蔚來又盈利了！李斌：平均單車成本漲1萬，下半年全力賣車

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（來源：車東西）

車東西（公眾號(hào)：chedongxi）

作者 ｜ 張睿

編輯 ｜ 志豪

李斌劇透：蔚來輔助駕駛今年還有兩次大升級(jí)，五代換電站第三季度開始大批量部署。

車東西5月21日消息，就在剛剛，蔚來集團(tuán)（以下稱蔚來）召開了2026年第一季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議。蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌和蔚來CFO曲玉一起，回應(yīng)了蔚來的最新業(yè)績(jī)、銷量目標(biāo)、新車規(guī)劃等問題。

在電話會(huì)上，李斌和曲玉兩人主要回答了12個(gè)相關(guān)問題，其中有4大關(guān)鍵問題：

1、原材料成本上漲：目前平均單車成本壓力增長(zhǎng)超過了1萬元，會(huì)通過確保促銷政策穩(wěn)定、與供應(yīng)鏈合作等方式保證毛利率。

2、新產(chǎn)品規(guī)劃：明年開始ET5、ET5T、ES6、EC6都會(huì)進(jìn)行迭代，每年大體上會(huì)有3到5款新產(chǎn)品推向市場(chǎng)。

3、輔助駕駛戰(zhàn)略：今年還有兩次比較大的迭代，80%以上車型都會(huì)搭載自研芯片，會(huì)堅(jiān)持訂閱模式。

4、換電站建設(shè)目標(biāo)：今年全年將部署超過1000座換電站，五代換電站在第三季度開始大批量部署。

結(jié)合財(cái)報(bào)來看，蔚來在2026年第一季度的營(yíng)收為人民幣255.327億元，同比增長(zhǎng)112.2%，凈虧損為人民幣3.321億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為人民幣4350萬元。

▲蔚來2026年第一季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

在2025年第四季度首次實(shí)現(xiàn)了單季度盈利后，在2026年第一季度實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度盈利，但是2026年第一季度為經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)盈利。

交付量方面，蔚來2026年第一季度的汽車交付量為8.35萬輛，同比增長(zhǎng)98.3%，環(huán)比下滑33.1%。

營(yíng)收指引方面，蔚來方面給出的2026年第二季度營(yíng)收指引為人民幣327.8億元至344.4億元之間，同比增長(zhǎng)72.4%至81.2%，交付量指引為11萬至11.5萬輛，同比增長(zhǎng)52.7%至59.6%。

▲蔚來給出的季度交付和營(yíng)收指引

一、輔助駕駛今年還有兩次大升級(jí) 五代換電站第三季度開始部署。

在財(cái)報(bào)會(huì)上，李斌和曲玉兩人共回答了12個(gè)問題，車東西對(duì)相同類型的內(nèi)容進(jìn)行了整合，整理為以下9個(gè)方面：

1、蔚來ES9將在下周上市，目前的訂單情況如何？

李斌：目前來講，蔚來ES9從技術(shù)含量、設(shè)計(jì)造型和內(nèi)飾方面都得到了用戶的高度認(rèn)可，訂單非常強(qiáng)勁，特別是開啟試駕后的日均預(yù)訂單又上了一個(gè)臺(tái)階。

▲蔚來ES9

當(dāng)然我們不太會(huì)去對(duì)具體的每個(gè)月銷量給出詳細(xì)的指引，但是我們對(duì)蔚來ES9在50萬以上行政SUV市場(chǎng)的表現(xiàn)是非常有信心的。從純電市場(chǎng)的角度，毫無疑問蔚來ES9會(huì)改變整個(gè)50萬以上SUV市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

另外我們很高興看到在蔚來ES9產(chǎn)品技術(shù)發(fā)布會(huì)后，不僅沒有分流蔚來ES8的訂單，反而給蔚來ES8帶來了非常正面的影響。

蔚來ES9預(yù)售和開啟試駕以來，蔚來整個(gè)到店客流增加了很多，很多以前對(duì)蔚來沒有了解的用戶，因?yàn)槲祦鞥S9到店體驗(yàn)，這些用戶在體驗(yàn)比較兩款車以后，有一些用戶會(huì)認(rèn)為蔚來ES8的尺寸和用車的場(chǎng)景更符合自己的需求。

所以蔚來ES8近期的訂單表現(xiàn)非常好。蔚來ES9亮相以后，ES8平均的周度訂單比前幾周增長(zhǎng)接近35%，蔚來ES9開啟試駕后的一周，蔚來ES8的訂單環(huán)比進(jìn)一步增加了20%。

