老基金限購，新基金日光，牛市情緒信號再現(xiàn)

府庫第1236期原創(chuàng)內(nèi)容

老基金限購，新基金日光，牛市情緒信號再現(xiàn)

上周的時候，咱們文章中寫到了持有的興全優(yōu)選進(jìn)取FOF開始出現(xiàn)分紅和10萬元的限購的情況。其實(shí)目前還有其他基金也出現(xiàn)了更嚴(yán)重的限購情況，并且還有新基金當(dāng)天日光的情況也同步出現(xiàn)了。

限購 1000 元，一天賣了 150 億

廣發(fā)遠(yuǎn)見智選這邊，是逐步收緊。3 月 27 日限到 10 萬，4 月 16 日 1 萬，5 月 18 日 1000 元。同一只基金，52 天里單日上限縮了 100 倍。公告給出的理由是"保護(hù)持有人利益"。

這只基金 2022 年 11 月成立，前兩年走得并不容易，2024 年中浮虧一度超過三成，到 2025 年底才剛剛回本。真正引爆資金涌入是今年。「靠著持倉的AI風(fēng)格，今年以來漲了 108%，5 個月就翻了倍，規(guī)模也從一季度初的 2 億沖到一季度末的 119 億。」

每一次限購升級，背景都是凈值在新高、規(guī)模在加速。

新基金發(fā)售也有故事發(fā)生。

5 月 14 日，華夏智勝全景混合一天就結(jié)束募集。當(dāng)天認(rèn)購金額 150 億，基金的募集上限是 50 億。最后按 33.25% 的比例配售，意思是認(rèn)購 1 萬只能拿到 3325 份。

這位基金經(jīng)理的代表作華夏智勝價值成長，2020 年 3 月接手到現(xiàn)在累計(jì)漲了 168%，超額收益 105 個百分點(diǎn)，非常亮眼。

再往前看，5 月以來一日售罄的產(chǎn)品至少 7 只，里面還有易方達(dá)如意安惠 6 個月、浦銀安盛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、交銀智遠(yuǎn)量化選股等。

「老基金不再收錢，新基金發(fā)售就被搶。一邊在收，一邊在搶。」

2021 年也有同樣的故事

那時最有名的基金是易方達(dá)藍(lán)籌精選。

2020 年 12 月 17 日，易方達(dá)藍(lán)籌精選第一次限購，單日上限 100 萬。一個月之后，2021 年 1 月 8 日，限到 10 萬。再過 20 天，1 月 28 日，5000 元。再過 13 天，2 月 10 日，2000 元。

整個過程 8 周，單日上限從100萬到2000元。

同期還有幾只基金也在發(fā)生同樣的事情。興全合宜 2020 年 11 月就暫停了 1 萬以上的申購，2021 年 1 月，興全合潤降到 3000 元、中歐時代先鋒降到 5000 元、中歐醫(yī)療降到 10 萬。

頭部的明星基金紛紛降低限購額度。

新基金那一邊是更壯觀的場面。1 月 4 日新年第一個工作日，四只基金當(dāng)天合計(jì)賣了 595 億。1 月 18 日，易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)單日認(rèn)購 2399 億，刷新了公募?xì)v史紀(jì)錄。整個 1 月，29 只發(fā)行的基金里 8 只一日售罄，月度新發(fā)募集 4901 億，同比漲了將近 2 倍。2021 一季度新基金成立規(guī)模超過 1 萬億，這個速度在歷史上從來沒出現(xiàn)過。

老基金一波一波收緊，新基金一波一波賣光。兩件事在 2020 年底到 2021 年 2 月初的時間線上完整疊了出來。

然后是 2021 年 2 月 18 日。滬深 300 收盤 5768 點(diǎn)，日內(nèi)最高摸到 5930.91。這一天就是頂。

出現(xiàn)信號不等于行情見頂

2021 年的時候我沒有去搶這些熱門基金，我是有點(diǎn)搞不明白為什么去搶，并且從過去的跟蹤分析來看，規(guī)模太大是不利于基金后續(xù)表現(xiàn)的。

給 3 個月持有期，給比例配售，給一只一夜之間從 50 億沖到幾百上千億的基金，讓基金經(jīng)理拿這筆錢去高位買入那個時點(diǎn)最熱門的賽道。我是覺得算不上一筆合理的交易。

而且2021年那波行情后續(xù)的表現(xiàn)我印象還是挺深的，那些明星基金后續(xù)幾年的表現(xiàn)都不太理想。

另外從行情觀察的角度，我自己這么考慮的：「是"特征出現(xiàn)"，不是"已經(jīng)見頂"。」

現(xiàn)在整體趨勢還是比較好的，沒有明顯的見頂信號，但這些特征的出現(xiàn)，肯定說明行情進(jìn)入到一個比較熱鬧的階段了。我自己在當(dāng)前行情趨勢沒有太大問題的情況下，還是會選擇去繼續(xù)持有，不會賣出。

我覺得估值太高的情況下買入，未來幾年的回報率并不一定理想，這種基本規(guī)律應(yīng)該不會有太大變化的。