走出算力內(nèi)卷 京東用AI重新定義供應(yīng)鏈價值

《財經(jīng)》新媒體撰稿人 舒志娟/文 王婧雅/編輯

在全球AI尋找商業(yè)化落地路徑之時，京東交出了一份硬核答卷，它用AI改造超級供應(yīng)鏈，讓技術(shù)不再是燒錢的黑洞，而是能賺錢、能提效的利潤引擎。近日，京東集團（Nasdaq：JD；HK：9618）發(fā)布2026年第一季度業(yè)績，實現(xiàn)營收3157億元，同比增長4.9%，Non-GAAP歸母凈利潤74億元；京東零售經(jīng)營利潤150億元，同比增長17.2%，創(chuàng)歷史新高；季度活躍用戶連續(xù)10個季度雙位數(shù)增長，用戶規(guī)模與購物頻次同步提升。

“一季度的表現(xiàn)進一步驗證了零售業(yè)務(wù)利潤率長期穩(wěn)步提升的能力，高個位數(shù)長期利潤率的目標堅定不變。”京東管理層在一季度財報電話會上明確表態(tài)。而支撐這份信心的，是AI深度嵌入超級供應(yīng)鏈的底層邏輯。

在業(yè)內(nèi)看來，京東從3C家電單輪驅(qū)動向全品類生活服務(wù)平臺的轉(zhuǎn)型，是技術(shù)投入轉(zhuǎn)化為可持續(xù)價值的印證。當(dāng)全球AI陷入算力內(nèi)卷，京東正以“AI基建+產(chǎn)業(yè)厚度+用戶體驗”的閉環(huán)，建設(shè)全球的物理世界運營中心，讓AI在與實體產(chǎn)業(yè)的交互中創(chuàng)造真正的生產(chǎn)力。

零售“壓艙石”盈利增強 加速向全品類平臺轉(zhuǎn)型

雖然消費市場復(fù)蘇進程緩慢，京東仍在一季度交出一份超預(yù)期的成績單。財報顯示，當(dāng)季實現(xiàn)營收3157億元，同比增長4.9%，高于市場預(yù)估的3114.3億元，Non-GAAP歸母凈利潤74億元；年度活躍用戶數(shù)突破7.4億，季度活躍用戶數(shù)實現(xiàn)連續(xù)10個季度同比雙位數(shù)增長。這一表現(xiàn)得益于核心零售業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)力。

作為集團收入支柱，京東零售本季度營收2685.9億元，同比增長1.8%，占總收入的85.08%；經(jīng)營利潤150億元，同比增長17.2%，經(jīng)營利潤率從4.9%提升至5.6%，創(chuàng)歷史新高，核心電商業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)增強。

從品類結(jié)構(gòu)看，京東正從“帶電”轉(zhuǎn)向“全品類”。雖然家電、3C仍是優(yōu)勢底盤，但日用百貨、商超兩個板塊已連續(xù)8個季度雙位數(shù)增長，占比超四成，收入結(jié)構(gòu)多元化趨勢愈發(fā)明顯。

這一變化并非偶然。為了鞏固零售基本盤，京東不僅直接對接產(chǎn)業(yè)帶，降低商品采購價格，同時還上線“百億超市”頻道，計劃未來3年投入超200億元商品補貼，通過京東物流配送提升服務(wù)體驗。真金白銀的投入不僅有效拉動消費者活躍度，也吸引了大量優(yōu)質(zhì)品牌入駐。與此同時，包括外賣在內(nèi)的新業(yè)務(wù)正深度融入整體生態(tài)，一季度收入62.8億元，同比增長9.1%，成為拉動用戶增長、豐富收入結(jié)構(gòu)的新變量。

京東集團CEO許冉表示，一季度京東外賣DAU及季度購買用戶數(shù)同比均增長超20%，帶動整體購物頻次同比增長37%，外賣用戶的跨品類購買行為持續(xù)增強，尤其在商超等日百品類及秒送業(yè)務(wù)上。她進一步稱，外賣與即時零售是京東的長期戰(zhàn)略方向，將以長期視角推動其健康發(fā)展。

