歷史不重演但相似，2015年中國樓市全國普漲，是不是又要來了？

2026年4月的一個周六上午，上海徐匯區建國西路上一家中介門店，玻璃門被人從里面推開，一對抱著孩子的年輕夫妻擠了出來，妻子手里攥著一沓戶型圖，邊往外走邊回頭看中介說了句什么。店里還有五六組人圍著電腦屏幕，中介小哥顧不上倒水，嗓子已經啞了。

同一天，距離上海一千二百公里之外的廣州增城，一個新樓盤售樓處空空蕩蕩。沙盤上的燈還亮著，保安靠在門口刷手機，偶爾抬頭看一眼路對面那塊掛了快一年的“清盤特惠”條幅——條幅被雨淋得褪了色，紅底白字變成了灰底灰字。

就在三個月前，上海3月二手房網簽量定格在31215套，創下自2021年3月以來近五年首次突破3萬套大關。增城的房價卻一路下行：新房成交均價從2024年1月的16317元/㎡降至2026年4月的13996元/㎡。新塘的二手房均價更是跌破萬元，到2026年4月已滑落至9394元/㎡。

有中介在社交平臺上發了一條動態，配圖是兩扇窗口——左邊是徐匯那邊人擠人的簽約場面，右邊是增城空無一人的售樓處——配文寫的是：不是一個市場，甚至不像一個時空。

很多人看到上海的數據，腦子里蹦出來的第一個念頭是：2015年那波全國普漲，是不是又要來了？

2015年的樓市開局，比現在還慘。

2014年底，全國商品住宅待售面積超過4億平方米。當時頭部財經媒體都用同一個詞概括市場狀態：高庫存。在三線城市走一圈，樓盤廣告從高速路牌一直貼到縣城電線桿。“買房送車位”“首付兩成再打九折”——售樓處里冷得跟倉庫一樣，沙盤燈開著，銷售站在那里對著空蕩蕩的大廳講戶型，講著講著自己都沒了底氣。

真正讓市場翻身的，是政策下了一套重拳。

2015年3月30日，央行、住建部、銀監會聯合發文，二套房首付比例從六成降至四成，個人住房轉讓免征營業稅年限從5年縮短至2年。接下來的一年里，央行五次降息五次降準。房貸利率從六點多一路降到四點多，月供壓力驟然減輕——那種感受特別直觀：明明工資沒漲多少，但每月房貸突然少了幾百塊，肩膀上的石頭好像被人往下挪了一寸。

更重要的是，當時中國的城鎮化還在加速快跑。2015年全國常住人口城鎮化率約56%，每年有超過兩千萬人從農村涌入城市。公司每年招的應屆生，很多都是從三四線拎著行李箱來一二線報到的。剛需是肉眼可見地多。

而當時居民部門杠桿率還不到40%。對一個家庭來說，“再加一層杠桿買套房”不是一件傷筋動骨的事。

有棚改貨幣化，有城鎮化紅利，有低利率，有寬裕的加杠桿空間——幾股力量擰在一起，2015年的樓市就像被點燃的油桶，從深圳開始一路燒到上海、北京，然后蔓延到南京、合肥、武漢，最后連三線小縣城的房價都在半年之內翻了個個兒。

那年有人在南京買了一套主城邊上的89平小三房。簽合同那天手心全是汗，月供算下來占收入一半多。走出售樓處腦子里只有一個念頭：完了，這下算是把自己綁在房貸上了。后來的事所有人都知道。打開房產APP看著自己的房子一天漲幾千一萬，連加班都不那么煩了。那幾年，房子成了絕大多數中國家庭最重要的資產，也成了最讓人上頭的信仰。

但2026年不是2015年。三組數據，直接堵死了全國普漲的路。

第一組數據：全國銷售規模仍在收縮。

國家統計局數據顯示，2026年一季度全國新建商品房銷售面積19525萬平方米，同比下降10.4%；銷售額17263億元，下降16.7%。降幅比1-2月份收窄了，但收窄不等于轉正。全國層面，整體市場仍處于筑底期。

上海和北京的小陽春，把全國平均值拉高了——但其實是在平均值以下的地方繼續往下滑。市場正在經歷的不是回暖，是分化。

第二組數據：居民杠桿率見頂回落。

2024年以來，個人貸款增長有所放緩，帶動居民部門杠桿率持續下行，從2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。民生銀行首席經濟學家溫彬分析，這是居民主動降低債務負擔、改善資產負債表的自然過程，居民的“加杠桿”意愿偏弱，按揭早償也在持續。很多家庭由過去“加杠桿”逐步轉向“去杠桿”。

2015年大家手里沒多少貸款，房貸是增量。2026年大家手里已經壓了一堆債務，再讓人像2015年那樣“再加一層杠桿買套房”，不是不想，是加不動。

第三組數據：城鎮化速度明顯放緩。

從2012年到2025年，中國常住人口城鎮化率從53.1%提高到了67.89%。但“十五五”規劃提出，到2030年城鎮化率目標是71%——年均提升約0.62個百分點。而“十四五”時期年均增速是0.8個百分點。速度在放緩。2015年是大量年輕人往城里跑，現在很多三四線城市甚至在掉人。需求端的增量不在一個量級。

