上海
東亞航空市場或將迎來真的變局。
雖然我們的航空市場沒有太大動靜，但隔壁的韓國早就在推動一盤整合大棋了。
預計2026年底，整合后的新大韓航空將正式啟航，運營38年的韓亞航空徹底退出市場。
這場始于2020年的合并，不僅重塑韓國航空格局，更將深刻改變東北亞航空競爭態勢，對中國航空樞紐形成直接沖擊。
一、韓國兩大航司合并：歷時四年
韓國兩大航司合并經歷了四年。
（一）合并進程：從簽約到落地的漫長整合
2020年11月，大韓航空與韓亞航空簽訂新股認購合同，開啟合并進程。
2022年2月，韓國公正交易委員會附條件批準大韓航空收購韓亞航空63.88%股份，這是韓國大型航司首次合并。
此后歷經多國反壟斷審查，2026年5月13日兩家公司董事會正式確認12月17日為新航司啟動日。
（二）合并核心條款與低成本航司整合
一是股票合并比例。
韓亞航空股東每100股可兌換27股大韓航空股票，另加0.36股對應現金。
二是低成本航司整合。
真航空、釜山航空、首爾航空將整合為新真航空，2027年統一運營。
三是品牌與運營。
韓亞航空品牌注銷，機隊逐步更換為大韓航空涂裝，仁川機場資源統一整合。
（三）合并的戰略意義
此次合并是減少雙雄內耗，集中資源強化仁川機場的東北亞核心樞紐地位。
整合后新航司將進一步提升韓國航空產業競爭力，增強國際話語權。
從某種意義上來說，打造東北亞航空樞紐，爭奪亞太航空樞紐中心地位，成了韓國舉國戰略。
二、兩家航司基本情況與2025年經營業績
（一）基本概況：韓國航空雙雄實力對比
大韓航空（KE）韓國第一大航司，機隊規模165架，寬體客機90架，還有23架全貨機，核心樞紐為仁川機場，擁有大量寬體機型，支撐遠程航線與中轉業務。
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韓亞航空（OZ）于1988年成立，韓國第二大航司，機隊67架，其中寬體機（A330、A350、A380、B777）共計53架，樞紐涵蓋仁川與金浦機場，遠程航線與中轉服務具備較強基礎。
此外兩家公司旗下還有：
釜山航空，21架飛機。
首爾航空，7架飛機。
真航空，32架飛機。
合并后，大韓航空集團機隊規模296架。
（二）2025年經營業績：兩大航司業績下滑
1. 大韓航空：增收減益
大韓航空單體營收16.5萬億韓元（同比+2%），約人民幣750億元；
凈利潤9650億韓元（同比-21%），約人民幣44億元。
大韓航空集團25.2萬億韓元（同比+41%），約人民幣1145億元。
凈利潤6473億韓元（同比-53%），約人民幣29億元。
2. 韓亞航空：持續虧損
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全年營收7.27萬億韓元，凈虧損1988.87億韓元，主要受貨運業務剝離與合并整合投入影響。
三、中國民航如何應對
大韓航空與韓亞航空合并后，最大的沖擊集中在航空樞紐領域。
兩家航司原本就擁有龐大的寬體機隊（合計超100架），其中A380就有12架，整合后寬體機資源進一步集中，將大幅強化仁川機場的樞紐功能，提升其遠程航線覆蓋與中轉效率。
這將直接對中國北京、上海、廣州等核心航空樞紐形成沖擊，大量原本選擇中國樞紐中轉的旅客，尤其是前往北美、歐洲的中轉旅客，可能轉向仁川機場中轉，分流中國樞紐的中轉客流，削弱中國航空樞紐在東北亞的競爭力。
對于中國民航來說，要進一步加大樞紐建設力度，迎接挑戰。
這應該成為國家戰略！
借鑒韓國兩大航司合并經驗，推動國內民航企業適度整合，減少行業內耗，集中資源提升整體競爭力。
大韓航空與韓亞航空的合并，標志著韓國航空業進入“一家獨大”的新時代，其寬體機優勢與仁川樞紐的強化，給中國民航帶來了明確的競爭壓力。
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