藥明康德一季報狂攬百億，帶板塊沖出調(diào)整泥潭

4月28日，A股醫(yī)療服務(wù)板塊拉升，凱萊英（002821.SZ）、藥明康德（603259.SH）10CM漲停，普瑞眼科（301239.SZ）漲超7%，昭衍新藥（603127.SH）、康龍化成（300759.SZ）漲超5%。

消息面上，近日藥明康德披露2026年一季報，一季度營收首次超越百億元，營業(yè)收入、凈利潤均創(chuàng)下歷史同期新高。

一季度業(yè)績?nèi)嬖鲩L

此次藥明康德披露的2026年一季報，多項核心財務(wù)指標(biāo)均超出市場預(yù)期，成為行業(yè)內(nèi)首家在一季度實現(xiàn)百億營收的CXO企業(yè)，標(biāo)志著公司發(fā)展進(jìn)入全新階段。

財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入124.36億元，同比增長28.81%；歸母凈利潤46.5億元，同比增長26.7%；基本每股收益1.59元，盈利能力持續(xù)提升。值得關(guān)注的是，公司一季度毛利率同比提升8.14個百分點，達(dá)到50.4%，為上市以來首次單季度毛利率突破50%，盈利質(zhì)量實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

化學(xué)業(yè)務(wù)仍是公司最核心的增長引擎，一季度貢獻(xiàn)收入106.2億元，同比增幅達(dá)43.7%，成為拉動整體營收增長的主力。其中，小分子工藝研發(fā)和生產(chǎn)（D&M）業(yè)務(wù)表現(xiàn)驚艷，一季度收入達(dá)69.3億元，同比增速高達(dá)80.1%，創(chuàng)單季度歷史新高。截至3月末，藥明康德的小分子D&M管線總數(shù)已達(dá)3550個，其中商業(yè)化和臨床Ⅲ期項目在首季就增加了9個，管線儲備的充足性為后續(xù)增長提供了堅實支撐。為應(yīng)對持續(xù)爆發(fā)的市場需求，公司已計劃提前啟動常州新基地的產(chǎn)能建設(shè)，進(jìn)一步擴大產(chǎn)能優(yōu)勢。

新興業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)亮眼，成為公司增長的新動能。TIDES（寡核苷酸與多肽）業(yè)務(wù)今年一季度貢獻(xiàn)了23.8億元的收入，客戶數(shù)量同比增長28%，在研分子數(shù)同比增長59%?；谀壳暗挠唵慰梢姸?，藥明康德預(yù)計TIDES業(yè)務(wù)全年增幅約40%，收入規(guī)模有望突破150億元大關(guān)，成為公司未來盈利增長的重要支柱。此外，測試業(yè)務(wù)與生物學(xué)業(yè)務(wù)也實現(xiàn)穩(wěn)步增長，一季度分別同比增長27.4%和10.1%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多元化進(jìn)一步增強了公司的抗風(fēng)險能力

業(yè)績+政策雙重共振

今日A股醫(yī)療服務(wù)板塊的逆勢拉升，藥明康德的業(yè)績突破成為板塊上漲的核心導(dǎo)火索。

從業(yè)績催化來看，藥明康德作為CXO行業(yè)的龍頭企業(yè)，其業(yè)績表現(xiàn)具有較強的行業(yè)風(fēng)向標(biāo)意義。一季度營收破百億、盈利大幅增長的表現(xiàn)，不僅印證了自身的核心競爭力，更向市場傳遞出CXO行業(yè)景氣度全面復(fù)蘇的信號。隨著藥明康德一季報的正式披露，市場對醫(yī)療服務(wù)板塊的業(yè)績預(yù)期進(jìn)一步提升，資金紛紛布局相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推動板塊逆勢拉升。

政策層面的持續(xù)利好，為醫(yī)療服務(wù)板塊的復(fù)蘇提供了堅實支撐。近年來，行業(yè)政策已從過去的“醫(yī)?？刭M”為主，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新與國際化雙向賦能的新階段，2026年政府工作報告更是首次將生物醫(yī)藥明確列為國家新興支柱產(chǎn)業(yè)，與集成電路、航空航天等高端產(chǎn)業(yè)并列。4月1日，2026版國家醫(yī)保目錄正式在全國執(zhí)行，新增114種藥品，其中包含50種1類創(chuàng)新藥、36種抗腫瘤藥，同時癌癥門診報銷大幅提升，職工報銷比例≥90%、居民≥80%，取消多數(shù)起付線，雙通道（醫(yī)院+藥店）全面打通，有效解決了“進(jìn)院難、報銷難”的痛點，進(jìn)一步釋放醫(yī)療服務(wù)需求。

此外，醫(yī)保支付方式改革持續(xù)深化，DRG/DIP支付方式改革全面落地，引導(dǎo)醫(yī)療機構(gòu)提質(zhì)增效，為醫(yī)療服務(wù)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

多家企業(yè)業(yè)績暴漲

事實上，除藥明康德外，近期多家CXO企業(yè)披露的業(yè)績預(yù)告或一季報均表現(xiàn)亮眼，行業(yè)整體呈現(xiàn)出“增收又增利”的良好態(tài)勢，帶動整個醫(yī)療服務(wù)板塊情緒升溫。

其中，康龍化成的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健且韌性十足，2025年四季度已實現(xiàn)利潤端大幅修復(fù)，2026年一季度延續(xù)向好態(tài)勢。根據(jù)公司披露的投資者關(guān)系活動記錄，2026年一季度公司新簽訂單金額同比增長超過14%，新增客戶超過950家，活躍客戶數(shù)量突破3300家，訂單增長勢頭持續(xù)強勁。其中，來自全球前20大制藥企業(yè)客戶的收入同比增長29.4%，大客戶黏性持續(xù)提升，也印證了公司一體化服務(wù)能力獲得國際市場的高度認(rèn)可。

凱萊英則憑借海外訂單爆發(fā)與新興業(yè)務(wù)放量，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步回暖，與藥明康德形成強勁行業(yè)共振。從2025年年報數(shù)據(jù)來看，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入66.70億元，同比增長14.91%；歸母凈利潤11.33億元，同比增長19.35%，已奠定良好的業(yè)績基礎(chǔ)。2026年一季度，公司訂單增長勢頭進(jìn)一步延續(xù)，新增CDMO訂單同比增長26%，其中商業(yè)化訂單增速高達(dá)32%，商業(yè)化項目占比提升有效帶動盈利質(zhì)量改善。新興業(yè)務(wù)成為公司增長的重要引擎，2025年新興業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入19.29億元，同比增長57.30%，展現(xiàn)出強勁的增長潛力。

除兩大頭部企業(yè)外，泰格醫(yī)藥、博騰股份等CXO細(xì)分龍頭也交出亮眼答卷，進(jìn)一步印證行業(yè)全面復(fù)蘇。泰格醫(yī)藥一季度臨床訂單同比增長31%，其中國內(nèi)訂單增速高達(dá)36%，海外訂單也實現(xiàn)24%的穩(wěn)健增長，受益于創(chuàng)新藥臨床研發(fā)需求的持續(xù)釋放；博騰股份一季度業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤預(yù)增637.38%至894.39%，核心驅(qū)動力來自海外創(chuàng)新藥訂單爆發(fā)及大客戶項目集中交付。