阿里MaaS ARR已破80億元，年底或將破300億元，AI迎來“兌現時刻”

5月13日，阿里巴巴集團發布2026財年Q4及全年財報，財報顯示，阿里云外部商業化收入增長加速至40%，其中AI相關產品收入占比首次突破30%，成為新增長引擎。AI相關產品季度收入89.71億元，年化收入突破358億元。電商CMR同比增長8%，即時零售強勁增長57%，市場規模保持穩定，單位經濟效益持續改善。

這一拐點的出現并非偶然。

財報后的電話會議上，阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，近一個季度乃至近幾個月，整個行業正發生重大變革：AI正從對話式聊天機器人，加速向智能Agent演進。智能Agent需要為客戶承接高復雜度的推理任務，這直接帶動市場對模型推理的需求持續大幅攀升。

在此大背景下，作為全球少有的具備全棧AI能力的公司，阿里憑借提前布局和持續投入，已占據有利身位。

吳泳銘表示，目前包含百煉MaaS平臺在內的AI模型與應用服務年化經常性收入（ARR）已突破80億元，截至6月的季度預計突破100億元，年底突破300億元。“這部分收入的高利潤率優勢逐漸凸顯，將是我們未來收入健康、高質量的增長支柱。”

拐點確認

AI投入開始兌現

AI正在成為驅動云收入增長的主要引擎。

財報顯示，阿里云外部商業化收入增長加速至40%，其中AI相關產品收入占比首次突破30%。本季度，AI相關產品收入達89.71億元，連續十一個季度實現三位數同比增長，AI相關產品年化收入突破358億元。電話會上，吳泳銘表示，未來一年內，AI占比將突破50%。

此外，企業客戶對百煉MaaS平臺的模型與應用服務需求持續攀升。過去三個月，模型服務的Token消耗規模較上一季度大幅提升。財報顯示，2026年3月，百煉平臺客戶數量同比增長8倍。

可以發現，本季度，阿里云AI相關收入占比顯著提升，標志著云業務增長動力已完成切換——從傳統算力存儲轉向AI驅動的模型、算力與Agent服務。

同時，阿里首次披露AI相關年化經常性收入（ARR），這與全球科技巨頭的趨勢一致，在當前節點披露ARR，被市場普遍視為是AI商業化進入兌現期的明確信號。

在電話會議上，吳泳銘透露，百煉MaaS平臺上的APItoken需求增長速度非常快，對比去年11、12月份，今年5、6月份已增長十倍以上。

“最近，AI模型和應用服務ARR收入已突破80億元，截至6月的季度突破100億元將是非常確定的事情。”吳泳銘說。

吳泳銘認為，當前AI模型的能力越來越強，當AI能夠真正幫用戶落地職場中的復雜工作任務后，可以明顯看到：中美企業的需求高度一致，且都十分旺盛，都愿意為這類智能能力付費。

阿里之所以能率先邁入商業化回報周期、迎來AI發展拐點，核心在于其全棧AI戰略布局與長期技術投入構筑的深厚壁壘。

財報顯示，阿里在模型、芯片、云和AI應用各層面均實現了加速突破。

AI模型層，千問大模型智能實現顯著提升，在推理、編程等方面處于領先地位，并豐富多模態模型矩陣。其中，阿里發布的Qwen3.6-Max-Preview在Artificial Analysis權威評測中登頂“最佳國產模型”；Qwen3.6-Plus憑借更強的多模態感知與推理能力，問鼎OpenRouter的全球大模型周調用量冠軍。

阿里還推進專用模型布局，發布了開放世界模型HappyOyster、多模態視頻生成模型HappyHorse和Wan2.7、全模態大模型Qwen3.5-Omni等，性能均處于全球領先水平。

芯片方面，平頭哥自研GPU芯片已實現規模化量產，實現廣泛產業應用。平頭哥芯片與阿里云、千問模型形成了完整的一體化技術棧，顯著提升了訓練和推理效率。財報顯示，超過10萬卡真武PPU已部署于阿里云公共云平臺，超過30家領先車企及自動駕駛公司正基于此芯片開展智能駕駛研發。

憑借全棧AI技術優勢，阿里云持續引領市場，Gartner報告顯示，2025年阿里云繼續位居中國IaaS市場首位，市場份額顯著提升至32.8%。

AI行業的需求增長

具備長期性與高確定性

當前，阿里正站在一個全球性產業爆發的起點上。

相關報告顯示，全球云AI市場預計2031年達5730億美元（復合增速32%+），AI云服務正在成為繼IaaS之后最大的云收入品類。

與此同時，全球九大云廠商2026年AI資本開支合計達8300億美元——行業共識已形成：AI基礎設施是未來十年最確定的投資方向。

當前階段，市場對AI的需求已經打開。

吳泳銘認為，從理論上講，只要AI幫企業完成的工作任務，所創造的業務價值高于調用Token 的成本，那么企業對API Token的需求就具備持續擴張的空間，近乎沒有上限。因此從底層邏輯來看，AI行業的需求增長具備長期性與高確定性。

與此同時，在AI應用層，阿里也已經做好了布局，持續在AI to B和to C領域齊發力。

3月16日，阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，建立以“創造Token、輸送Token、應用Token”為核心目標的新組織，由阿里巴巴CEO吳泳銘直接負責。這是阿里巴巴面向AI Agent時代的一次重要組織調整，以Token Hub為核心主線，強化AI業務戰略協同，全面推進阿里AI戰略落地。