五月至今的20天，蔚來ES8的訂單是去年10月份以來的新高，可以說蔚來ES8跨越了“新車效應(yīng)死亡谷”，我們前期的存量訂單交付完成后，新增的訂單仍然能夠保證非常高的銷量。當(dāng)然前提是在蔚來ES9本身訂單非常強(qiáng)勁的情況下實(shí)現(xiàn)的，所以也能看出我們這兩款車的定位區(qū)隔是非常成功的。

蔚來ES9作為科技行政旗艦SUV，核心對(duì)標(biāo)寶馬X7、奔馳GLS這樣的傳統(tǒng)燃油行政SUV，蔚來ES8則是全場(chǎng)景旗艦SUV，面向的場(chǎng)景會(huì)更加的豐富，既能商務(wù)使用也能家庭出行。

這兩款車的定位是非常互補(bǔ)的，同時(shí)在價(jià)格方面有一點(diǎn)點(diǎn)區(qū)隔，我們非常清晰的看到這兩款車在各自的細(xì)分市場(chǎng)都吸引了目標(biāo)客戶。

2、由于存儲(chǔ)器等成本上升因素，對(duì)未來幾個(gè)季度的成本走勢(shì)有何展望？

曲玉：我們?cè)诘谝患径葘?shí)現(xiàn)了18.8%的整車毛利率，從同比和環(huán)比來說都是不錯(cuò)的成績(jī)。當(dāng)然主要是我們?cè)谝患径雀呙囆偷匿N量占比非常高，尤其是蔚來ES8，占比超過了50%，同時(shí)蔚來ES8的毛利率維持在比較高的水平，在一季度超過了20%。

材料成本上漲的因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)在一季度還沒有完全顯現(xiàn)，因?yàn)槲覀冞€有一部分的材料庫存抵消了上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然我們從二季度和全年來看，從年初開始的大宗材料漲價(jià)，帶來的成本壓力非常大，包括內(nèi)存的價(jià)格上漲，以及電池的主要原材料碳酸鋰、鎳鈷錳的價(jià)格上漲，以及整車會(huì)用到的銅和鋁，其實(shí)都會(huì)有或多或少的上漲。

綜合來看，平均下來每一臺(tái)車的成本的壓力超過了1萬元，當(dāng)然從我們整個(gè)公司來講，希望能夠把整車的綜合的毛利維持在17%到18%。

我們會(huì)從以下的這些方面去做。一是高價(jià)格高毛利的車型在銷量中的占比保持比較高的水平，會(huì)帶來比較高的毛利占比。

第二是其他車型我們也會(huì)確保促銷政策的穩(wěn)定，我們不會(huì)簡(jiǎn)單的以價(jià)換量。

第三個(gè)方面，我們也會(huì)持續(xù)協(xié)同我們的供應(yīng)鏈合作伙伴，采取包括像工程優(yōu)化、效率提升、商務(wù)談判等各種方式，對(duì)沖各種成本上漲帶來的影響。

所以總體來說，我們整個(gè)的Q2和全年的目標(biāo)還是希望能夠?qū)崿F(xiàn)17%到18%的綜合整車毛利率。

3、蔚來計(jì)劃如何重新推動(dòng)其他現(xiàn)有車型（例如ET5、ES6）的增長(zhǎng)？

李斌：從明年開始，我們會(huì)進(jìn)入到新的產(chǎn)品周期，我們的ET5、ET5T、ES6、EC6后續(xù)當(dāng)然都會(huì)進(jìn)行迭代。基于我們最新的智能平臺(tái)，我們也會(huì)有新的產(chǎn)品計(jì)劃。

現(xiàn)在我們總體的策略，就是每年大體上會(huì)有3到5款的比較新的產(chǎn)品推向市場(chǎng)。當(dāng)然我們并不會(huì)去追求絕對(duì)的新車型數(shù)量，還是保證每一款車型在細(xì)分市場(chǎng)都有領(lǐng)先的份額。

我們相信現(xiàn)在的產(chǎn)品規(guī)劃能夠支持公司在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。今年1到4月，蔚來現(xiàn)有的產(chǎn)品在上海銷量位居第一位，占整個(gè)上海乘用車市場(chǎng)8%的份額。

所以我們非常有信心，現(xiàn)有的產(chǎn)品隨著我們的渠道進(jìn)一步覆蓋、換電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步擴(kuò)展和三四線城市用戶開始越來越接受純電產(chǎn)品，能夠讓公司在中國(guó)乘用車市場(chǎng)獲得顯著的份額。

