二季報(bào)出爐！南方基金實(shí)力派團(tuán)隊(duì)率先突圍，原來他們提前做了這些布局

黃衫女俠|文

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圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

公募基金的賺錢效應(yīng)已經(jīng)相當(dāng)明顯！

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年二季度，公募基金旗下產(chǎn)品為持有人創(chuàng)造凈利潤(rùn)超過3800億。其中，股票型基金、混合型基金已經(jīng)逐漸成為了賺錢的主力。

作為老牌基金公司，南方基金二季度表現(xiàn)不俗，旗下基金為持有人總共賺了195.08億元，成為這波反彈中賺錢能力領(lǐng)先的基金公司之一。

這說明什么？

底部布局的資金已經(jīng)率先享受到了市場(chǎng)的饋贈(zèng)。

A股走出底部之后，主動(dòng)型選手的Alpha優(yōu)勢(shì)越來越明顯，投研能力優(yōu)秀的基金經(jīng)理和團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗值也會(huì)更高，今天我們就以南方基金為例，結(jié)合二季報(bào)，看看他們都提前做了哪些布局？

01

主動(dòng)權(quán)益逆勢(shì)出擊，投研融合優(yōu)勢(shì)凸顯

在銀河證券最新公布的2025上半年公募基金業(yè)績(jī)榜單中，南方基金的主動(dòng)權(quán)益選手頻頻突圍，在近1年、近3年、近5年的業(yè)績(jī)維度上表現(xiàn)都相當(dāng)出色。

比如，在這波行情中，南方港股創(chuàng)新視野、南方瑞合三年一路領(lǐng)跑，近1年回報(bào)分別達(dá)到51.26%和46.90%，在同類排名中分別位列第6（6/41）、第7（7/220），在這波沖擊3600點(diǎn)的行情中，展現(xiàn)出了主動(dòng)權(quán)益投資的實(shí)力。

不僅近1年業(yè)績(jī)領(lǐng)先，基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也非常能打。

以這兩只產(chǎn)品為例，成立于2018年9月6日的南方瑞合三年，在歷經(jīng)7年多的牛熊周期之后，產(chǎn)品年化回報(bào)達(dá)到14.18%，長(zhǎng)期回報(bào)相當(dāng)搶眼，在近3年的維度上，南方瑞合三年在同類產(chǎn)品中更是位列第1（1/209）。（數(shù)據(jù)來源、排名來源：銀河證券，截至20250630）

成立于2021年12月28日的南方港股創(chuàng)新視野，運(yùn)作3年多以來已經(jīng)錄得了47.96%的回報(bào)，年化回報(bào)達(dá)到11.82%，近3年同類產(chǎn)品中位列第1（1/35）。（數(shù)據(jù)來源、排名來源：銀河證券，截至20250630）

基金經(jīng)理史博是國(guó)內(nèi)“初代基金經(jīng)理”、資深投資人。1998年入行，擁有17年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，是仍然奮戰(zhàn)在投資一線的基金經(jīng)理中資歷最深的一位，在管基金規(guī)模超過百億。

經(jīng)歷過多重牛熊市場(chǎng)的考驗(yàn)，史博在投資上尤其重視價(jià)值與成長(zhǎng)的相對(duì)平衡，對(duì)新興行業(yè)和新的投資趨勢(shì)也有較高的敏感性，投資組合能夠隨著時(shí)代的變遷更新迭代。

表：南方瑞合三年2025Q2十大重倉股

數(shù)據(jù)來源：基金季報(bào)

以南方瑞合三年為例，基金在去年二季度就開始逆勢(shì)加倉，并且開始超配估值優(yōu)勢(shì)更加明顯的港股，重倉了港股的新消費(fèi)、科技和創(chuàng)新藥公司，隨著“924”以來市場(chǎng)反彈啟動(dòng)，基金凈值也一路領(lǐng)跑。

在今年二季度，基金持續(xù)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，增加了一些互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分子行業(yè)的長(zhǎng)期配置，也增配了一些響應(yīng)國(guó)家號(hào)召反內(nèi)卷的行業(yè)。同時(shí)，增加了高分紅資產(chǎn)的倉位。

史博對(duì)新消費(fèi)的敏銳布局，離不開南方基金投研團(tuán)隊(duì)在消費(fèi)領(lǐng)域的研究實(shí)力。

據(jù)了解，南方主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)近年來持續(xù)探索更加高效的投研管理與交流模式，持續(xù)豐富投研交流機(jī)制。

例如，增設(shè)投研聯(lián)合研究機(jī)制，鼓勵(lì)基金經(jīng)理與研究員深度合作、共同輸出投資建議；推出聯(lián)合精品調(diào)研、基金經(jīng)理座談會(huì)等項(xiàng)目，推動(dòng)投研一體化建設(shè)，進(jìn)一步促進(jìn)研究成果向投資業(yè)績(jī)的高效轉(zhuǎn)化。