盈利能力的提升并非簡單的規(guī)模擴張，而是源于供應(yīng)鏈效率的深層改善。“一季度零售凈利潤雙位數(shù)增長，得益于毛利率提升與營銷效率改善。帶電品類與日百品類均通過供應(yīng)鏈能力改善盈利，零售市場費用及費率已連續(xù)三個季度同比優(yōu)化。”京東集團CFO單甦指出，長期來看，京東零售的利潤率仍有提升空間。零售毛利率已連續(xù)16個季度同比提升，商超、帶電品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及平臺變現(xiàn)率提升，將是未來利潤增長的重要驅(qū)動力。

不過，當(dāng)前3C和家電行業(yè)面臨全球存儲成本上漲帶來的價格上行壓力，手機、電腦品類自3月起大規(guī)模漲價，短期內(nèi)抑制了部分消費需求。

許冉坦言，二季度帶電品類銷售仍將階段性承壓，面臨"國補"高基數(shù)及漲價對消費情緒的雙重影響。但她同時指出，越是在不確定的周期，京東自營供應(yīng)鏈的優(yōu)勢越明顯，尤其是家電品類，隨著技術(shù)周期回歸常態(tài)化，全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將進一步釋放銷售潛力。同時，公司對日百品類等業(yè)務(wù)增長也持樂觀態(tài)度，京東的增長驅(qū)動力正變得更加多元化，有望在波動中實現(xiàn)全年穩(wěn)健增長。

科技創(chuàng)新進入產(chǎn)業(yè)縱深 AI成“超級供應(yīng)鏈”底層操作系統(tǒng)

如果說品類擴張是京東增長的顯性曲線，那么AI對超級供應(yīng)鏈的滲透，則是驅(qū)動盈利提升的隱性引擎。支撐這一轉(zhuǎn)型與盈利提升的底層能力，正是京東對AI技術(shù)的持續(xù)投入。

財報顯示，一季度，京東研發(fā)開支69億元，同比增長48.6%，研發(fā)費用率從1.5%提升至2.2%。單甦表示，一季度研發(fā)費用明顯上漲，預(yù)計未來一段時間內(nèi)將保持持續(xù)增長態(tài)勢。這些投入將逐步轉(zhuǎn)化為運營紅利，實現(xiàn)AI驅(qū)動的效率提升，并帶動整體費用結(jié)構(gòu)的改善。

投入已進入落地階段，覆蓋的場景遠不止外界通常看到的消費端。京東零售推出智能生活服務(wù)購物助手“京東AI購”，具備購物功能并能與用戶自然交互；JoyInside“附身智能”已植入新飛AI語音空調(diào)、京東京造AI毛絨玩具等消費產(chǎn)品，大幅降低老人、兒童使用門檻；京東健康推出接入JoyInside的醫(yī)療器械，計劃未來一年接入100萬臺適老設(shè)備；在物流領(lǐng)域，“狼族”系列機器人已覆蓋物流全鏈路，通過AI算法優(yōu)化分揀、搬運與配送路線。

在運營側(cè)，AI智能體正從輔助工具滲透到核心生產(chǎn)力。京東自研AI智能體"京言"一季度活躍用戶同比增長超200%，使用次數(shù)增長超300%；采銷智能體協(xié)助分析需求、管理庫存，同時為商家提供數(shù)字人直播、AI客服等工具。

許冉指出，無論技術(shù)如何演變，零售行業(yè)的底層邏輯始終是以體驗和成本效率為核心。未來，京東將利用AI、機器人等技術(shù)提升用戶體驗、降低運營成本。她進一步稱，京東正通過AI智能體的應(yīng)用打通、升級各個環(huán)節(jié)，將分散的業(yè)務(wù)流程逐步串聯(lián)為完整的工作流程，從而取代大量低效中間環(huán)節(jié)，推動運營效率的系統(tǒng)性提升。

