廣西
近期很多股民朋友陷入了一個典型的投資誤區(qū)：盯著大盤指數(shù)平穩(wěn)運行，就默認(rèn)市場整體無憂，放心持股甚至小幅加倉。但但凡認(rèn)真復(fù)盤盤面細(xì)節(jié)、跟蹤內(nèi)外資動向的人都能發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下A股的賺錢效應(yīng)和市場內(nèi)核，早已和指數(shù)走勢徹底脫鉤。
結(jié)合當(dāng)下全市場資金分歧、外圍聯(lián)動風(fēng)險、技術(shù)形態(tài)背離以及場內(nèi)生態(tài)變化等多重維度綜合研判，短期市場并不具備持續(xù)走高的動力，下周大概率迎來一輪系統(tǒng)性的風(fēng)險釋放行情，也就是市場熱議的“最后一跌”。這里要說明的是，這不是絕對的行情定論，而是多重信號共振下的高概率走勢預(yù)判，也是一輪健康的市場底部夯實洗盤。
很多散戶之所以后知后覺，核心是被兩大表面數(shù)據(jù)誤導(dǎo)了。其一就是滬指站穩(wěn)4135點關(guān)鍵位置，盤面沒有出現(xiàn)極端暴跌；其二是市場整體成交量持續(xù)穩(wěn)住3萬億級別，看似流動性十分充沛。但剝開表層數(shù)據(jù)看本質(zhì)，A股內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性分化已經(jīng)達到極致，弱勢行情特征全面顯現(xiàn)。
當(dāng)下市場真實的盤面生態(tài)，是典型的“指數(shù)維穩(wěn)、個股普跌”。近期交易日全市場超三千五百只個股收跌，僅少數(shù)權(quán)重、龍頭個股托舉指數(shù)，絕大多數(shù)中小盤個股持續(xù)走弱，這也讓賺指數(shù)不賺錢成為當(dāng)下市場的常態(tài)。更能體現(xiàn)市場風(fēng)險偏好降溫的細(xì)節(jié)，是ST板塊的集體淪陷，多只問題標(biāo)的連續(xù)走出深度下跌行情。這絕非單一個股的基本面問題，而是場內(nèi)資金避險情緒升溫、風(fēng)險容忍度大幅降低的直接體現(xiàn)，也是市場進入調(diào)整周期的核心信號之一。
從場內(nèi)資金運作邏輯來看，市場風(fēng)格已經(jīng)完成根本性切換，高位題材抱團行情徹底落幕。近期主力資金開啟持續(xù)性的“棄高就低”調(diào)倉模式，前期貫穿行情的半導(dǎo)體、新能源電池兩大核心賽道，持續(xù)遭遇大額資金出逃，半導(dǎo)體板塊多次出現(xiàn)百億級別主力凈流出，電池賽道更是連續(xù)兩周資金持續(xù)撤退。
與之對應(yīng)的是，前期長期橫盤、估值處于低位的家電、水泥、光伏等傳統(tǒng)板塊，開始獲得增量資金布局。這種結(jié)構(gòu)性切換，并非新主線的崛起，而是高位獲利盤集中兌現(xiàn)、資金避險抱團低位標(biāo)的的避險行為。疊加近期行業(yè)資金凈流入數(shù)量大幅縮減，僅有不足二十個行業(yè)獲得主力青睞，機構(gòu)調(diào)倉離場、外資持續(xù)減持的跡象十分清晰。大小資金操作節(jié)奏完全背離，散戶被動持股、聰明資金悄然離場，這種資金錯位，往往是市場新一輪調(diào)整的前兆。
除了場內(nèi)自身的結(jié)構(gòu)性漏洞，外圍資本市場的連鎖利空，正在持續(xù)給A股施壓，成為催化短期調(diào)整的重要外部變量。近期全球科技股集體走弱，海外通脹預(yù)期反復(fù)波動，直接帶動美債收益率快速走高，壓制了全球科技成長賽道的估值。
