京東20億入主地方AMC，“攪局”不良資產(chǎn)市場

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

經(jīng)歷一年時間，京東入主中信青島資產(chǎn)管理有限公司終于塵埃落定。

工商信息顯示，近日，中信青島資管完成公司章程備案與投資人變更，京東科技通過其全資子公司網(wǎng)銀在線（北京）商務(wù)服務(wù)有限公司，正式實(shí)現(xiàn)對中信青島資管的控股，認(rèn)繳出資額達(dá)20億元，持股比例高達(dá)66.67%。

本次實(shí)現(xiàn)對中信青島資管的控股，是京東集團(tuán)繼2024年收購捷信消費(fèi)金融公司后的又一大動作。拿下消費(fèi)金融牌照之后，京東又再度向不良資產(chǎn)市場挺進(jìn)。

值得一提的是，京東科技此前就對AMC有所涉獵，曾參股北京資產(chǎn)管理有限公司，持股15%，位列第三大股東。不過，最新工商信息顯示，京東科技現(xiàn)已退出北京資產(chǎn)管理有限公司股東行列。

京東省了10億

中信青島資管前身為青島市資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，2015年9月成立時，發(fā)起股東只有青島國際投資有限公司，注冊資本10億元。成立次年，公司獲得批量收購處置金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)，成為全國首家市級AMC。

2016年末，青島資管引入招商投資、青島港集團(tuán)和青島地鐵金控三家新股東，這三家新股東合計持股占增資后的66.67%。2021年，中信百年對招商投資、青島港集團(tuán)和青島地鐵金控的持股發(fā)起收購，收購?fù)瓿珊螅鄭u資管也隨之更名為中信青島資管。

此次京東收購中信百年所持股權(quán)其實(shí)在去年就被掛牌。2025年6月，中信百年在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所將該筆股權(quán)掛牌，轉(zhuǎn)讓底價約30.14億元。

彼時，市場就一度有消息稱，京東為該筆股權(quán)的意向受讓方。不過，在交易未確認(rèn)時，該轉(zhuǎn)讓公告突然被撤下，使得交易結(jié)果一度陷入懸念。而京東沒有在去年完成對中信青島資管股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，大概率是出于對監(jiān)管要求的考量。

依據(jù)2025年7月正式發(fā)布的《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動人作為主要股東，入股地方AMC的數(shù)量不得超過兩家；此外，若投資人已控股一家地方AMC，則不得再參股其他地方AMC。

從目前狀況來看，京東極可能在這一年的窗口期對北京資管股權(quán)做了出清動作，才得以如今順利實(shí)現(xiàn)對中信青島資管的控股。

京東之所以舍棄北京資管，而去控股中信青島資管，原因也比較清晰。

過去京東投資北京資管時，只是小股東，主要出錢或出資源，在資產(chǎn)收購、處置方向這些關(guān)鍵業(yè)務(wù)上沒有實(shí)際話語權(quán)。再加上地方AMC這張牌照全國總共只有59張，以后想拿新牌照越來越難。現(xiàn)在能通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓直接拿下一家已經(jīng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的市級AMC的控制權(quán)，這樣的機(jī)會對京東來說非常稀缺。

更為重要的是，京東此次控股中信青島資管，認(rèn)繳出資額為20億元，相較于去年30.14億元的掛牌轉(zhuǎn)讓底價，省了10億元。

中信青島資管的財務(wù)數(shù)據(jù)也較為亮眼。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.66億元，凈利潤1.01億元。2025年前5個月，其營業(yè)收入為1.29億元，凈利潤0.91億元。

不良資產(chǎn)重要落子

京東事實(shí)上很早之前就曾對不良資產(chǎn)有所涉獵，2016年，京東上線“京東資產(chǎn)交易平臺”，定位是互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)處置平臺。主要做司法拍賣、金融資產(chǎn)、破產(chǎn)重整、國有資產(chǎn)、罰沒物資。

但京東資產(chǎn)交易平臺的定位，充其量是讓京東做成了撮合不良資產(chǎn)交易的生意，自身對不良資產(chǎn)的交易資格仍是缺失。直至2019年，京東參股北京資管，才算正式進(jìn)入了不良資產(chǎn)賽道。本次再進(jìn)一步控股中信青島資管，京東可以說徹底完成了角色的轉(zhuǎn)變。

近年來，京東在金融領(lǐng)域的動作頻發(fā)，去年5月，京東旗下廣州晶東貿(mào)易、網(wǎng)銀在線，合計出資32.5億元拿下捷信消金65%股權(quán)，從而獲得消費(fèi)金融牌照。如今京東再添一地方AMC資質(zhì)，進(jìn)一步完善了從支付、消費(fèi)金融、借貸發(fā)放再到個貸不良處置的金融業(yè)務(wù)鏈條。

京東目前的白條、金條，再加上剛剛收購來的京東消金，其在消費(fèi)金融領(lǐng)域的體量相當(dāng)可觀。如此大的信貸規(guī)模，自然免不了要產(chǎn)生壞賬。過去對于這些逾期資產(chǎn)，京東只能打包賣給外部的資產(chǎn)管理公司或催收機(jī)構(gòu)，收益和過程都不可控。

控股中信青島資管后，京東完全可以構(gòu)建一個內(nèi)部閉環(huán)，即先通過白條、金條、消金公司放貸，一旦出現(xiàn)不良，直接由中信青島資管批量收購，然后利用京東科技和電商大數(shù)據(jù)對資產(chǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)估值，再通過司法訴訟和線上平臺處置回款。這樣一來，利潤全部留在體系內(nèi)，數(shù)據(jù)也全程不流出。

其中最關(guān)鍵的是數(shù)據(jù)資產(chǎn)。京東掌握了用戶從消費(fèi)到還款的全鏈條行為數(shù)據(jù)，包括還款意愿、履約習(xí)慣、消費(fèi)能力等。拿這些數(shù)據(jù)去評估壞賬的價值，遠(yuǎn)比傳統(tǒng)AMC依賴外部信息要準(zhǔn)確。

國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，?2024年末，商業(yè)銀行不良貸款總額為3.3萬億元?，其中個貸不良占比持續(xù)上升。2025年，銀行公開掛牌的個貸不良資產(chǎn)規(guī)模已超3500億元。對京東來說，收購中信青島資管不僅是為了完善金融生態(tài)，更是看中了不良資產(chǎn)市場的巨大潛力。

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