山東
2026年5月12日，芝加哥商品交易所（CME Group）與指數(shù)提供商Silicon Data聯(lián)合宣布，計劃于年內(nèi)推出全球首個算力期貨市場，目前正在等待監(jiān)管審批。
算力期貨市場的推出標(biāo)志著“算力金融化元年”的開啟，算力從“商品化交易”正式邁入“金融化定價”的新時代。它意味著算力正式被主流金融市場認(rèn)可，從而成為一種類似于石油、電力等大宗商品且獨立的資產(chǎn)類別。
算力是數(shù)字世界的“電力”，是AI大模型訓(xùn)練、推理等所有數(shù)字應(yīng)用的底層核心資源。目前，算力供需嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致其價格劇烈波動。根據(jù)SemiAnalysis的數(shù)據(jù)，H100芯片的一年期租賃價格在2025年底至2026年初的短短幾個月內(nèi)漲幅就達(dá)到了38.2%。
根據(jù)IDC預(yù)測，2026年全球算力租賃市場規(guī)模將突破800億美元；而北美四大云廠商（微軟、谷歌、亞馬遜、Meta）在2026年的資本支出預(yù)計將達(dá)到約7000億美元，絕大部分投向AI基礎(chǔ)設(shè)施。
算力期貨是將AI計算能力（算力）標(biāo)準(zhǔn)化為可交易商品的新型金融衍生品，核心功能是幫助市場參與者鎖定未來的算力成本或收益，對沖其價格劇烈波動的風(fēng)險。
根據(jù)CME的計劃，合約將錨定主流GPU芯片（如H100、B200等）的算力租賃費率，并采用現(xiàn)金結(jié)算模式，即到期時根據(jù)約定的價格指數(shù)進(jìn)行現(xiàn)金差額結(jié)算，而非實物交割。這就使得算力可以像石油、黃金一樣，在期貨市場上被標(biāo)準(zhǔn)化地交易和對沖風(fēng)險。
AI公司可以提前鎖定未來的算力成本，算力供應(yīng)商可以鎖定長期收益，從而穩(wěn)定經(jīng)營預(yù)期。企業(yè)的核心競爭力將從單純依靠囤積稀缺GPU，升級為利用金融工具進(jìn)行更高效的資源配置。行業(yè)也有望打破“搶卡”邏輯。
算力成本可預(yù)期化將降低中小企業(yè)進(jìn)入AI領(lǐng)域的門檻。對投資人來說，算力期貨落地將系統(tǒng)性提升云廠商、AI應(yīng)用、算力租賃及AI算力硬件等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利確定性，利好相關(guān)板塊。
CME CEO Terry Duffy將算力稱為“21世紀(jì)的新石油”，正迅速演變?yōu)橐粋€新的資產(chǎn)類別。全球資管巨頭貝萊德CEO Larry Fink也公開預(yù)測，“算力期貨將成為一種新的資產(chǎn)類別”。
在今年的全國兩會上，多位代表委員建議中國積極開發(fā)算力期貨等創(chuàng)新工具，并探索成立全國性的算力交易所。目前中國期貨業(yè)界對算力期貨已處于研究階段，但具體推出時間表尚未確定。
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