文|Patrick Van den Bossche,Horacio Lea,Karthik Rai,賀曉青
以下是對美國制造業回流指數(2025年)精華的幾點總結:
1、整體回流仍處負值,進口依賴加深:2025年美國制造業回流指數(RI)為-86,雖較2024年的-115小幅回升,但仍為負值,表明凈離岸外包趨勢未改。美國自亞洲低成本國家和地區的進口總額增加600億美元(+6%),而國內制造業總產值減少280億美元(-0.4%),制造業進口比率(MIR)升至14.15%,創2021年以來新高。
2、行業分化明顯:部分品類出現回流信號:計算機與電子產品、服裝配飾等核心類別對亞洲進口依賴持續加深;但食品飲料、電氣設備、金屬制品等多數類別中,美國國內產出增速略超進口,紡織品、家具等類別的分類回流指數已轉負為正,涉及約4000億美元進口額,釋放出微弱但積極的回流跡象。
3、巨額投資未轉化為產能增長:疫情后制造業資本支出大幅增加(月均從0.82億升至2.24億美元),但產能僅增長約1.5%。原因包括:近一半投資用于設備更新而非擴張;半導體、制藥等項目周期長,且面臨延期、取消(如清潔技術工廠);產能利用率反而從77.6%降至75.4%。中小企業投資意愿已開始減弱。
4、結構性障礙依然突出:勞動力、供應鏈與政策不確定性:制造業就業人數下降,技術崗位(如機械操作、維修)及管理層技能缺口擴大,企業被迫加薪并加大培訓投入。本土二、三級供應商短缺,零部件高度依賴進口,關稅推高成本。政策頻繁變動導致企業信心驟降:對回流投資能實現可接受回報“非常有信心”的CEO比例從47%降至18%,57%的CEO表示需重大調整或重新制定回流戰略。
5、短期可釋放閑置產能,長期需政策清晰穩定:當前產能利用率較長期均值低3.1個百分點,存在短期增產潛力。但若要推動可持續回流,需緩解原材料成本壓力,關鍵是提供清晰、穩定的政策環境。正如受訪CEO所言:“制造體系已基本就緒,但仍需要一個更加穩定且明確的方向。”
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