拋美債潮來襲！中國國債成全球儲備資產新選擇，配置機遇來了？

朋友們，最近美伊戰爭一爆發，全球債券市場直接亂成了一鍋粥，但有個驚喜——中國國債居然逆勢突圍，成了全球儲備資產的“香餑餑”！現在這形勢，債券配置到底有啥機遇？咱們普通人又該怎么把握？今天小夏就跟大家好好嘮嘮。

大家都知道，之前美國國債和黃金是全球穩健資本的最偏愛的選擇，但這個格局最近在松動。美伊沖突后，全球多國央行都在拋售美債。據紐約聯儲數據，自2月25號那周起，外國貨幣當局已連續五周凈賣美債，累計超900億美元，美債持倉跌至2012年以來最低，10年期美債收益率也漲到近8個月高位。（華爾街見聞20260401）

不光是美債，其他國家的國債也不好過。澳大利亞10年期國債收益率，漲到了2011年以來的最高；新西蘭的，也碰到了2024年5月以來的新高……可以說，全球債市基本都在“渡劫”。

可能有人會問了：不是說國債是避險資產嗎？怎么反而被大家瘋狂拋售了？

小夏跟大家說實在的，中東沖突緊張，全球投資者慌了，都奉行“現金為王”，不管股票、債券還是大宗商品全拋售，就連國債、黃金也沒能幸免。尤其是美債，更是雪上加霜，一邊要面對通脹預期的壓力，一邊還要扛著美國自身的債務壓力，所以全球央行和機構，都在加速“去美債化”的步伐。

但反差來了！全球債市混亂之際，中國國債卻格外穩健。4月3號，中國10年期國債收益率約1.81%，較2月末1.78%小幅上漲，整體波動極小。（國家外匯管理局20260327）

大家可能會問，中國國債為啥這么穩？核心就兩個原因。

第一，咱們國家的能源結構特別多元，不是單靠原油，所以就算原油價格上漲，對咱們國內的通脹影響，整體是可控的。第二，這幾年咱們國內的貨幣政策，一直堅持“以我為主”。只要通脹上漲在可控范圍內，咱們央行就會繼續實施適度寬松的貨幣政策，給市場托底。（債券雜志20260325）

也正因為這份穩定，中國國債的避險屬性越來越突出了。最近，金融研究機構Gavekal在發布的研報中指出，從2012年到現在，投資中國國債，是為數不多能讓全球國債投資組合的回報，跑贏美國通脹的方式之一。近年來，中國國債表現穩健，正逐漸成為一種可行的替代儲備資產，有可能削弱黃金和美國國債的地位。（每日經濟新聞20260330）

至于為什么中國國債能成為潛在的儲備資產，研報也給了三個實實在在的宏觀理由：第一，咱們中國是全球的工業超級大國，工業基礎特別扎實，這就給人民幣資產，筑牢了最堅實的產業根基；第二，咱們中國在全球貿易中的優勢越來越明顯，除了少數幾個地區，全球大部分國家和地區，都是咱們的主要貿易伙伴；第三，咱們中國也是世界電力大國，在電力領域，有著長期的比較優勢，這也是一大支撐。

隨著國債配置價值的凸顯，最近資金也相繼涌入債券類ETF。數據顯示，3月末最后一周，債券ETF獲得超過200億元資金凈流入；截至3月30日，今年以來，債券ETF日均成交額達到2368.39億元。（數據來源：wind）

在小夏看來，短期市場震蕩下，避險需求推動資金向固收產品遷移，債券ETF的配置價值持續凸顯。要知道，國內個人投資者直接投資債券的門檻較高，例如銀行間債券市場主要面向機構投資者，個人投資者通常無法直接參與。而債券型ETF具備“T+0”交易、低成本（無申購贖回費，管理費+托管費僅0.2%）和持倉透明度高等特點，給投資者們提供了間接投資于債券市場的渠道。

如果你也看好國債的配置價值，不妨看看小夏家的國債ETF華夏（511100），該ETF是當下市場涵蓋多個關鍵久期國債的特色產品，主要跟蹤上證基準做市國債指數，呈現中長久期利率債特征，具有明顯的信用安全性。在當前低利率環境疊加市場避險情緒較高的背景下，國債ETF華夏（511100）無疑具備較高的配置價值。

風險提示：

費率結構：投資者在證券交易所像買賣股票一樣交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金運作費用，包括管理費0.5%/年、托管費0.1%/年，均從基金資產中扣除；以上ETF不收取申購費、贖回費、銷售服務費，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記結算機構等收取的相關費用。

風險提示:1.上述基金為股票型基金，主要投資于標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬于中高風險(R4)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.上述基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3.投資者在投資上述基金之前，請仔細閱讀上述基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料要》等基金法律文件，充分認識上述基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證上述基金一定盈利，也不保證最低收益。上述基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對上述基金業績表現的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6.中國證監會對上述基金的注冊，并不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于上述基金沒有風險。7.上述產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。8.市場有風險，投資需謹慎。