4、是否預(yù)期能夠在2026年全年維持季度盈利目標(biāo)？研發(fā)投入是否足以支撐未來業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)？

曲玉：2026年我們維持全年Non-GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)盈利的目標(biāo)。具體到指引上，從研發(fā)費(fèi)用來看，我們依然維持20到25億一個(gè)季度研發(fā)費(fèi)用的指引。

這樣的投入首先能夠確保我們?cè)陉P(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的投入強(qiáng)度，能保持公司在核心技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力，這樣的投入也能夠保證我們每年都會(huì)有有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品投放。

我們?cè)谛史矫孀隽撕芏嗟墓ぷ鳎覀儚娜ツ觊_始實(shí)施CBU機(jī)制后，其實(shí)是用了更少的錢做了更多的事情，從等效的費(fèi)用上來講，我們覺得20億其實(shí)和以前30億的成果相當(dāng)。

從技術(shù)路線上來講，因?yàn)槲祦硪恢眻?jiān)持純電技術(shù)路線，我們沒有增程也沒有混動(dòng)，與其他的友商相比，我們?cè)诩夹g(shù)路線上比較聚焦，這樣的話在研發(fā)效率各方面都比較高。

友商在推出車型的時(shí)候，如果分為兩種能源形式，投入肯定是比我們要高很多。

5、蔚來ES8的成功吸引了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛推出大型SUV，不少車型采用了非常激進(jìn)的定價(jià)策略，蔚來如何看待這一細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)？蔚來的護(hù)城河是什么？

李斌：蔚來ES8創(chuàng)造了非常多的記錄，我們用215天就完成了10萬臺(tái)的交付，是40萬以上中國(guó)品牌單款車型最快交付記錄，而且我們已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月在40萬以上車型和大型SUV市場(chǎng)獲得銷量的冠軍，且是不分能源形式的銷量的冠軍。

40萬以上的大三排SUV里面，我們大概占了一半的份額，是49.7%。

我想這個(gè)成功是體現(xiàn)了我們蔚來11年持續(xù)進(jìn)行體系能力建設(shè)的優(yōu)勢(shì)，全面通過蔚來ES8這個(gè)產(chǎn)品反映出來。

這個(gè)體系包括我們12全棧技術(shù)的研發(fā)的能力，還有我們的創(chuàng)新供應(yīng)鏈。為什么要強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新供應(yīng)鏈？因?yàn)槲覀兒芏嗟募夹g(shù)都是行業(yè)里面第一個(gè)使用的，怎么樣去管理創(chuàng)新供應(yīng)鏈，這其實(shí)是非常大的挑戰(zhàn)。

還有包括我們的先進(jìn)制造、全生命周期的質(zhì)量，我們?cè)诘谌降馁|(zhì)量排名里一直是數(shù)一數(shù)二的。對(duì)于高端用戶來說，我們覆蓋全國(guó)的全場(chǎng)景用車服務(wù)體系，這些都支撐了我們蔚來品牌在高端市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

除了這些體系能力以外，我們認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)的智能電動(dòng)汽車的競(jìng)爭(zhēng)，從品牌的混沌期，進(jìn)入到了品牌的澄清期。

我們非常高興看到蔚來作為高端品牌已經(jīng)被用戶所認(rèn)可和接受，用戶表示BBA的下一輛車要選蔚來，且越來越多的人有這樣的共識(shí)。

一季度蔚來品牌的平均成交價(jià)來到了39萬元，超過寶馬5萬元，差不多是奧迪的1.5倍。

我覺得這是非常好的例子，在上海、長(zhǎng)三角等一線城市，我們都已經(jīng)超過了傳統(tǒng)豪華品牌的市場(chǎng)份額。

樂道的平均售價(jià)也在24萬人民幣，其實(shí)比很多二線豪華品牌的平均單價(jià)還要高，實(shí)際上樂道已經(jīng)成為很多家庭用戶的高品質(zhì)選擇。

螢火蟲在高端小車市場(chǎng)成功獲得了超過3分之2的市場(chǎng)份額，它比別的品牌的小車平均價(jià)格要高50%左右。當(dāng)然它的品質(zhì)、安全、設(shè)計(jì)給用戶提供了很好的價(jià)值。

所以總的來說蔚來還是堅(jiān)持高端的定位，不管是在蔚來品牌，還是樂道與螢火蟲品牌，都讓用戶能夠逐步形成共識(shí)。

第二點(diǎn)就是我們蔚來樂道螢火蟲三個(gè)品牌一直都堅(jiān)持原創(chuàng)設(shè)計(jì)和長(zhǎng)期主義，與我們的目標(biāo)用戶群有很好的精神的共鳴，包括我們的社區(qū)，也成為了我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