在業(yè)內(nèi)看來，京東以真金白銀的持續(xù)投入和全棧技術(shù)布局，將AI從概念層推入產(chǎn)業(yè)實操層。它不再是供應(yīng)鏈上的"插件"，而是正在成為驅(qū)動超級供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)的底層操作系統(tǒng)。

走出“數(shù)字內(nèi)卷” AI在物理世界中創(chuàng)造真實價值

能力建設(shè)只是起點，價值驗證才是終點。AI對供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的滲透，直接拉動了服務(wù)收入。財報顯示，京東服務(wù)收入連續(xù)四個季度保持超過20%的增速，成為拉動整體增長的新引擎。

然而，放眼整個AI行業(yè)，這樣的成績?nèi)詫偕贁?shù)。當(dāng)前，全球AI競爭已從規(guī)模之爭進入成本之爭。頭部AI應(yīng)用甚至不得不靠收費分層、請求限流來削減無效算力消耗。與此同時，大語言模型的參數(shù)競爭也陷入紅海，單純的榜單成績構(gòu)不成長期壁壘，一旦對手完成技術(shù)迭代，現(xiàn)有優(yōu)勢瞬間歸零。部分企業(yè)將資源砸向通用大模型的刷榜競賽，卻始終找不到穩(wěn)定、可持續(xù)的商業(yè)化路徑，AI與真實產(chǎn)業(yè)之間，隔著一道難以跨越的鴻溝。

當(dāng)全行業(yè)陷入算力成本的激烈競爭時，京東通過“AI基建+產(chǎn)業(yè)厚度+用戶體驗”的閉環(huán)，構(gòu)建了從基礎(chǔ)設(shè)施到產(chǎn)業(yè)場景再到用戶體驗的全鏈條布局，讓AI在與物理世界的交互中創(chuàng)造服務(wù)實體經(jīng)濟的真實生產(chǎn)力，將自身建成具備全球競爭力的物理世界運營中心。

這恰與全球著名電商創(chuàng)始人貝索斯"普羅米修斯計劃"形成呼應(yīng)，后者將再一次創(chuàng)業(yè)聚焦在物理AI，即利用AI技術(shù)創(chuàng)造新的生產(chǎn)力，重塑實體產(chǎn)業(yè)。

然而，物理世界AI的門檻遠高于數(shù)字世界。路況、天氣變化等不確定性，毫秒級響應(yīng)的實時性要求，以及一個錯誤便可能導(dǎo)致貨物損毀的安全紅線，都是數(shù)字AI無需面對的硬約束。京東的壁壘在于20年運營沉淀的物理世界數(shù)據(jù)與全鏈條閉環(huán)能力。

這背后，是京東AI基礎(chǔ)設(shè)施的有力支撐。一季度，京東開源基礎(chǔ)大模型JoyAI-LLM Flash與圖像編輯模型JoyAI-Image-Edit，并以自采核心數(shù)據(jù)訓(xùn)練的具身大模型JoyAI-RA，將供應(yīng)鏈AI能力轉(zhuǎn)化為行業(yè)共享的數(shù)字生產(chǎn)力。同時，京東打造全球全鏈路具身智能數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，計劃兩年內(nèi)積累1000萬小時真實場景視頻數(shù)據(jù)，構(gòu)建全球具身智能數(shù)據(jù)采集中心，從源頭解決“高質(zhì)量真實場景數(shù)據(jù)稀缺”的行業(yè)瓶頸。

有分析人士指出，京東將“建立全球物理世界運營中心”寫入長期戰(zhàn)略，讓市場重新認識其基因，它并非一家簡單的電商或零售公司，而是AI深度驅(qū)動的實體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施運營者。京東用自己的商業(yè)邏輯證明了另一條路，AI的終極競爭壁壘不是參數(shù)規(guī)模，而是產(chǎn)業(yè)厚度；不是算力成本，而是撬動無限價值的杠桿。

這正是京東給整個AI產(chǎn)業(yè)的啟示，當(dāng)AI回歸實體，藍海才真正開始。