政策也在加碼，但底子跟2015年判若兩人。2026年初央行降息——首套公積金貸款利率降至2.6%，新發放個人住房貸款利率降至3.1%。北京率先放松限購，非京籍社保年限縮短，多孩家庭可多買一套。深圳跟進定向放松核心區限購。全國超百城已全面取消限購、限貸、限售。

但市場對政策的反應方式變了。2025年以來多地下調首付比例，天津將商貸首付統一降至15%。可購房者的實際行為卻是：更多人選擇使用自有資金買房，而不是加杠桿貸款。這意味著政策工具箱里最有效的那把扳手——降低入場門檻——已經擰不動了。

最能刺痛普通人的，不是統計數字，是賬單。

一個人站在增城130平三房的陽臺上，指著遠處密密麻麻的新樓盤，說這片全是這兩年新建的。他的房子掛了一年還沒賣掉，掛牌價比當初買的時候少了接近一半。

增城是這樣，新塘也是這樣。新塘二手房價從2025年還能踩到萬元水平，一路下跌，到2026年4月已滑落至9394元/㎡。廣州整體的二手房成交均價也在持續下滑，以價換量的特征明顯。

而這些區域恰恰是當年2015年普漲行情里最讓投資客眼紅的“洼地”。那時候的邏輯是：市中心買不起就去郊區，一線買不起就去環一線，總有漲價的一天。2026年的現實教訓是：不是所有的地都會漲，不是所有的盤都有人接。

上海3月的二手房數據看著很熱鬧，但成交結構暴露了一個真相：總價200萬元以下的房源占了超過一半，300萬元以下的占了超過七成。低總價、小戶型、核心區域——這十個字幾乎概括了當前所有能成交的房子。

這不是普漲的前兆。這是剛需在政策窗口期的一次集中入場。過去幾個月，深圳、上海、北京都出現了“趁政策放松抓緊上車”的心態，但這種情緒集中在低總價段。高總價的大戶型，很多人還在觀望。從目前數據趨勢看，這波小陽春更可能是一次季節性修復疊加政策窗口的短期反彈，而非新一輪上行周期的起點。

2015年和2026年都出了很多政策，但從高層傳下來的信號完全不一樣。

2015年中央喊的是“去庫存”——鼓勵你買，給你降息降首付，讓你覺得不買就虧了。棚改貨幣化直接把三四線城市的購買力從零推到滿格。那一年是“把水龍頭擰到最大”。

2026年的政策文件里反復出現的關鍵詞是“穩住”“托底”“止跌”。政治局會議和國務院常務會議多次強調“持續鞏固房地產市場穩定態勢”，住建部要求“充分釋放住房消費潛力”，但核心調子是“平穩”——防止市場繼續下滑，而不是催出一波暴漲。底線思維貫穿始終：市場不能崩，但也別想再瘋。

這種差別在具體操作上體現得淋漓盡致。2026年的城市更新強調“拆除重建與綜合整治并重”，不再允許大拆大建。政策性收儲——由政府出資收購過剩商品房轉為保障房——逐步鋪開，既托住開發商的底，又托住購房者的底。以舊換新、購房補貼、賣舊買新，這些工具本質上是托市，不是刺激。

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4月北京二手房成交量達17893套，同比增長14.9%，創近5年同期最高紀錄。但看更長的維度，整個一季度全國房價仍在筑底，4月重點城市二手房價格環比還在微跌。中指研究院指數研究部總經理曹晶晶的判斷是：降幅收窄，但整體市場仍處于筑底期。

2026年的這個春天，中介門店里人滿為患是真的，統計報表上的累計降幅收窄也是真的。但這兩個“真”并不矛盾。前者是核心城市剛需集中的微觀景象，后者是更大范圍內市場仍在艱難尋底的宏觀真相。

房地產投資降幅仍在擴大，一季度全國房地產開發投資17720億元，同比下降11.2%。開發商不是不想拿地，是賬上沒錢。這也是2015年和2026年的根本區別之一——那一年開發商比購房者更樂觀，今年購房者比開發商更謹慎。

寫到這里，有一個判斷越來越清晰：2026年的這波行情，跟2015年看上去很像，骨子里已經完全不是一個東西。政策力度可以接近，利率水平已經更低，但城鎮化的增量、居民杠桿的空間、投資回報的預期——這三個支撐2015年普漲的核心變量，今天一個都不具備。

2015年是一條全線起飛的跑道。2026年更像是一次航班調度：只有少數城市、少數板塊、少數產品拿到了登機牌。其余的航班繼續延誤，或者干脆取消。對普通人來說，最大的風險不是“買晚了錯過大漲”，而是拿著2015年的舊地圖，在一個已經換了坐標系的市場里做出錯誤的決策。