這些也支撐了我們并不需要簡(jiǎn)單的去比價(jià)格。因?yàn)樵诮裉爝@個(gè)成本壓力這么大的情況下，過低的定價(jià)并不帶來規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

因?yàn)榻裉旌芏嗟某杀臼且?guī)模不經(jīng)濟(jì)的，就比如說內(nèi)存、電池的材料、銅、鋁等大宗材料，是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的。所以單純簡(jiǎn)單的追求銷量，并不能帶來毛利的顯著的改善。

6、在競(jìng)爭(zhēng)和成本上漲的壓力下，是否存在機(jī)會(huì)削減部分促銷措施和間接補(bǔ)貼？

李斌：確實(shí)因?yàn)榻衲暝牧蠞q價(jià)，特別是內(nèi)存芯片的漲價(jià)對(duì)整個(gè)行業(yè)是非常大的壓力，我們每一輛車平均有1萬元以上的原材料漲價(jià)。而我們一方面保持價(jià)格穩(wěn)定，另外一方面收回了很多的折扣。

我想對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，可能都會(huì)面臨同樣的壓力，而每家公司的競(jìng)爭(zhēng)策略可能會(huì)有些不一樣。

我們總體來說保持價(jià)格穩(wěn)定，保持產(chǎn)品服務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，我們可能不會(huì)把量作為最主要的經(jīng)營(yíng)點(diǎn)，我們會(huì)保持一個(gè)合理的量的增長(zhǎng)，但我們更看重總體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

在供應(yīng)鏈方面，我們也啟動(dòng)了新的合作模式。從去年開始，我們已經(jīng)啟動(dòng)了透明供應(yīng)鏈和首選優(yōu)選的合作模式。

我們會(huì)和供應(yīng)鏈一起去找出沒有給用戶創(chuàng)造價(jià)值的成本，一起去降低，還有包括流程成本，我們認(rèn)為空間是非常大的，可以發(fā)掘出來5%到10%的成本空間。

所以總的來說，我們今年就是通過精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)，和合作伙伴一起去降低成本。

7、能否更新一下輔助駕駛戰(zhàn)略？自研芯片目前進(jìn)展如何？

李斌：我們的神璣NX9031芯片，從去年3月底量產(chǎn)，已經(jīng)交付超過25萬顆，目前非常成熟，所以我們現(xiàn)在會(huì)用到樂道的車上，也有利于把智駕基線統(tǒng)一，提高輔助駕駛的研發(fā)效率和數(shù)據(jù)閉環(huán)的能力。

▲神璣NX9031芯片

目前來看，下半年80%或80%以上車型都會(huì)搭載我們自己的芯片。

從輔助駕駛的策略角度來講，我們現(xiàn)在看到了世界模型加閉環(huán)強(qiáng)化學(xué)習(xí)的方式，上限是非常高的，效率也是非常高的。

事實(shí)上我們僅用了我們同行可能20%左右的云端訓(xùn)練的算力，就實(shí)現(xiàn)了比現(xiàn)在絕大部分同行都更好的體驗(yàn)。

我們今年還有兩次比較大的迭代，方向上來講，我們現(xiàn)在對(duì)我們?cè)谳o助駕駛上的技術(shù)路線非常有信心。

當(dāng)然從商業(yè)模式上來講，我們還是會(huì)堅(jiān)持訂閱模式。我們也非常高興的看到，這兩年我們?cè)谳o助駕駛訂閱方面的收入持續(xù)上漲，長(zhǎng)期來說會(huì)成為我們非常重要的一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

現(xiàn)在對(duì)于首任車主我們有贈(zèng)送，但是對(duì)于二手車的用戶我們收取訂閱的費(fèi)用，這方面的收入在持續(xù)增長(zhǎng)，所以總體上我們已經(jīng)完成了從芯片、模型、數(shù)據(jù)閉環(huán)到商業(yè)模式整體閉環(huán)。

神璣公司的融資也非常的順利，這會(huì)幫助我們研發(fā)下一代的芯片，或者成本更低的芯片，對(duì)我們的研發(fā)費(fèi)用是非常好的支撐。

8、下半年的新產(chǎn)品計(jì)劃是什么？

李斌：下半年主要上市產(chǎn)品就是蔚來ES8的五座版，下半年主要精力都是好好賣車，好好服務(wù)用戶。

9、到今年年底換電站的目標(biāo)數(shù)量是多少？目標(biāo)利用率是多少？電池服務(wù)業(yè)務(wù)何時(shí)能在獨(dú)立核算的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利？