南方基金消費(fèi)研究小組正是充分受益于這一機(jī)制，不僅為團(tuán)隊(duì)輸出了優(yōu)質(zhì)的研究成果，同時(shí)，公司旗下消費(fèi)行業(yè)基金也這波行情中走出了漂亮的業(yè)績(jī)曲線，將研究成果切切實(shí)實(shí)地轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)。

南方新興消費(fèi)近1年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到31.64%，在銀河證券公布的同類排名中位列第4（4/38）。

表：南方新興消費(fèi)2025Q2十大重倉股

數(shù)據(jù)來源：基金季報(bào)

2025年二季報(bào)顯示，基金46%的倉位配置在港股上，超配了港股互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、家電、汽車等行業(yè)，精準(zhǔn)地把握住了這波新消費(fèi)行情，基金表現(xiàn)也在一眾消費(fèi)行業(yè)基金中脫穎而出。

基金經(jīng)理鄭詩韻是麻省理工學(xué)院海歸經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2015年入行，有6年左右的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也是南方基金權(quán)益研究部負(fù)責(zé)人。

過去5年，消費(fèi)行業(yè)經(jīng)歷傳統(tǒng)消費(fèi)與新消費(fèi)的切換，曾任南方基金消費(fèi)研究組組長(zhǎng)的她敏感地覺察到了這一時(shí)代變化趨勢(shì)，一方面加深對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)的挖掘，另一方面也加快對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域的研究，走在了行業(yè)的前列。

以南方新興消費(fèi)為例，作為一只消費(fèi)行業(yè)基金，持倉布局中以傳統(tǒng)消費(fèi)為主、新興消費(fèi)為輔，根據(jù)基本面及估值變化對(duì)消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域的配置進(jìn)行調(diào)整，以此捕捉消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

南方基金在消費(fèi)投研領(lǐng)域一直實(shí)力不俗。

作為一只成立了12年的消費(fèi)行業(yè)基金，南方新興消費(fèi)在過去幾輪消費(fèi)行業(yè)的更迭中都展現(xiàn)出了優(yōu)秀的選股能力，在天相投顧公布的公募基金十年期業(yè)績(jī)榜單中，南方新興消費(fèi)A就以102%的回報(bào)率在同類產(chǎn)品中位列前茅（21/117）。（排名來源：天相投顧，截至20250630）

02

港股戰(zhàn)將：他們的背景真的很“港”

在這波中國(guó)資產(chǎn)全面重估的行情中，港股的表現(xiàn)可以說一馬當(dāng)先。

南方基金位居深圳，毗鄰香港，是國(guó)內(nèi)首批進(jìn)行海外投資的基金公司，早在2008年就在香港成立控股子公司，海外權(quán)益團(tuán)隊(duì)成員均畢業(yè)于國(guó)內(nèi)外頂尖名校，對(duì)港股布局早、研究深，投研團(tuán)隊(duì)整體“港味”更濃，這也讓旗下基金在這波港股行情中贏得先機(jī)。

南方基金的港股團(tuán)隊(duì)幾乎是業(yè)內(nèi)最早重倉泡泡瑪特的基金團(tuán)隊(duì)。

以南方香港優(yōu)選為例，2025年基金二季報(bào)顯示，該基金已經(jīng)連續(xù)重倉泡泡瑪特10個(gè)季度，可以說全程見證了這只大牛股從底部到巔峰的過程，前十大重倉股中還有老鋪黃金等大牛股，都是在底部精準(zhǔn)出手，成功收獲了股價(jià)上漲的大波段。

表：南方香港優(yōu)選2025Q2十大重倉股

數(shù)據(jù)來源：基金季報(bào)

南方香港優(yōu)選也是近1年的冠軍基。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，基金近1年累計(jì)回報(bào)達(dá)到66.77%，同類排名第1（1/74）。

基金經(jīng)理熊瀟雅管理的另外一只港股QDII南方香港成長(zhǎng)同樣表現(xiàn)不俗，近1年累計(jì)回報(bào)達(dá)到64.80%，同類排名第4（4/55）。

對(duì)于創(chuàng)新藥賽道，南方基金港股團(tuán)隊(duì)也率先進(jìn)行了布局。

其中，南方港股醫(yī)藥近1年累計(jì)回報(bào)達(dá)到64.10%，在銀河證券公布的同類排名中位列第5（5/55），在這波港股創(chuàng)新藥行情中展現(xiàn)出了主動(dòng)選股的優(yōu)勢(shì)。

跟很多賽道基金經(jīng)理不同，基金經(jīng)理葉震南看重基金的持有體驗(yàn)，投資中較為重視回撤控制，會(huì)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)這一指標(biāo)，以及一些風(fēng)格成交占比、波動(dòng)率的統(tǒng)計(jì)，對(duì)整體市場(chǎng)距離極值的情況做出大致判斷。