海外頭部科技企業(yè)集體回調(diào)，對A股科技題材形成極強的情緒壓制，算力、半導(dǎo)體等跟風(fēng)性較強的板塊，短期承壓壓力巨大。值得深度解讀的是，海外頂級投資機構(gòu)當(dāng)下的操作極具分歧，老牌資本減持高位互聯(lián)網(wǎng)科技標(biāo)的，部分對沖基金小幅布局硬核科技龍頭，這種矛盾操作，說明全球資金對高位科技資產(chǎn)的估值分歧已經(jīng)達到頂峰。同時，一級市場重磅項目推進的消息，也讓市場出現(xiàn)流動性分流預(yù)期，二級市場存量資金被分流的預(yù)期，進一步收緊了A股的流動性寬松預(yù)期。
很多投資者容易忽略的監(jiān)管+技術(shù)面雙重隱性壓力，是本輪調(diào)整不會輕易結(jié)束的關(guān)鍵原因。現(xiàn)階段市場監(jiān)管生態(tài)持續(xù)完善，對上市公司違規(guī)行為、市場惡意炒作行為的管控力度持續(xù)加碼，年內(nèi)多家企業(yè)被立案排查。
這一市場環(huán)境的變化，直接終結(jié)了前期題材亂炒、高位妖股抱團的炒作亂象，所有沒有業(yè)績支撐、純情緒炒作的高位個股，都會迎來估值回歸的過程，持續(xù)拖累市場做多情緒。而從技術(shù)形態(tài)來看，大盤階段性沖高之后，已經(jīng)跌破短期均線支撐，結(jié)束了短期強勢上行結(jié)構(gòu)，周線級別技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)明顯背離信號，前期累積的大量獲利盤，始終存在集中釋放的壓力。
在股市運行規(guī)律中，一輪完整的調(diào)整行情，必然會有一次快速、集中的風(fēng)險出清行情，也就是大家所說的最后一跌。這輪調(diào)整不是市場走熊的信號，反而是清洗浮籌、消化獲利盤、修復(fù)技術(shù)背離、夯實中長期底部的必經(jīng)過程。
目前市場多空分歧極大，關(guān)于牛市是否結(jié)束的爭論層出不窮。其實站在實操角度，中長期行情趨勢無需過度糾結(jié)，短期的確定性調(diào)整風(fēng)險，才是所有投資者需要重點規(guī)避的。從走勢推演來看，下周大盤大概率會試探4100點整數(shù)支撐關(guān)口，通過一輪快速回調(diào)完成市場情緒的徹底出清。
最后想真誠和各位散戶朋友聊聊心里話，我始終對市場弱勢投資者抱有十足的同理心，深知大家在結(jié)構(gòu)性行情中持股的煎熬，看著指數(shù)沒跌，賬戶卻持續(xù)縮水，心態(tài)很容易失衡。但在當(dāng)下的節(jié)點，我們最需要摒棄的就是僥幸心理。
持倉較重的朋友，不要期待行情會被動反彈解套，行情震蕩回暖的窗口期，都是優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)、降低整體風(fēng)險的機會；空倉、輕倉的朋友，也不要急于抄底博弈反彈，在市場沒有明確企穩(wěn)、止跌信號落地前，左側(cè)入場的風(fēng)險遠(yuǎn)大于收益。
客觀來說，下周潛在的“最后一跌”，是風(fēng)險，也是機會。風(fēng)險在于短期個股波動會進一步加大，賬戶浮虧可能會擴大；機會在于本輪充分調(diào)整之后，市場所有利空將會充分消化，做多動能會重新積攢，后續(xù)的行情會更加健康、更有持續(xù)性。
投資市場永遠(yuǎn)是先出清風(fēng)險，再兌現(xiàn)機會。不必過度恐慌當(dāng)下的調(diào)整，也不要盲目樂觀當(dāng)下的震蕩，敬畏市場節(jié)奏、尊重資金規(guī)律、耐心等待企穩(wěn)，才是當(dāng)下最穩(wěn)妥的市場生存方式。熬過本輪最后的洗盤，A股大概率會迎來更扎實、更普漲的新一輪行情。
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