李斌：現(xiàn)在換電高峰期大概單站每天45次左右，但平日要少一些，大概30多次。

我們短期內(nèi)還是會(huì)把換電網(wǎng)絡(luò)的布局作為最高優(yōu)先級(jí)，我們?nèi)陮⒉渴鸪^1000座換電站，五代換電站在第三季度開始大批量部署。

換電站的盈利能力、經(jīng)營(yíng)狀況肯定是在持續(xù)改善，但是短期內(nèi)我們還是會(huì)保持提前投入，短期內(nèi)盈利不是我們的主要目標(biāo)。

另外要強(qiáng)調(diào)一下，我們包括換電站在內(nèi)的服務(wù)與社區(qū)收入已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，所以總體上來講，我們有足夠的資源去支持換電網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。

二、交付量同比增長(zhǎng)98.3% 實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)盈利

財(cái)報(bào)會(huì)上，李斌立下多項(xiàng)業(yè)績(jī)目標(biāo)，而在2026年第一季度激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，蔚來交出了一份較為亮眼的財(cái)報(bào)。

根據(jù)蔚來發(fā)布的2026年第一季度業(yè)績(jī)公告，蔚來2026年第一季度的收入為人民幣255.327億元，較2025年第一季度的120.347億元增加了134.98億元，同比增長(zhǎng)了112.2%。

▲2026年第一季度蔚來財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

同時(shí)，在2025年第四季度首次實(shí)現(xiàn)了單季度盈利后，在2026年第一季度實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度盈利，但是2026年第一季度為經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)盈利。

蔚來2026年第一季度的凈虧損為人民幣3.321億元，2025年同期為虧損67.5億元，2026年第一季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為人民幣4350萬元，2025年同期為虧損62.791億元。

毛利率方面，蔚來2026年第一季度綜合毛利率為19.0%，2025年第一季度為7.6%，2025年第四季度為17.5%，同比環(huán)比均有所增長(zhǎng)。

對(duì)于2026年第一季度毛利率的同比增長(zhǎng)，蔚來方面解釋為主要由于汽車毛利率的增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)則主要由于提供能源解決方案的經(jīng)營(yíng)能力提升、毛利率相對(duì)較高的零部件、配件銷售及車輛售后服務(wù)收入增長(zhǎng)。

具體到汽車毛利率上，蔚來2026年第一季度的汽車毛利率為18.8%，同比上升8.6個(gè)百分點(diǎn)。蔚來方面的解釋為主要由于產(chǎn)品組合改善。

交付量方面，蔚來2026年第一季度的汽車交付量為8.35萬輛，較2025年同期的4.21萬輛增加了4.14萬輛，同比增長(zhǎng)98.3%。交付車型中包括蔚來品牌汽車5.85萬輛、樂道品牌汽車1.33萬輛以及螢火蟲品牌汽車1.16萬輛。

▲蔚來2026年第一季度交付量

研發(fā)費(fèi)用方面，蔚來2026年第一季度的研發(fā)費(fèi)用為人民幣18.85億元，同比下降40.7%、環(huán)比下降7.0%。

▲蔚來2026年第一季度研發(fā)費(fèi)用

蔚來方面解釋到，研發(fā)費(fèi)用下降主要由于組織優(yōu)化帶來的研發(fā)職能人員成本下降，及不同開發(fā)階段以及經(jīng)營(yíng)效率提升所帶來的設(shè)計(jì)及開發(fā)費(fèi)用下降。

現(xiàn)金流方面，截至2026年3月31日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長(zhǎng)期定期存款為人民幣482億元。同時(shí)截至2026年3月31日，蔚來的凈流動(dòng)資產(chǎn)已轉(zhuǎn)為正值，并且在2026年第一季度實(shí)現(xiàn)了正向經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流及經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）。

▲蔚來截至2026年3月31日現(xiàn)金流情況

結(jié)語：蔚來沖擊今年全年盈利

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，蔚來交出了一份較為亮眼的2026年第一季度成績(jī)單，收入、交付量同比均有所增加，也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)盈利。

但是蔚來今年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)全年盈利，而從目前看來，接下來的車市競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，同時(shí)財(cái)報(bào)會(huì)中也提到了供應(yīng)端漲價(jià)因素會(huì)對(duì)車市帶來影響。

對(duì)此，蔚來需要進(jìn)一步加快腳步，從蔚來給出的今年第二季度交付指引和營(yíng)收指引就可以看出。

至于蔚來能否在今年實(shí)現(xiàn)全年盈利，還需要時(shí)間來揭曉答案。