高質量規模增長：瑞幸咖啡2026年Q1收入約120億元，同比增長35%

2026 年，中國現制飲品市場競爭格局持續復雜化。一方面，經過此前一輪平臺競爭洗禮，頭部品牌均身處行業共振之中，經營節奏與市場環境均受到不同程度影響；另一方面，各線城市飲品供給持續飽和、品類同質化趨勢明顯，行業競爭正從單點優勢比拼，轉向綜合能力與長期壁壘的較量。

在此復雜環境下，瑞幸咖啡2026年開局依舊交出穩健答卷，以扎實運營實現高質量增長，展現出較強的經營韌性。4月29日，瑞幸發布2026年第一季度財報，當季總凈收入達約120億元，同比增長35.3%；全球門店總數達33596家，環比增長8.2%；月均交易客戶數同比增長25.3%至9309萬；同時宣布啟動總額不超過3億美元首次股票回購計劃，彰顯對長期價值的高度信心。從財報數據可以清晰地看到，瑞幸已通過多年布局構筑起難以復制的長期競爭力壁壘，即便在高速擴張與外部擾動并存的階段，依然實現收入、利潤、門店、用戶四輪驅動，同店表現保持穩定，印證其綜合運營能力已進入高質量增長新階段。

門店網絡全域均衡布局，構筑“場”的韌性壁壘

門店是連接品牌與消費者的物理觸點，更是瑞幸規模效應的基石。

2026年第一季度，瑞幸以單店健康表現為前提，穩步推進門店擴張，凈增門店2548家，全球門店總數達33596家。在中國市場，其已初步形成覆蓋高線城市核心商圈與下沉縣域的均衡網絡布局，自營門店超21807家，聯營門店11789家，為業務提供了強大的抗風險能力和需求承接力。這種“有質量的擴張”策略，使得瑞幸可以從容有韌性的應對變動與承壓，一季度門店較快擴張疊加市場不穩定競爭，同店銷售依然保持平穩，展現出不凡的定力。需求不是靜態的，隨著消費者咖啡飲用習慣的逐步養成、門店網絡的持續拓展，業界對瑞幸長期同店表現依然保持信心。

同時，國際化業務維持穩扎穩打節奏，本季度在新加坡、馬來西亞、美國均有新店落地，一季度末，國際市場門店總數已達177家。

這張高質量的全球門店網絡，已成為瑞幸最堅固且有韌性的“場”域壁壘。

產品創新+全品類覆蓋，筑牢“貨”的核心壁壘

如果說門店是骨架，產品體系則是品牌競爭力的核心內核。

當前現制飲品行業咖啡與茶飲邊界不斷融合，茶飲咖啡一體化成為行業重要趨勢，市場競爭維度持續拓寬。面對消費需求多元化與行業格局變化，瑞幸持續以高頻創新強化“貨”的競爭力，并不斷拓寬產品矩陣，通過全品類矩陣覆蓋全時段、多元化的場景和消費需求，適配市場變化，提升長期競爭力。2026年Q1，瑞幸推出了26款現制飲品和多款輕食。其中專業咖啡產品，推出如淺烘美式和埃塞金烘系列，瑞幸還提供了三種不同烘焙度的咖啡豆供消費者選擇，以滿足消費者對風味和個性化的更細分需求。在瑞幸近年重點發力的非咖啡品類目，本季度推出了苦瓜輕體果蔬茶、雪酪芝士系列和全線升級的抹茶產品。此外，還有全麥三明治、低脂谷物杯和海鹽芝士軟歐包等輕食系列，進一步拓寬了消費場景和用戶基礎。

更值得稱道的是，瑞幸將產品創新與體驗升級緊密結合：除持續擴充咖啡豆選擇外，還推出冷熱飲更多SKU的升杯選項，有效提升客單價與用戶滿意度。這些舉措共同構成了瑞幸差異化的“貨”品矩陣。

用戶規模與體驗雙升，夯實“人”的長期壁壘

用戶資產是品牌最珍貴的長期價值，瑞幸通過數字化運營與體驗升級，持續將規模優勢轉化為用戶壁壘。

一季度，月均交易客戶數同比增長25.3%，達9309萬，累計交易客戶數突破4.7億。這一成績的背后，是瑞幸將“人、貨、場”進行深度耦合的結果。

一方面，依托覆蓋廣泛的30000家門店網絡，瑞幸構建起堅實的線下流量入口，與線上自有生態、數字化用戶平臺形成高效聯動，實現了對用戶全場景觸達與深度運營，強化了用戶資產的自主掌控能力。

另一方面，瑞幸在品牌營銷領域展現出卓越實力，通過與眾多知名品牌開展聯名合作，不斷創造話題熱點，不僅提升了品牌曝光度與影響力，更成功吸引了不同圈層消費者的關注，進一步鞏固了其在市場中的年輕化、時尚化品牌形象。本季度，瑞幸再度與泡泡瑪特聯名人氣 IP “Zsiga”，推出限定產品與周邊；并與 wiggle wiggle 再度聯名，以年輕化設計強化與年輕群體的情感連接，搭配陶喆“生椰拿鐵上市五周年慶生官”等創意活動，瑞幸不斷深化與年輕用戶的情感連接。

更重要的是，這一切都建立在堅實的供應鏈基礎之上：青島創新生產中心于近期正式投產，與屏南、昆山、廈門（在建）共同構成預計總產能超15.5萬噸的全國最大咖啡烘焙供應網絡。這不僅保障了產品品質的穩定性，更將規模優勢轉化為成本與效率優勢，為前端的用戶增長和產品創新提供了源源不斷的彈藥。

2026年第一季度，瑞幸交出是一份關于“如何構建長期競爭力”的答卷。在多元競爭與外部不確定性并存的當下，瑞幸憑借全域門店網絡、專業化產品體系與全鏈路數字化運營的深度融合，成功筑起了一道難以逾越的系統性壁壘。這份壁壘，讓其在高質量擴張的同時，仍能保持健康的同店增長與盈利能力。正如公司宣布啟動首次不超過3億美元股份回購計劃所彰顯的信心，瑞幸正從一個高速增長的規模玩家，蛻變為一個具備深厚內功與長期價值的行業領導者。未來，依托這一全鏈路競爭優勢，瑞幸有望在更廣闊的市場中，持續釋放其高質量增長的潛力。