吉利汽車一季度營(yíng)收首破800億元：增長(zhǎng)背后，是喜是憂？

4月29日，吉利汽車正式公布2026年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，交出了一份充滿反差感的成績(jī)單。一季度，吉利汽車營(yíng)業(yè)收入首次突破800億元大關(guān)，達(dá)到837.76億元，同比增長(zhǎng)15%，創(chuàng)下歷史同期新高；但與此同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)41.66億元，同比下降27%，低于市場(chǎng)預(yù)期的45億元。

更令人關(guān)注的是，剔除匯兌波動(dòng)及非金融資產(chǎn)減值虧損的影響后，吉利核心歸母凈利潤(rùn)為45.61億元，同比增長(zhǎng)31%。一邊是營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)，一邊是歸母凈利潤(rùn)的下滑，核心利潤(rùn)卻逆勢(shì)大漲，這種看似矛盾的表現(xiàn)，背后究竟是行業(yè)環(huán)境的影響，還是企業(yè)戰(zhàn)略的真實(shí)成效？我們結(jié)合業(yè)績(jī)細(xì)節(jié)，逐一點(diǎn)評(píng)拆解。

營(yíng)收首破800億，15%增速的底氣在哪？

一季度，吉利汽車營(yíng)收837.76億元，同比增長(zhǎng)15%，這一成績(jī)的取得，并非偶然，而是銷量基盤穩(wěn)固與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)共同作用的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，一季度吉利總銷量達(dá)70.94萬輛，同比微增1%，市場(chǎng)占有率提升至11.95%，穩(wěn)居中國品牌前列，為營(yíng)收增長(zhǎng)筑牢了基礎(chǔ)。

值得注意的是，營(yíng)收增速（15%）遠(yuǎn)超銷量增速（1%），這背后是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的正向效應(yīng)。隨著吉利高端化戰(zhàn)略推進(jìn)，20萬元以上高端車型銷量占比持續(xù)提升，單車盈利能力顯著增強(qiáng)，一季度單車核心歸母凈利潤(rùn)達(dá)到6429元，同比增長(zhǎng)30%，創(chuàng)近五年新高，直接帶動(dòng)營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)突破。

此外，海外市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，也成為營(yíng)收增長(zhǎng)的重要引擎。一季度，吉利汽車出口銷量達(dá)20.3萬輛，同比暴增126%，創(chuàng)歷史同期新高，其中新能源出口12.5萬輛，占出口總量的六成以上，僅一個(gè)季度就超過2025年全年新能源出口規(guī)模，海外市場(chǎng)的營(yíng)收貢獻(xiàn)持續(xù)提升。

歸母凈利潤(rùn)降27%，核心利潤(rùn)漲31%，為何如此反差

這份業(yè)績(jī)最引人爭(zhēng)議的，莫過于歸母凈利潤(rùn)與核心利潤(rùn)的巨大反差，歸母凈利潤(rùn)同比降27%，核心利潤(rùn)卻同比增31%，這種背離并非經(jīng)營(yíng)惡化，而是短期非經(jīng)營(yíng)性因素?cái)_動(dòng)所致。

其中，匯兌波動(dòng)是導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)下滑的主要原因。一季度，受人民幣升值影響，吉利錄得匯兌凈虧損約5億元，而去年同期則實(shí)現(xiàn)匯兌凈收益30.3億元，一來一回，僅匯兌一項(xiàng)就影響利潤(rùn)超過35億元，屬于賬面波動(dòng)，不影響實(shí)際經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

其次，研發(fā)費(fèi)用化率的調(diào)整也拉低了表觀利潤(rùn)。一季度，吉利研發(fā)費(fèi)用化率從去年的36%提升至44%，更多前沿技術(shù)研發(fā)支出直接計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，而非分期攤銷。若維持去年的費(fèi)用化率，核心利潤(rùn)將超過50億元，這也體現(xiàn)了吉利在技術(shù)研發(fā)上的持續(xù)投入，為長(zhǎng)期發(fā)展蓄力。

實(shí)際上，吉利一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，離不開其多品牌分層布局的成效，各大品牌分工明確、協(xié)同發(fā)力，構(gòu)成了增長(zhǎng)的核心支撐。極氪品牌表現(xiàn)最為搶眼，一季度交付7.7萬輛，同比增長(zhǎng)86%，平均成交單價(jià)接近30萬元，其中極氪9X均價(jià)達(dá)53萬元，80%用戶來自BBA、保時(shí)捷等傳統(tǒng)豪華品牌，高端化成果顯著，成為拉動(dòng)利潤(rùn)的核心力量。

銀河品牌作為新能源主力，一季度銷量達(dá)23.88萬輛，僅用37個(gè)月就完成200萬輛銷量里程碑，新能源滲透率持續(xù)提升，成為集團(tuán)新能源放量的重要支撐；領(lǐng)克品牌銷量8.2萬輛，同比增長(zhǎng)12%，新能源車型占比達(dá)62%，實(shí)現(xiàn)燃油與新能源協(xié)同增長(zhǎng)；中國星系列銷量31.2萬輛，穩(wěn)固燃油車基本盤，為整體業(yè)績(jī)提供保障。

此外，吉利在新能源領(lǐng)域的全面布局也成效凸顯，一季度新能源汽車銷量達(dá)36.9萬輛，同比增長(zhǎng)9%，滲透率突破52%，在行業(yè)新能源零售下滑的背景下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，純電、混動(dòng)、增程等多技術(shù)路線協(xié)同發(fā)力，滿足不同消費(fèi)需求。

最后，吉利汽車一季度營(yíng)收首破800億元，不僅是企業(yè)自身高端化、全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的階段性碩果，更彰顯了中國自主品牌在全球汽車產(chǎn)業(yè)變革中的硬實(shí)力與擔(dān)當(dāng)。核心利潤(rùn)31%的逆勢(shì)增長(zhǎng)，印證了其經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)改善，也打破了行業(yè)下行周期中“規(guī)模與盈利不可兼得”的困境，為中國汽車品牌的高質(zhì)量發(fā)展提供了可借鑒的范本。

而歸母凈利潤(rùn)的短期下滑，不過是企業(yè)著眼長(zhǎng)期、主動(dòng)投入研發(fā)、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的正常調(diào)整，并非經(jīng)營(yíng)內(nèi)核出現(xiàn)問題，反而體現(xiàn)了其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、長(zhǎng)遠(yuǎn)布局的戰(zhàn)略定力。

對(duì)于這份“喜憂參半”的成績(jī)單，你怎么看？你認(rèn)為吉利接下來的高端化、全球化之路，能走得更穩(wěn)嗎？