美股最新評級丨中金公司維持拼多多跑贏行業評級，目標價118.04美元

財聯社5月29日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

環球富盛維持Equinor ASA ADR（EQNR.N）買入評級：

2025年油氣產量創歷史新高，電力業務整合完成，調整后營收276億美元，經營現金流180億美元，資本回報率14.5%。公司聚焦核心資產與可再生能源布局，2026年計劃資本支出130億美元，產量穩增3%，成本控制領先，長期價值創造與能源轉型路徑清晰。

中信證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級：

公司乘用車激光雷達市占率連續13個月居首，在手訂單持續釋放。6D全彩激光雷達超感光芯片突破技術瓶頸，賦能高級別自動駕駛與物理AI發展，行業成長空間廣闊，產品布局與合作生態持續完善。

環球富盛維持FMC Corp（FMC.N）買入評級：

公司2025年營收34.67億美元，同比-18%（剔除印度業務后-8%），調整后EBITDA 8.43億美元，利潤率仍達22%。短期受印度業務剝離、商譽減值等影響錄得凈虧損，但通過基石計劃降本增效、聚焦核心市場與新品放量（三大新成分銷售額+54%），為周期復蘇蓄力。長期看好數字農業布局及超20億美元潛力新品驅動增長。

國信證券維持禾賽（HSAI.O）優于大市評級：

2026Q1營收6.81億元，同比+29.6%，凈利率同比提升6pct至2.7%，激光雷達出貨量同比+140.9%。ADAS與機器人領域訂單充沛，L3級奔馳定點落地，SGI新業務Kosmo平臺將于Q2貢獻收入，預計2026年帶來1億元凈收入。維持2026-2028年盈利預測，看好其技術領先與多場景拓展能力。

中金公司維持金山云（KC.O）跑贏行業評級，目標價20.0美元：

2026Q1收入及經調整EBITDA超預期，AI驅動公有云收入同比+47.5%，AI賬單收入占比過半。上調2026/2027年盈利預測，當前估值僅2.0倍PS，目標價隱含52%上行空間。

中金公司維持拼多多（PDD.O）跑贏行業評級，目標價118.04美元：

1Q26收入與利潤低于預期，主因廣告貨幣化率承壓及新業務投入加大。Temu高增長延續，“新拼姆”開啟千億級供應鏈投入，短期利潤承壓但長期競爭力強化。下調盈利預測后目標價對應26年12倍non-GAAP PE，較現價具22%上行空間。

國信證券維持拼多多（PDD.O）優于大市評級：

公司Q1收入1062億元，YoY+11%，支付通道收入增速回升至20%，主因TEMU等海外業務高增；Non-GAAP凈利潤141億元，YoY-17%，凈利率承壓主因其他損益虧損。新推“拼姆”自營模式強化供應鏈掌控，優化商家生態。雖短期利潤受一次性支出拖累，但收入結構改善、海外擴張及高效費用管控支撐長期增長邏輯。

國盛證券維持小馬智行（PONY.O）買入評級，目標價14.68美元：

Q1收入同比+145%，Robotaxi/智能解決方案高增395%/247%，UE轉正、訂單量激增驗證商業化拐點。2026年車隊目標上調至3500輛，全球覆蓋加速。基于2030年凈利潤貼現估值，給予目標價14.68美元，對應2026年40x PS。

光大證券維持小馬智行（PONY.O）買入評級：

1Q26收入同比+145%，Robotaxi收入占比提升至25%，毛利率環比改善。管理層上調全年指引，Robotaxi車隊加速擴張，“中國+海外”雙引擎推進商業化。L4技術復用驅動Robotruck、Robovan等多業務協同發展，Non-GAAP虧損收窄，維持買入評級。

招商證券(香港)維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價154.8美元：

1Q26收入略低于預期，主因加碼商家扶持致營銷服務收入不及預期，但Temu帶動交易服務超預期。毛利率環比改善，銷售費用率仍高。基于SOTP估值，目標價對應15x 2026E PE，當前股價僅8x，疊加充裕凈現金，估值具吸引力。

中信建投維持嗶哩嗶哩（BILI.O）買入評級：

1Q26營收74.7億元（YoY+7%），經調整凈利潤5.85億元（YoY+62%），廣告收入連續13季雙位數增長，總時長創歷史新高。AI投入聚焦高ROI場景，新游上線有望驅動增長，毛利率連續15季改善，盈利質量持續提升。

招商證券維持拼多多（PDD.O）強烈推薦評級，目標價107-128美元：

Q1營收1062億元（YoY+11%），Non-GAAP凈利潤141億元（YoY-17%），受利息與投資收益下滑拖累。廣告增速放緩但傭金高增，品牌自營業務啟動并計劃三年投入千億，強化供應鏈與全球市場布局。基于2026年Non-GAAP凈利1039億元及10-12倍PE估值，目標價107-128美元，看好主站生態與TEMU長期成長空間。

中信建投維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標價125.82美元/ADS：

2026Q1收入與利潤均低于預期，主因OMS承壓及非經營性虧損拖累，但傭金收入穩健、費用率優化。非經營性影響或不具持續性，全年盈利預測小幅下調。基于2026年10X PE估值，維持買入評級。

中信建投給予奇富科技（QFIN.O）買入評級，目標價未提供：

公司主動優化用戶結構，聚焦高質量客群，雖短期規模承壓，但資產質量改善顯著。輕資本模式占比提升至48.3%，資金成本下降，優質用戶占比及投入增加，推動長期穩健增長。

中信證券維持蔚來（NIO.N）買入評級：

蔚來Q1非GAAP盈利4,500萬元，汽車毛利率環比提升至18.8%，受益于ES8交付改善及費用管控。新車型協同效應將緩解單一車型利潤依賴，產品組合優化支撐可持續利潤率。其他業務利潤率穩定在20%以上，換電模式與子品牌放量構成主要催化。

中信建投維持信也科技（FINV.N）買入評級：

公司2026Q1營收32.1億元，Non-GAAP凈利潤4.59億元，海外業務高增長亮眼：國際收入同比+34.5%，營業利潤同比+87.7%。海外注冊用戶及借款人分別同比增長45.2%和76.3%，新增借款人同比大增160%，雙引擎模式有效對沖國內壓力，獲客質量與運營效率持續優化。

中金公司維持逸仙電商（YSG.N）跑贏行業評級，目標價4.0美元：

1Q26護膚收入高增58.5%，占比升至56.2%，毛利率提升至80.2%，但銷售費率因品牌投放及抖音流量成本上升致凈虧損擴大。可轉債融資完成彰顯股東信心，產品矩陣拓展順利，預計規模效應將驅動盈利改善。