還記得2025年春節(jié)熱賣直播間的《哪吒2》IP聯(lián)名食玩嗎?該產(chǎn)品的出品公司,向港股IPO發(fā)起沖刺。
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1月8日,桑尼森迪(湖南)集團股份有限公司向香港聯(lián)交所遞交上市申請,擬在主板掛牌上市。聯(lián)席保薦人為高盛、中金公司。
桑尼森迪是一家以技術(shù)驅(qū)動的IP玩具企業(yè),致力于重塑傳統(tǒng)玩具制造方式。
在發(fā)展初期,桑尼森迪服務(wù)于世界500強食品飲料公司,為其提供產(chǎn)品配套玩具。由此出發(fā),公司逐步發(fā)展出領(lǐng)先的智能制造能力。
招股書顯示,桑尼森迪的專利技術(shù)能夠在單一成型工序中融合多色多材質(zhì),實現(xiàn)玩具生產(chǎn)的一體成型,減少工序并保持始終如一的高質(zhì)量。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,桑尼森迪是全球唯一一家應(yīng)用該等技術(shù)的IP玩具企業(yè)。
桑尼森迪的產(chǎn)品采用ABS和TPR等環(huán)保材料替代傳統(tǒng)PVC材料,并減少使用噴漆工藝,以符合食品接觸級及產(chǎn)品安全標準。此外,公司的「黑燈工廠」已正式投入生產(chǎn),實現(xiàn)7x24小時全自動化玩具生產(chǎn),大幅提升生產(chǎn)效率、產(chǎn)品一致性及產(chǎn)能擴展性,是全球首批「黑燈工廠」。
目前,公司有兩大核心業(yè)務(wù):IP玩具和IP玩具解決方案(IP玩具+)。
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在IP玩具產(chǎn)品上,桑尼森迪是平價玩具市場的“領(lǐng)頭羊”。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,按2024年的銷量計,桑尼森迪在定價人民幣20.0元及以下的平價立體IP玩具中排名第一;在中國平價IP玩具行業(yè)前五大公司中,按2023年至2024年的零售額增長計,桑尼森迪亦為增長最快的企業(yè)。
另外,桑尼森迪也是最大的國潮文創(chuàng)IP玩具企業(yè)(截至2025年前三個季度的銷售計)。
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在IP玩具+業(yè)務(wù)上,公司通過促進客戶與熱門IP之間的合作,或依托客戶自有IP,提供涵蓋創(chuàng)意開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計和制造的端對端IP玩具解決方案。公司共運營五處生產(chǎn)設(shè)施,日產(chǎn)能已超過100萬件。
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在業(yè)務(wù)規(guī)模方面,招股書披露,2023 年、2024 年及截至 2025年9月30日止九個月,公司收入分別為人民幣 1.07 億元、2.45 億元及 3.86 億元,收入規(guī)模持續(xù)擴大。其中,IP 玩具產(chǎn)品收入占比快速提升,截至 2025 年前九個月已占總收入的78.3%;“IP 玩具+”業(yè)務(wù)主要服務(wù)于食品飲料等企業(yè)客戶,占比則有所下降。
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從盈利表現(xiàn)看,2023 年公司錄得凈虧損人民幣 1.99 億元,2024 年虧損大幅收窄;截至 2025 年前九個月,公司實現(xiàn)凈利潤人民幣 5196 萬元,凈利率為 13.4%,毛利率提升至35.3%,主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及生產(chǎn)效率提升。
根據(jù)招股書,桑尼森迪已與超過 20 個國內(nèi)外 IP 建立合作關(guān)系,覆蓋國潮文創(chuàng)、體育賽事、動漫及游戲等多個領(lǐng)域。招股書披露,公司于 2025 年獲得2026 年 FIFA 世界杯吉祥物主題手辦的全球授權(quán),覆蓋超過 60 個國家和地區(qū),被視為其拓展國際市場的重要節(jié)點。
其 IP 玩具產(chǎn)品主要通過零售商、經(jīng)銷商及電商平臺觸達終端消費者,截至最后實際可行日期,已覆蓋中國逾 3.2 萬個零售終端;同時,“IP 玩具+”業(yè)務(wù)覆蓋 20 多個國家和地區(qū)的企業(yè)客戶。
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