諾和諾德的下一場減肥戰：贏下美國之外的市場

來源：環球市場播報

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• 諾和諾德認為美國以外存在巨大機遇，并表示遠程醫療合作方有助于減肥藥全球市場擴張。
• 目前這場高利潤市場的主導權爭奪主要集中在美國；諾和諾德與禮來兩家公司各自一半以上銷售額來自美國
• 分析師預計英國、德國、丹麥最有可能成為 Wegovy 片劑下一批上市國家。

Wegovy 司美格魯肽片劑

隨著減肥藥市場的爭奪走向全球化，諾和諾德向 CNBC 透露，公司正準備全力推動 Wegovy 片劑登陸美國以外市場。

“一旦上市，我們會全力以赴。這是一個重大機遇。” 諾和諾德國際業務執行副總裁埃米爾?孔斯霍伊?拉森（Emil Kongsh?j Larsen）周二在接受 CNBC 采訪時表示。

諾和諾德上周宣布，繼 Wegovy 片劑在美國市場表現火爆、接受度空前后，如獲監管批準，預計今年晚些時候將在美國以外啟動首批上市。

目前，諾和諾德及其主要競爭對手禮來（Eli Lilly）均有超過一半的銷售額來自美國市場。但近年來減肥藥重塑醫藥行業格局，兩家公司正越來越積極地拓展海外市場。

拉森并未透露首批上市的具體國家，只表示公司將 **“按市場潛力” 布局 **，并考量當地患者對肥胖治療的需求、醫生專業水平，以及是否有合適的遠程醫療合作方。

他提到，遠程醫療是擴大患者覆蓋的重要途徑：以德國為例，“過去一段時間進展緩慢，但遠程醫療突然讓患者能夠便捷、滿意地獲得治療”。

諾和諾德 vs 禮來：口服藥競爭新階段？

禮來預計今年銷售額增速在指引區間中點達28%，而諾和諾德則預計銷售額將明顯下滑。

諾和諾德上周小幅上調全年指引，但受美國降價以及印度、加拿大、巴西、中國等市場仿制藥競爭影響，公司仍預計 2026 年利潤與銷售額將下降 4%–12%諾和諾德中國。

即便如此，諾和諾德憑借Wegovy 片劑于今年 1 月在美國率先上市，在口服減肥藥賽道搶占先機諾和諾德中國。公司上周稱，累計處方量已超 200 萬張；盡管定價下調，一季度銷售額仍大幅超出預期諾和諾德中國。

“在社交媒體、數字化和輿論高度互聯的時代，我們獲得了再好不過的上市前熱度。” 拉森如此評價美國上市表現，并補充：“這對我們的注射劑業務也是極大利好，整個 Wegovy 品牌都被激活了。”

北歐銀行（Nordea）分析師在研報中指出，根據谷歌趨勢數據，Wegovy 正成為美國最家喻戶曉的減重品牌，與處方趨勢一致。

與此同時，禮來 4 月 30 日表示，其競品口服藥Foundayo 自本月初上市以來，已有超過 2 萬名患者開始用藥。

密切追蹤美國每周處方數據的分析師稱，據 IQVIA 數據（未覆蓋全部處方，但反映需求趨勢），同期 Foundayo 處方量遠低于 Wegovy 片劑。

禮來 CEO 大衛?里克斯（David Ricks）上月末向 CNBC 表示，把 Foundayo 做成強勢品牌 **“需要時間”。Foundayo 的活性成分與禮來明星注射劑 Mounjaro 和 Zepbound 不同；而諾和諾德的 Wegovy 片劑本質上是其注射款的口服延伸 **。

“我們的放量節奏會不一樣，因為這是全新品牌、全新分子。” 里克斯說，“這會以季度而非天為單位逐步顯現…… 請市場稍安勿躁，看我們執行。”

巴克萊分析師艾米麗?菲爾德（Emily Field）上周指出，口服 Wegovy 與 Foundayo 面向不同患者群體：前者具備接近注射劑的療效，后者更像一款入門級 GLP-1 藥物。

里克斯與諾和諾德 CEO 邁克?杜斯達（Mike Doustdar）均認為，兩款口服藥整體擴大了減重藥市場，而非只是分流注射劑需求。

全球上市推進

口服劑型對患者吸引力大。拉森向 CNBC 表示：“我們相信這一趨勢將復制到美國以外。”

他認為，Wegovy 片劑療效顯著更優，因此即便在某些市場晚于競品上市也無需擔心。

研究顯示，Wegovy 片劑減重效果比 Foundayo 更明顯，并具備一定心血管獲益；但目前尚無直接頭對頭臨床試驗對比兩款藥物。

諾和諾德預計 Wegovy 片劑在國際市場將迎來強勁需求，但增長曲線未必與美國完全一致。

拉森解釋，美國市場不具可比性，因為接受度取決于口服與注射劑型的相對價差。

“目前我們不披露定價策略，但可以說：在美國，產品力很強，但價格定位與注射治療存在差異。”

他預測，國際市場銷售曲線可能比美國略平緩。

Sydbank 分析師索倫?漢森（Soren Hansen）周三向 CNBC 表示，Wegovy 在美國以外的上市將更具選擇性，并取決于公司產能能否匹配需求。他看好英國、德國等大型歐洲市場以及諾和諾德本土丹麥成為首批上市地。

拉森向 CNBC 強調，諾和諾德認為肥胖 GLP-1 藥物的增長主要來自自費患者，而非國家醫保或商業保險覆蓋人群。

“即使在丹麥這種全民醫保體系中，99% 患者仍自費支付。幾年前我們剛開始做肥胖治療時，完全想不到會這樣。”

國際市場潛力巨大

禮來 CEO 里克斯 4 月底向 CNBC 表示，全球市場為公司提供了巨大增長空間。

“全球有10 億人可能從這類藥物中獲益…… 目前我們覆蓋約2000 萬人。”

禮來一季度美國以外收入同比大增 81% 至 77 億美元，銷量增長 95%；美國本土收入增長 43% 至 121 億美元。里克斯稱：“事實證明，全世界人都想減肥。”

特朗普政府所謂的 **“最惠國待遇” 藥價政策 **（美國藥價與若干參考國掛鉤），令多家藥企的海外上市變得更加復雜。

諾和諾德的拉森表示，歐洲各國藥品定價政策不會影響自費上市節奏。

“歐洲政府必須認識到：為能改變公共衛生的高質量創新付費至關重要。否則研發投入與臨床試驗會繼續向美國或中國轉移 —— 正如我們現在所見。”