上海銀行 | 經營穩健，息差回升

負債成本改善顯成效

作者 | 勝馬財經陸馬

編輯 | 歐陽文

近日，上海銀行同步披露2025年年報與2026年一季報，兩份財報勾勒出一條“營收提速、利潤穩健、息差企穩”的溫和回升曲線。在全行業低息差周期中，上海銀行依靠負債成本改善守住盈虧平衡線，經營保持了較強的韌性。

經營整體穩健

2025年全年，上海銀行實現營業收入547.61億元，同比增長3.35%；歸母凈利潤241.93億元，同比增長2.69%。利息凈收入與非利息凈收入協同增長：前者333.44億元，同比增長2.64%；后者214.17億元，同比增長4.48%，其中投資收益拉動其他非利息凈收入增長，部分對沖了手續費及傭金凈收入的下滑。

最受關注的凈息差數據傳遞了積極信號，2025年全年上海銀行凈息差為1.16%，同比僅微降0.01個百分點，降幅較此前大幅收窄。這背后是負債端精細化管理的結果：公司存款付息率持續下行，個人存款付息率同比下降0.41個百分點至1.37%，為息差筑底提供了有力支撐。

規模方面，上海銀行總資產達3.31萬億元，較上年末增長2.54%；客戶貸款和墊款總額1.44萬億元，增長2.49%；存款總額1.73萬億元，增長1.43%。年末不良貸款率1.18%，與上年末持平；逾期貸款率1.65%，同比下降0.08個百分點；撥備覆蓋率244.94%，總體抵補充足。資本充足率三項指標均符合監管要求，核心一級資本充足率同比提升0.30個百分點至10.65%。

股東回報方面，公司2025年實施中期分紅后擬派末期股利每10股2.20元，全年合計每股派息0.52元，分紅比例達到31.59%，連續三年提升。

息差環比回升

一季度延續了穩健態勢，且營收增速進一步提升。上海銀行實現營業收入141.75億元，同比增長4.25%；歸母凈利潤63.34億元，同比增長0.66%。利息凈收入同比增長5.08%，增速較2025年全年的2.64%大幅改善，主要受益于規模擴張和息差企穩的雙重拉動。

息差方面，經測算1Q26單季凈息差環比回升4bp至1.14%，同比持平；單季年化資產收益率環比下降6bp至2.56%，而計息負債付息率環比下降，負債成本改善繼續充當息差企穩的核心驅動力。

上海銀行資產規模增速較2025年有所加快。一季度末總資產3.38萬億元，較上年末增長2.11%；貸款總額1.48萬億元，較上年末增長3.04%；存款增長尤為亮眼，總額1.83萬億元，較上年末增長5.29%，增速較去年同期高出2.22個百分點。存款增速高于貸款增速，顯示該行負債端資金吸納能力有所修復。

資產質量總體保持平穩，上海銀行一季度末不良貸款率1.18%，與上年末持平；撥備覆蓋率241.30%，較年初下降3.63個百分點。關注類貸款占比2.12%，基本穩定；但個人貸款不良率有所上升，零售端風險暴露需持續跟蹤。

結構性亮點

負債成本改善是息差企穩的關鍵。2025年以來上海銀行持續優化存款結構，主動壓降高成本定期存款，個人活期存款同比增長6.8%，企業活期存款付息率穩步下行，有效對沖了資產收益率下行壓力。

信貸結構持續優化，科技金融成為核心增長極。2025年科技貸款投放量達2124.49億元，同比增長28.32%；一季度科技貸款投放同比增速升至50.66%，科技貸款余額突破2100億元。

利潤增速與營收增速形成一定落差。一季度營收增速4.25%，歸母凈利增速僅0.66%，差額主要源于撥備消耗——該行2025年全年核銷呆賬195.59億元，同比多增54.07億元。撥備覆蓋率由2024年末的269.81%持續降至一季度末的241.30%，既是主動出清存量風險的體現，也是對利潤的持續消耗。

綜合來看，上海銀行在低息差環境下憑借負債成本管控實現了息差初步企穩，經營整體穩健。后續需重點觀察息差回升的持續性、零售資產質量的邊際變化以及大規模核銷對撥備覆蓋率的后續影響。按照當前股價，分紅對應股息率超過5%，公司經營的安全邊際和投資價值值得關注。

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