焦炭成本上漲 鋼價會繼續(xù)漲嗎

根據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”調(diào)研，因近期安監(jiān)力度增強(qiáng)，山西主產(chǎn)區(qū)煤礦大規(guī)模停產(chǎn)自檢。本周統(tǒng)計(jì)的523座煉焦煤樣本礦山中，原煤日產(chǎn)環(huán)比減少32.6萬噸，其中山西地區(qū)原煤日產(chǎn)環(huán)比減少30.6萬噸。煉焦煤供應(yīng)端出現(xiàn)明顯收縮，坑口、競拍及洗煤廠貿(mào)易商報(bào)價普遍上漲，漲幅多在50至150元/噸，市場成交順暢，幾無流拍。

這讓焦炭企業(yè)正在醞釀第五輪提價。今年4月，國內(nèi)焦炭市場連續(xù)完成兩輪漲價，分別上漲100元/噸、110元/噸。4月底焦炭企業(yè)繼續(xù)提價50元—55元/噸。5月中旬焦炭又完成第四輪漲價。焦炭期貨現(xiàn)已漲至約1900元/噸，作為對比，2月份不足1400元/噸。

一般而言，1噸鋼需要消耗焦炭0.3至0.35噸。受焦炭影響，今年3月開始，國內(nèi)普鋼價格持續(xù)上漲，5月中旬一度漲到3298元/噸，5月29日回落至3160元/噸。此前，國內(nèi)鋼價正處于4年來的低位，螺紋鋼期貨約3100元/噸。

伍德麥肯茲鋼鐵市場資深分析師張婧向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，近期鋼價上漲主要原因是成本提高、供給端自律減產(chǎn)及政策落地導(dǎo)致需求放量。但她也表示，今年全年鋼鐵價格中樞大幅上移的可能性較低，整體將呈現(xiàn)“低位震蕩、重心微升”態(tài)勢。

根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會報(bào)告，2026年一季度，中國鋼鐵行業(yè)整體呈現(xiàn)“供大于需、出口回落、鋼價低穩(wěn)、成本趨升”的運(yùn)行特征。盡管行業(yè)通過自律控產(chǎn)使產(chǎn)量同比有所下降，但原燃料價格（尤其是鐵礦石）的高位運(yùn)行與鋼材價格的低位平穩(wěn)，形成了明顯的“剪刀差”，導(dǎo)致企業(yè)利潤空間被嚴(yán)重壓縮。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企的鋼鐵主業(yè)利潤僅10.3億元，同比大幅下降85.6%，行業(yè)整體銷售利潤率僅為1.46%。

今年5月18日，工信部正式印發(fā)修訂后的《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知》，重啟產(chǎn)能指標(biāo)交易以及加嚴(yán)過剩產(chǎn)能退出。

原材料提價難傳導(dǎo)

國內(nèi)鋼企正面臨原材料提價但難以向下游傳導(dǎo)的困境。受美以伊沖突影響，煤及相關(guān)產(chǎn)品的價格正在大幅上漲。截至5月28日，秦皇島港動力煤價格約848元/噸，2月份約730元/噸。焦炭多輪提價已拉高鋼鐵生產(chǎn)成本超過60元/噸。

受海運(yùn)價格影響，作為鋼鐵生產(chǎn)的主要原材料，鐵礦石價格也在上漲。根據(jù)五礦期貨測算，截至5月底，巴西至中國海岬型船運(yùn)費(fèi)由23.4美元/噸上漲至30.69美元/噸，漲幅達(dá)到31.15%（以2月28日為起點(diǎn)，下同），達(dá)到近一年的最高水平；澳大利亞至中國海岬型船運(yùn)費(fèi)由9.98美元/噸上漲至11.03美元/噸，價格高點(diǎn)同樣創(chuàng)近一年新高。

據(jù)張婧了解，鋼企主要從三個方面應(yīng)對成本抬升帶來的壓力：從追求產(chǎn)量到“以銷定產(chǎn)、以效定產(chǎn)”，優(yōu)化配煤配礦比例，壓降每噸鋼的冶煉成本；積極運(yùn)用鐵礦石、焦炭等期貨期權(quán)工具進(jìn)行套期保值，鎖定遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)，對沖現(xiàn)貨海運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)；加速聯(lián)合重組，提高對上游的議價權(quán)，主動停產(chǎn)檢修或壓減產(chǎn)量，緩解供需矛盾。

張婧說，近期焦炭連續(xù)提價及鐵礦石海運(yùn)成本提高為鋼價提供了支撐，但由于房地產(chǎn)行業(yè)仍在筑底修復(fù)，國內(nèi)總需求彈性不足。國內(nèi)鋼鐵供給過剩的根本矛盾未徹底解決。

房地產(chǎn)市場曾是國內(nèi)鋼材主要應(yīng)用領(lǐng)域，建材每年用鋼量在3億噸以上，也是線材、螺紋鋼等品種應(yīng)用的絕對主力。“隨著房地產(chǎn)開工量下滑，生產(chǎn)螺紋鋼、線材的鋼企正面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能淘汰壓力，利潤持續(xù)降低。”張婧表示。

另一方面，當(dāng)前用鋼需求主要轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是造船業(yè)訂單和新能源產(chǎn)業(yè)爆發(fā)拉動了高端制造鋼的需求。高強(qiáng)度汽車鋼、船板鋼、風(fēng)電用鋼需求維持高位，品種鋼溢價明顯。

