存著幻想，不希望自己是最后接盤(pán)的。但一旦市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，就必然會(huì)出現(xiàn)踩踏，畢竟熱門(mén)賽道已經(jīng)非常擁擠，到時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨后很可能是賣(mài)不掉的。

這也是為什么近期有券商在提示兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，這都是為后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提前做預(yù)警。
回顧歷史，2015年連續(xù)幾天千股跌停，當(dāng)時(shí)券商強(qiáng)制平倉(cāng)都忙不過(guò)來(lái)，這一幕后面必然會(huì)發(fā)生在科技股泡沫里，不要有任何幻想！
那么問(wèn)題來(lái)了，處于低位板塊的非科技股的投資者怎么辦？有閑置資金就逢低吃點(diǎn)籌碼，沒(méi)有資金就躺平，耐心等市場(chǎng)風(fēng)格切換即可。此輪A股的極限拉扯，必然會(huì)創(chuàng)造歷史，也會(huì)創(chuàng)造出A股有史以來(lái)的最大泡沫，后面肯定會(huì)有很多人買(mǎi)單的。
很遺憾的是，殘酷的現(xiàn)實(shí)再次證明：A股在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都是不會(huì)有所謂的價(jià)值投資的，這里就是一個(gè)純博弈市場(chǎng)，價(jià)值投資只有在3-5年的時(shí)間內(nèi)甚至更長(zhǎng)的時(shí)間里才能體現(xiàn)，短期就是純投機(jī)和擊鼓傳花的游戲。
筆者認(rèn)為，這次AI科技泡沫可以說(shuō)是人類(lèi)歷史上最大的泡沫，沒(méi)有之一，美股幾大科技龍頭的市值加起來(lái)比很多國(guó)家的GDP總和都要高很多，夸張程度堪稱歷史之最。
只要AI應(yīng)用端沒(méi)有形成成熟的商業(yè)模式，上游的AI基建最終都是一堆垃圾和債務(wù)而已，而現(xiàn)在市場(chǎng)能看到AI應(yīng)用里有非常成熟的商業(yè)模式嗎？根本沒(méi)有，估計(jì)要等泡沫破裂后才會(huì)實(shí)現(xiàn)。

美股的AI應(yīng)用基本都是圈子內(nèi)龍頭科技公司互相持股、交叉持股來(lái)互吹泡泡，形成閉環(huán)，而目前似乎已經(jīng)有一部分私募信貸出現(xiàn)了兌付風(fēng)險(xiǎn)的苗頭。
給這個(gè)不太成熟的市場(chǎng)多一點(diǎn)時(shí)間，這輪行情結(jié)束后，會(huì)消滅不少散戶，能成功穿越周期的投資者極少。

（聲明：以上分析僅代表“立成說(shuō)投資”的獨(dú)家觀點(diǎn)，不作為專業(yè)投資建議！）