在當(dāng)前創(chuàng)新藥賽道持續(xù)上漲的背景下，南方港股醫(yī)藥相對(duì)均衡的配置策略以及重視選股的策略，可能更適合當(dāng)前想?yún)⑴c創(chuàng)新藥機(jī)會(huì)的普通投資者。

03

FOF也突圍：資產(chǎn)配置能手贏在長(zhǎng)期

市場(chǎng)越是上漲，我們?cè)谕顿Y中越要重視資產(chǎn)配置的力量，這里面，南方基金的FOF團(tuán)隊(duì)提供了一個(gè)不錯(cuò)的投資范本。

銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，南方浩穩(wěn)優(yōu)選（FOF）A近1年同類排名第1（1/75），基金自2023年5月6日成立以來，經(jīng)歷了市場(chǎng)整體較大波動(dòng)之后，仍然錄得了11.60%的正收益，年化回報(bào)達(dá)到5.23%，凸顯了資產(chǎn)配置穿越牛熊的力量。

南方基金FOF團(tuán)隊(duì)根植于混合資產(chǎn)投研體系，充分繼承南方基金在避險(xiǎn)策略基金和年金投資等多資產(chǎn)投資領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)，在投資中以策略為核心，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益頻譜、不同的投資需求場(chǎng)景，對(duì)策略進(jìn)行差異化的研發(fā)，對(duì)有長(zhǎng)錢配置需求的普通人來說更加友好。

基金經(jīng)理黃俊被稱為南方FOF團(tuán)隊(duì)的“三劍客”之一，另外2位基金經(jīng)理是李文良、魯炳良，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)同樣可圈可點(diǎn)。

作為一名均衡配置型的FOF基金經(jīng)理，黃俊的能力圈相當(dāng)廣泛，既擅長(zhǎng)通過宏觀周期、估值、市場(chǎng)情緒等層面進(jìn)行資產(chǎn)配置，同時(shí)也具備股票投研實(shí)力，對(duì)底層資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)更具穿透力。

在二季度權(quán)益資產(chǎn)的持續(xù)上升期，南方浩穩(wěn)優(yōu)選（FOF）A由于保持住了較高的配置比例，有效抓住了市場(chǎng)反彈的紅利。

04

固收打底：擔(dān)心風(fēng)浪大，記得關(guān)注這個(gè)工具

說到資產(chǎn)配置，當(dāng)然不能忽視固收。

南方基金是國(guó)內(nèi)首家成立專門的固定收益投資部門的基金管理公司，憑借強(qiáng)大的固定收益研究實(shí)力，旗下公募、專戶、社保、年金等各類債券產(chǎn)品長(zhǎng)期運(yùn)作穩(wěn)健。

在天相投顧公布的三年、五年、十年期公募基金榜單中，南方基金旗下多只固收、偏債混合型和靈活配置型基金排名靠前。

比如南方昌元可轉(zhuǎn)債A，近5年年化回報(bào)達(dá)到8.09%，同類排名第一（1/61）。

南方金利定開債券A更是十年期純債產(chǎn)品中的佼佼者，近10年年化回報(bào)達(dá)到5.65%，同樣是同類中的冠軍基（1/198）。

“固收+”產(chǎn)品中，南方譽(yù)盈、南方譽(yù)穩(wěn)一直以來表現(xiàn)都相當(dāng)穩(wěn)健，其中南方譽(yù)盈A近三年年化回報(bào)達(dá)到4.7%，在同類產(chǎn)品中名列前4%（39/951），基金自2022年5月6日成立以來，每個(gè)完整年度都錄得正收益。

基金經(jīng)理劉樹坤、劉益成分管固收和權(quán)益，在充分借助南方基金固收平臺(tái)的投研實(shí)力的基礎(chǔ)上，積極利用權(quán)益?zhèn)}位，今年以來對(duì)港股的超配也讓基金賺取了更多的超額收益，可以說攻守有度，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好不高的資金來說，其也是一款能參與權(quán)益回暖機(jī)會(huì)的資產(chǎn)配置工具。

05

結(jié)語：投研實(shí)力鑄就突圍底氣

中國(guó)資產(chǎn)這波大爆發(fā)并非一日之功。

在復(fù)盤這些率先突圍的主動(dòng)型基金時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期深耕資本市場(chǎng)鑄就的投研實(shí)力就是最大的底氣。

早在市場(chǎng)“悲觀”之際，南方基金的主動(dòng)投資團(tuán)隊(duì)就已經(jīng)提前看到了價(jià)格洼地帶來的投資機(jī)會(huì)，逆勢(shì)出擊、順應(yīng)時(shí)代趨勢(shì)布局、發(fā)揮主動(dòng)管理的配置優(yōu)勢(shì)，終于在市場(chǎng)回暖之后，率先贏得市場(chǎng)的第一波饋贈(zèng)。

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投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