另據了解，在B端場景，阿里推出了多類企業服務產品，涵蓋智能辦公、AI Coding等。C端應用千問App則全面打通淘寶天貓的電商服務能力，成為國內率先打通生活、辦公、學習場景的全能個人助理。同時，淘寶App推出了千問AI購物助手，在購物全程提供端到端的服務。

AI購物是全球科技巨頭共同押注的方向，中美走出了不一樣的路線。在全球范圍內，阿里同時擁有頂級大模型和豐富、完整的生活服務業態，憑借這一獨特優勢，阿里選擇在生態內打通AI購物全鏈路，構成了其難以復制的壁壘。

此前，千問已陸續接入淘寶閃購、飛豬、高德、支付寶等阿里生態內的消費服務能力。隨著和淘寶全面打通，進一步補齊了千問在消費場景中的關鍵一環，也為AI成為下一代超級入口打開了更大想象空間。

吳泳銘表示，當前無論從全球市場還是國內市場來看，To B領域的客戶付費意愿更強。核心原因在于企業更容易核算AI投入的投入產出比（ROI），因此，阿里云絕大部分推理資源也都重點投向To B商業化場景。

他同時提到，AI的終極本質是成為人的智能助理，涵蓋職場辦公助理、個人生活助理、學習助理等不同形態。從底層邏輯來看，三者的核心訴求一致：都是通過AI幫助人完成各類任務。

“就現在客戶的接受程度和付費意愿來說，To C的業務需要一定的投資周期。”吳泳銘認為，隨著技術持續迭代、AI能夠為用戶承接更多實際任務，用戶認可度逐步提升，To C AI助理同樣會逐步跑通成熟的商業模式。

價值邏輯或迎根本性重構

面對AI帶來的歷史性機遇，阿里正處于技術紅利向商業紅利轉化的關鍵節點。

電話會議上，吳泳銘直言，從當前AI技術成熟度及行業滲透程度來看，整個產業仍處在發展早期階段。

“就阿里云及AI業務的目標而言，主要還是做增長，聚焦于用戶規模和市場份額等。”吳泳銘直言，阿里希望以高于行業平均的增速快速搶占市場份額，鞏固領先地位；相較之下，利潤率則是次要目標。

隨著電商業務步入成熟穩態，云+AI正在為阿里打開確定性更強、成長空間更大的第二增長曲線。

從營收結構演進來看，未來3到5年，云與AI業務有望從集團收入的補充板塊，升級為整體增長的核心驅動力，并在利潤率、生態協同等多個維度重塑阿里的商業價值。

吳泳銘指出，隨著推理技術優化和自研AI芯片大規模部署，以及MaaS業務收入占比增加，阿里云整體利潤率將在未來一至兩年顯著提升，短期一兩個月內就能看到變化。

與此同時，當前的種種跡象也在表明，阿里正將AI基礎設施能力全面反哺電商與國際業務，已落地智能推薦、AI客服、商家數字化工具、運力智能調度以及跨語言智能服務等多重應用場景。

財報顯示，本季度，核心電商CMR同比增長8%，證明AI提升用戶體驗與商家生態的各項改革措施見效。長遠來看，阿里或將構建起AI基礎設施投入帶動全業務效率提升、業務沉淀海量數據再反哺AI持續迭代的集團級正向發展飛輪。

目前來看，AI與云業務正成為定義阿里未來十年價值的核心戰略支點。隨著市場對阿里的定位從傳統電商巨頭轉向AI基礎設施平臺，公司整體價值邏輯也將迎來根本性重構。

4月27日晚，《時代》公布2026年全球十大最具影響力的AI公司，阿里巴巴集團入選。同時入選榜單的還有谷歌母公司Alphabet、Anthropic、亞馬遜、Meta等全球AI科技公司。

隨著阿里的AI投入進入正向的規模商業化回報周期，其戰略布局的正確性也得到了進一步的驗證。

據沙利文，25H2企業端AI應用行業迎來趨勢轉變，隨著模型逐步嵌入業務主鏈路，企業為降低接口維護、版本管理及穩定性保障等長期運維成本，開始傾向于選擇能進行多環節交付的廠商以精簡供應商數量，從而構建起更高的遷移壁壘。

在全球頭部云廠商中，谷歌和阿里選擇了難度更高、卻更具長期壁壘的“全棧自研”路徑，在云計算、基礎大模型、AI芯片三個層面同時追求頂級自研能力，阿里也成為繼谷歌之后唯二實現全棧AI閉環的頭部廠商。申萬宏源在研報中認為，阿里的全棧AI戰略將算力調度優勢、穩定交付能力以及云基礎設施深度綁定，構建起未來長期核心的競爭力。

由此可見，依托全棧AI基礎設施、持續迭代的大模型能力以及B、C兩端完善的應用布局，云+ AI不僅有望成為阿里核心第二增長曲線，更將提振市場對公司的價值認知與體系，開啟長期價值重估的周期。

隨著以實打實的財報業績印證自身前瞻布局的價值，阿里穩穩站在了人工智能時代極具確定性的價值賽道中央。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|蒙錦濤