上海
財聯社5月13日訊（編輯 李響）在全球通脹數據攀升，美、英、日國債收益率集體飆升之際，離岸人民幣債券（點心債）市場正走出一輪獨立的"量價齊升"行情。
Wind數據顯示，截至5月13日（以發行起始日計算），2026年以來點心債累計發行723只，合計規模5740.8億元，較去年同期4120.87億元大幅增長39.31%；凈融資額達1798.25億元，較去年同期980.72億元漲幅高達83.36%。
在全球資產波動加劇、債市陷入"拋售風暴"的背景下，人民幣計價債券憑借顯著的融資成本優勢、穩定的收益預期和穩健的主權信用，正成為國際資本競相追逐的"避風港"和戰略性配置資產。
據香港金管局旗下迅清結算發布的季度報告顯示，2026年首季通過CMU系統（債務工具中央結算系統）發行的點心債總規模及發行宗數分別同比大幅增長46%和45%。
進入二季度以來，點心債發行仍保持較高增速，其中4月當月發行866.77億元，較去年同期501.83億元增長72.72%，5月至今也已發行501.57億元。
值得注意的是，境外主權以及金融機構正積極涌入人民幣融資市場。4月16日，葡萄牙成為歐元區首個發行離岸人民幣債券的主權國家；哈薩克斯坦主權財富基金也首次在中國發行熊貓債。此前，印尼、馬來西亞、沙特、巴基斯坦等"一帶一路"沿線國家已陸續在香港發行人民幣債券。
業內人士普遍認為，本輪人民幣債券發行“井噴”的首要驅動力，在于中美利率倒掛帶來的顯著融資成本優勢，這一輪放量是長期趨勢的開端。
從收益率表現來看，據中金固收團隊統計，近期離岸人民幣債券延續了在岸市場的下行趨勢。截至4月末，彭博離岸人民幣債券指數收益率為2.298%，較3月末下行8個基點；4月指數回報率為0.37%，高于3月的0.22%。關鍵期限品種中，1年、5年和10年利率分別收于1.25%、1.51%和1.78%，相比于3月末分別變動-7bp、-4bp和-2bp。
進入5月份后，隨著全球通脹數據抬頭，美、英、日國債收益率集體飆升，5Y和20Y日債收益率更是分別達到1.945%、3.495%，創歷史新高。
國泰海通固收首席唐元懋認為，從近期“超級央行周”表現來看，美聯儲、日本央行、英國央行相繼作出政策決定，但市場從中讀出的最深層信號，并非利率本身的走向，而是央行政策獨立性正在經歷的隱性侵蝕。
機構分析人士認為，近期受國際油價震蕩以及美元信用穩定性出現動搖的影響，人民幣資產被視為關鍵的戰略避險港灣，也得益于中國產業鏈的韌性與貨幣政策的獨立性，人民幣債券展現出低相關性的穩定收益特征，正以“價值洼地”的姿態進入全球投資者的視野。這既是中國金融市場開放的成果，也是人民幣國際化從貿易結算邁向投融資深化的標志性一步。
“目前點心債市場需求仍較旺，高息城投點心債仍可適度下沉、挖掘收益”，中金固收分析師袁文博在研報中表示。
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