為實現“十五五”良好開局提供有力支撐（下） | 社會科學報

特別策劃

高質量發展

2026年作為“十五五”開局之年，經濟呈現多維度積極變化的同時，仍面臨內外挑戰：全球貿易增速放緩，外需對增長貢獻率或明顯下降；內部“供強需弱”矛盾尚存，金融體系需要適應性調整……應抓住當前積極因素增多的窗口期，以宏觀政策持續發力為支撐，著力破解供需失衡，穩定市場預期，鞏固經濟回升向好基礎。

原文 ：《為實現“十五五”良好開局提供有力支撐》

作者 |中國國際經濟交流中心副理事長 王一鳴 北京大學國家發展研究院宏觀經濟研究中心主 任盧鋒

圖片 |網絡

[前文詳見2026年4月18日頭條推送]

北京大學國家發展研究院宏觀經濟研究中心主任盧鋒：

探析公共資源配置視角下的供強需弱

我國宏觀經濟結構的特點，在很大程度上由公共資源配置結構決定。公共資源配置結構解釋了我國高投資率的結構特點。我國投資率較G20國家平均值高出16個百分點。這主要源于兩方面：一是私營部門投資率的影響，據儲蓄率相關數據推算，這一影響約為2個百分點；二是公共部門投資的顯著貢獻。我國公共部門投資（含折舊相關投資）占GDP的比重約為20%；美歐國家政府投資占GDP比重僅為4%左右，加上少量國有企業投資，總占比約5%。兩者相差約15個百分點，疊加私營部門的小幅差異，恰好解釋了我國與G20國家投資率的16個百分點差距。

我國居民消費率較G20國家平均值低18個百分點以上，這一差異同樣可通過公共資源配置結構解釋：一方面，美歐國家公共部門資源占GDP比重在40%上下，除大約5個百分點用于各種投資，投入到消費方面的資源應占GDP的30%以上，而我國僅為22%，相差近10個百分點；另一方面，我國社保與民生支持體系雖取得巨大成就，但仍不夠完善，尤其對較低收入城鄉居民的支持力度相對不足，導致居民預防性儲蓄動機較強。盡管我國同樣重視民生與消費，但配置比例的不平衡，最終形成了當前的結構特征。市場體制的活力與民營企業的競爭力，與公共資源的供給端投入形成疊加效應，鑄就了我國的“供強”優勢。與此同時，民營企業的強勁供給能力與公共資源的持續加持，在消費端投入不足的背景下，會進一步增加了供需不平衡壓力，使“需弱”問題更為突出。

發展階段與時間積累的演化條件。供給能力的發展并非線性過程，而是呈現階段性特征。近期中央文件所提及的“階梯式遞進”，是對這一發展規律的準確概括。經過數十年積累，尤其是黨的十八大以來的調整與突破，我國供給能力實現了新一輪階段性躍遷，“供強”特征日益凸顯；而消費不足問題雖長期存在，但在特定發展階段通過三類調節方式得以緩解：一是擴投資（短期轉化為需求）；二是增出口（通過外需彌補消費不足）；三是去產能（借 助超市場手段對供給能力做減法）。當前，這三類調節方式的空間已顯著收窄：投資回報率持續下降，擴大投資的難度與風險增加；我國貨物貿易順差已突破萬億美元，制造業順差占全球較大比例，進一步拓展外需的空間有限，行政化去產能則面臨多重約束，難以持續推進。在此背景下，“供強需弱”的矛盾逐漸凸顯，成為必須直面的現實問題。

當前我國經濟面臨著特殊局面。一方面，我國在諸多科技產業取得突破性進展，發展成就舉世矚目，體現新中國幾代人不懈奮斗的成果；另一方面，“需弱”引發的抑制型增長態勢近年持續存在，不僅會影響長期供給能力，還可能引發社會矛盾，催生一些超出經濟領域的復雜因素，亟待高度重視。但是，這一局面也蘊含著前所未有的發展機遇：若能有序調整公共資源配置，將部分資源轉向民生與消費端，不僅不會阻礙供給端的趕超進程，反而能通過擴大產能利用率、提升企業利潤，為投資增長與前沿產業追趕提供更堅實的支撐。此前看似此消彼長的“供給”與“消費”，可形成相互促進關系：消費短板的補齊，將為供給端的持續發展注入新的動力。

基于上述分析，政策核心導向清晰明確：不僅要擴大消費規模，更要著力提高消費率。唯有提高消費率，才能實現宏觀經濟結構調整與再平衡。這意味著需要使居民收入與消費的增長速度超過GDP增速。單純依靠政府新增發債并非治本之策，從過往經驗來看，新增發債資金大多仍流向供給端。根本出路在于調整公共資源的配置結構：假設能將2023年供給端25.5%與消費端22.5%的配置比例，調整為消費端25.5%與供給端22.5%，在仍保障相當于GDP體量的22.5%資源支持高端制造業、新興科技等新質生產力提升追趕的同時，可使消費投入提升3個百分點；加之消費增長對宏觀經濟的拉動效應，以及由此帶來的居民收入增長二次推動，“十五五”期間就可能將消費率顯著提升。假如公共資源支持投資供給側長期目標是相當于GDP的15%投入規模，則約有相當于經濟總量10個百分點的相當龐大規模資源可通過不同方式用于改善民生與提振消費。

將民生與消費置于更突出的位置，有望形成國民經濟持續健康發展的新格局，這與最新論述“供強需弱”提到的“轉型”要求也是一致的。

文章為社會科學報“思想工坊”融媒體原創出品，原載于社會科學報第1997期第1版，未經允許禁止轉載，文中內容僅代表作者觀點，不代表本報立場。

本期責編：程鑫云

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