太鋼不銹（000825.SZ）年產(chǎn)能約1500萬噸鋼，其中超過600萬噸為不銹鋼。2025年，太鋼不銹實(shí)現(xiàn)營收約904億元，凈虧損約5900萬元。

太鋼不銹總經(jīng)理尚佳軍在近期舉辦的業(yè)績說明會上表示，鋼鐵工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全面減量發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，對于行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)而言，都需要回歸到高效率、高效益。太鋼不銹董事長吳小弟則表示，“十五五”期間，太鋼不銹將不再單純追求規(guī)模的擴(kuò)大，而是注重質(zhì)量的提升，把鋼鐵運(yùn)用到新的行業(yè)之中，比如航空航天。

海外出口挑戰(zhàn)

因國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能大，價格低，出口曾被視為解決國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩的重要途徑。根據(jù)香港環(huán)亞數(shù)據(jù)，中國大多數(shù)鋼材種類的出口量從2022年開始出現(xiàn)飆升。目前年鋼材出口量在億噸左右。

張婧說，印度和東南亞國家是當(dāng)前全球鋼材需求增速最快的地區(qū)，印度今年一季度鋼鐵需求量增速約6%—7%。

但近年來，印度、東南亞（如中資在印度尼西亞、馬來西亞等地建廠）新增了大量高爐產(chǎn)能。憑借成本和地緣優(yōu)勢，這些本土產(chǎn)能會對中國低端鋼材的出口形成直接替代效應(yīng)和競爭壓力。根據(jù)伍德麥肯茲的預(yù)測，2025年中國鋼材出口峰值過后，未來將逐年下滑。

張婧說，低附加值、高噸位鋼材因合規(guī)和海運(yùn)成本增加正在失去競爭力，國內(nèi)鋼企正主動壓減低端鋼材出口，轉(zhuǎn)向出口特鋼和高端板材。

歐盟等發(fā)達(dá)國家市場面臨的則是合規(guī)成本壓力。今年4月，歐盟正式公布CBAM（碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制）證書價格，約75歐元/噸二氧化碳當(dāng)量。

伍德麥肯茲綠色鋼鐵首席分析師王永銘表示，CBAM所覆蓋商品僅占中國對歐盟出口總額1.8%，但集中在鋼鐵、鋁等行業(yè)。CBAM機(jī)制允許進(jìn)口商抵扣已在原產(chǎn)國繳納的碳成本，但中國碳價較低，鋼鐵行業(yè)僅能抵消8%的CBAM負(fù)擔(dān)。

據(jù)他計(jì)算，目前中國鋼鐵企業(yè)使用實(shí)際排放數(shù)據(jù)后的CBAM成本約160美元/噸，相比于歐盟競爭對手，中國鋼廠仍然具有成本優(yōu)勢。部分高利潤產(chǎn)品在扣減運(yùn)費(fèi)后仍可以實(shí)現(xiàn)盈利。但若使用默認(rèn)值，鋼鐵碳成本將達(dá)到約277美元/噸。

他表示，目前鋼鐵企業(yè)正在通過多種途徑應(yīng)對歐盟CBAM帶來的影響。首先是力爭提供經(jīng)第三方核查的實(shí)際排放數(shù)據(jù)，避免默認(rèn)值懲罰。其次是推動綠色鋼鐵生產(chǎn)、使用綠電等可再生能源，降低碳排放。最后是將部分出口從歐盟市場轉(zhuǎn)向東盟、中東、非洲等非CBAM市場，降低直接暴露。比如寶武、河鋼等企業(yè)正加速在中東、中亞進(jìn)行低碳冶金項(xiàng)目海外投資，利用當(dāng)?shù)靥烊粴夂涂稍偕茉礂l件生產(chǎn)低碳鋼。

王永銘詳細(xì)分析了阻礙國內(nèi)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行低碳化改造的各項(xiàng)因素：改造成氫基直接還原鐵加電弧爐，額外生產(chǎn)成本高達(dá)100美元/噸，且大量高爐設(shè)備投建于2000—2015年間，資產(chǎn)殘值高；如改造成廢鋼加電弧爐路線，廢鋼供應(yīng)量在國內(nèi)非常有限，受雜質(zhì)影響，目前全廢鋼流程只能用于生產(chǎn)螺紋鋼等低端產(chǎn)品。

遠(yuǎn)景科技集團(tuán)在今年給鋼鐵、電解鋁等客戶提供源網(wǎng)荷儲/綠電直連方案。遠(yuǎn)景能源副總裁、首席可持續(xù)發(fā)展官孫捷表示，CBAM不認(rèn)可中國綠證，同時對中國綠電交易的認(rèn)可度存疑，因此綠電直連模式將是鋼鐵等出口高載能企業(yè)的首選。從投資回報(bào)角度來看，不僅能滿足CBAM對綠電的要求，降低出口碳關(guān)稅，還能幫助企業(yè)降低用電成本。當(dāng)前，遠(yuǎn)景正在山東、黑龍江、河北等地推進(jìn)鋼鐵行業(yè)綠電直連。

張婧說，受限于綠氫與清潔電力供應(yīng)成本高、廢鋼資源循環(huán)體系尚未成熟和國內(nèi)大部分下游終端對“綠色鋼材”溢價買單意愿較低，在鋼企普遍虧損的周期下，企業(yè)缺乏足夠的利潤和外部激勵支持低碳化改造。

王永銘說：“政策強(qiáng)制性低碳化在現(xiàn)階段顯著有利于大型、資金充裕的龍頭企業(yè)，并將加速行業(yè)整合。”

（作者 潘俊田）

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潘俊田

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