北京
來源：環(huán)球市場播報(bào)
核心要點(diǎn)
- 任天堂東京收盤大跌 8.4%，報(bào) 7020 日元，創(chuàng) 2024 年 8 月以來新低。
- 存儲芯片成本走高推升主機(jī)定價(jià)，市場擔(dān)憂本財(cái)年 Switch 2 銷量將下滑。
- 投資者靜待任天堂公布后續(xù)重磅游戲陣容。
任天堂股價(jià)周一大幅下挫。這家游戲巨頭預(yù)警，受存儲芯片成本飆升影響上調(diào)Switch 2主機(jī)售價(jià)后，本財(cái)年主機(jī)銷量將出現(xiàn)下滑。
任天堂東京股市收盤大跌8.4%，報(bào) 7020 日元，創(chuàng)下 2024 年 8 月以來最低價(jià)位；年內(nèi)股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá) 34%。
受人工智能基建熱潮帶動(dòng)，全球存儲芯片價(jià)格空前暴漲，推高主機(jī)生產(chǎn)成本。任天堂上周五宣布，在全球多國市場上調(diào) Switch 2 售價(jià)。
任天堂預(yù)測，在截至 2027 年 3 月的本財(cái)年里，Switch 2 銷量為1650 萬臺；相較去年 6 月發(fā)售后累計(jì) 1986 萬臺的銷量明顯回落。這款上市未滿一年的主機(jī)銷量預(yù)期下滑，引發(fā)投資者擔(dān)憂。
游戲行業(yè)分析公司 Kantan Games 首席執(zhí)行官塞爾坎?托托周一接受 CNBC 采訪表示：
“按照慣例，新主機(jī)第二年銷量通常會繼續(xù)攀升，但任天堂卻預(yù)測本財(cái)年 Switch 2 硬件銷量下滑。最大原因就是官方主動(dòng)漲價(jià)，預(yù)計(jì)會壓制市場需求。”
業(yè)績指引被指過于保守
任天堂向來以給出保守業(yè)績預(yù)期著稱，業(yè)內(nèi)認(rèn)為本次銷量預(yù)估同樣存在刻意低調(diào)。
塞爾坎?托托稱：“任天堂一如既往壓低預(yù)期，隨著時(shí)間推移，玩家會逐漸接受新售價(jià)，實(shí)際銷量大概率會好于官方預(yù)估。”
晨星證券董事伊藤和典周日發(fā)布研報(bào)也認(rèn)為，任天堂本次指引過度保守。
他表示：“存儲芯片成本長期通脹，主機(jī)漲價(jià)實(shí)屬必然。雖然出貨預(yù)期偏謹(jǐn)慎，但本次調(diào)價(jià)幅度相對克制，實(shí)際出貨量有望高于公司自身預(yù)測。”
Switch 2 在美國漲價(jià) 50 美元，日本上調(diào) 10000 日元（約合 64 美元）。
伊藤和典預(yù)計(jì)，本財(cái)年 Switch 2 實(shí)際銷量可達(dá)1900 萬臺，高于官方 1650 萬臺的預(yù)期。
他認(rèn)為任天堂股價(jià)目前被低估：市場過度聚焦短期逆風(fēng)與保守指引，卻忽視長期盈利潛力 —— 超 1 億 Switch 存量用戶將逐步向新主機(jī)遷移，帶動(dòng)游戲購買持續(xù)增長。
游戲銷量引發(fā)市場顧慮
軟件游戲銷量是市場另一大關(guān)注重點(diǎn)，重磅大作往往能拉動(dòng)主機(jī)硬件銷售。
這家日本游戲巨頭預(yù)計(jì)，2027 年 3 月財(cái)年，原版 Switch 與 Switch 2 合計(jì)游戲銷量為1.65 億份，同比下滑約 11%。
伊藤和典指出：“游戲出貨指引同比下滑，容易向市場傳遞任天堂對新作儲備信心不足的信號。”
但他同時(shí)認(rèn)為不必過度悲觀：主機(jī)進(jìn)入發(fā)售第二年，用戶活躍度通常會加速提升，官方預(yù)期過于悲觀。晨星預(yù)測同期游戲銷量可達(dá) 2.05 億份，顯著高于任天堂官方預(yù)估。
Switch 2 目前已有爆款開局作品，例如《馬里奧卡丁車世界》《寶可夢 Pokopia》；后者 3 月發(fā)售后五周銷量突破 400 萬份，意外爆紅。
投資者靜待新作發(fā)布會
投資者目前高度關(guān)注任天堂后續(xù)游戲陣容，尤其期待馬里奧、塞爾達(dá)等經(jīng)典 IP 新作消息。市場正密切等待任天堂直面會（Nintendo Direct） 舉辦，官方通常會在該活動(dòng)集中公布年度重磅新作。
塞爾坎?托托表示：“最快下個(gè)月，任天堂就有可能舉辦新一輪直面會，完整公布 2026 年游戲陣容。”
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