股價(jià)重挫14%! 諾和諾德業(yè)績(jī)下滑，高管離職!

2月3日，Novo Nordisk股價(jià)在單日內(nèi)暴跌約14%，終結(jié)了自2021年6月Wegovy上市以來、利潤(rùn)與銷售連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的局面。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和美國(guó)藥品降價(jià)政策的雙重打擊下，該公司正面臨近十年來最嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。

在最新公布的Q4財(cái)報(bào)中，銷售額為791.4億丹麥克朗，同比下降7.6%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降14%，至317億克朗。Wegovy銷售額為218.6億丹麥克朗，超過預(yù)期的210.7億丹麥克朗；Ozempic全年銷售額為1270.9億丹麥克朗，超過預(yù)期的1248.7億丹麥克朗。

諾和諾德預(yù)計(jì)，2026年銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)料下降5%至13%（以固定匯率計(jì)）。

最新指引意味著，諾和諾德今年將錄得九年來首次年度銷售下滑，上次這樣下滑還是在2017年，當(dāng)時(shí)是美國(guó)胰島素市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)所致。如今，諾和諾德的明星產(chǎn)品Ozempic和Wegovy正遭到禮來公司Zepbound等競(jìng)品的強(qiáng)力阻擊，同時(shí)還將在國(guó)際市場(chǎng)面臨Ozempic仿制藥的競(jìng)爭(zhēng)。

諾和諾德CEO Mike Doustdar表示，2026年諾和諾德將在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)中面臨定價(jià)壓力。雖然全球GLP-1市場(chǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)擴(kuò)張，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的“最惠國(guó)價(jià)格”政策，以及司美格魯肽在多個(gè)國(guó)際市場(chǎng)專利到期的影響，將對(duì)營(yíng)收造成顯著沖擊。

諾和諾德其市值在2024年6月達(dá)到頂峰，但此后已跌約三分之二。

就在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，諾和諾德還表示，其兩名高管——美國(guó)業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁Dave Moore和產(chǎn)品及投資組合戰(zhàn)略主管Ludovic Helfgott將離開。他們將分別由前聯(lián)合健康集團(tuán)高管Jamey Millar和德國(guó)默克醫(yī)療的Hong Chow接替。

盡管面臨增長(zhǎng)放緩與競(jìng)爭(zhēng)壓力，諾和諾德在創(chuàng)新產(chǎn)品方面仍展現(xiàn)出積極亮點(diǎn)。美國(guó) FDA 于 2024 年底批準(zhǔn)了全球首個(gè)口服 GLP-1 肥胖治療藥物——每日一次的口服司美格魯肽 25 mg（Wegovy pill），并于 2026 年 1 月 5 日正式上市。

截至 1 月 23 日，其每周處方量已達(dá)到約 5 萬張，主要由自費(fèi)渠道的 1.5 mg 起始劑量推動(dòng)。彭博智庫(kù)分析師 Michael Shah 基于 Symphony Health 數(shù)據(jù)指出，口服版 Wegovy 的上市表現(xiàn)似乎優(yōu)于禮來 Zepbound 初期的銷售表現(xiàn)。CEO Doustdar 表示，公司對(duì)該產(chǎn)品上市初期的市場(chǎng)接受度感到鼓舞，并將繼續(xù)通過 NovoCare Pharmacy 與遠(yuǎn)程醫(yī)療合作來擴(kuò)大可及性。

此外，公司在研發(fā)管線中也保留著未來增長(zhǎng)的潛力。諾和諾德預(yù)計(jì) 2026 年將迎來多項(xiàng)關(guān)鍵監(jiān)管決定，包括血友病新藥 Mim8、肥胖治療候選藥物 CagriSema，以及正在進(jìn)行三期試驗(yàn)的 etavopivat 和 ziltivekimab。其中，CagriSema 在糖尿病治療領(lǐng)域的三期試驗(yàn) REIMAGINE 2 已于第四季度順利完成，為未來數(shù)年的增長(zhǎng)前景增添動(dòng)力。