三星冰火兩重天：市值突破萬億美元，家電業務撤出中國市場

本文來源：時代周報 作者：朱成呈 閆曉寒

5月6日，三星電子迎來一個戲劇性時刻。

一邊是資本市場的高光。當天，三星電子市值突破1500萬億韓元（約合1.03萬億美元），成為繼臺積電之后，第二家躋身“萬億美元俱樂部”的亞洲科技公司。AI算力需求持續推高HBM、高端DRAM等存儲芯片價格，作為全球最大的存儲芯片廠商之一，三星正站上這一輪AI產業周期的中心。

另一邊，則是中國家電業務的收縮。

同日，三星電子在中國官網發布公告稱，將停止在中國大陸市場銷售包括電視、顯示器、冰箱、洗衣機、空調等在內的所有家電產品。三星電子計劃剝離這一表現不佳的業務板塊，轉而推行“選擇與集中”戰略，擴大半導體及移動產品的銷售。

三星并非一家正在失速的公司，相反，該公司正處于近年來少見的盈利高點?！叭f億美元”巨頭誕生與從中國消費市場撤退，這種微妙巧合使這次調整顯現出一定象征意味。

2026年第一季度，三星電子實現營收133.9萬億韓元，同比增長69%；營業利潤57.2萬億韓元，同比增長756%。其中，半導體所在的DS部門實現營收81.7萬億韓元，營業利潤53.7萬億韓元，幾乎貢獻絕大部分利潤。相比之下，顯示器（VD）與數字家電（DA）業務合并營收為14.3萬億韓元，營業利潤僅0.2萬億韓元。

這組數據背后，折射出全球電子產業利潤結構的變化。做終端的人越來越辛苦，賣算力、賣芯片、賣底層基礎設施的人，則站上新的價值高地。從這個角度看，三星退出中國家電市場，并不只是一次簡單的業務收縮，更像是一場資源重新分配。

“三星此舉是戰略收縮與資源聚焦的結果。”GKURC產經智庫首席分析師丁少將向時代周報記者表示，對三星而言，中國市場角色已由核心消費市場，轉向半導體、高端制造及供應鏈關鍵支點，消費家電業務逐步邊緣化，重點保留高價值產業布局與基礎售后體系。

全球家電主導權再轉移

“這是全球家電主導權的第三次大轉移，”家電行業資深觀察人士劉步塵向時代周報記者表示，前兩次是歐美家電企業于上世紀八九十年代將全球主導權轉移至日本，2000年前后日本又將全球主導權轉移至韓國，現在，韓國家電將不得不把全球主導權轉移至中國。

三星進入中國時，恰好處于韓國家電產業上升周期。

1992年，三星電子正式進入中國市場并投資建廠，開啟在華制造與銷售業務。當時，中國家電產業尚處于起步階段，本土品牌在技術、品牌與產品能力上與外資家電品牌存在明顯差距。三星則以高端外資品牌形象切入市場，彩電、冰箱、洗衣機普遍定位中高端，價格遠高于國產產品。

進入2000年后，三星開始在中國高端家電市場快速建立影響力。2002年，三星推出雙開門“Zipel”冰箱，售價達到普通冰箱數倍以上，依然成為當時高端家電市場的代表性產品；2006年，三星波爾多液晶電視年銷量突破300萬臺，并登頂中國電視市場第一。

當時的中國家電市場，仍由外資品牌主導高端定價權。消費者對“日韓品牌”“進口品質”普遍存在較強認知。三星、索尼、松下等品牌長期占據高端市場核心位置，而本土企業更多集中在中低端與價格競爭領域。

但過去十多年，中國家電行業的競爭邏輯發生根本變化。

海信、TCL、海爾、美的、小米等本土企業，逐漸完成從制造能力到供應鏈效率、渠道體系與產品定義能力的全面升級。外資品牌賴以建立優勢的技術與品牌壁壘，被快速拉平；而中國企業則憑借本土供應鏈、渠道下沉與快速迭代能力，重新定義市場競爭。

根據洛圖科技（RUNTO）研究數據，去年海信、TCL和小米等中國本土品牌占據中國電視市場94.1%的份額，而包括三星電子、索尼、飛利浦和夏普在內的外國品牌，合計出貨量僅為100萬臺，市場份額僅占3%。

資深產業經濟觀察家梁振鵬向時代周報記者表示，三星退出中國家電市場，意味著韓系消費電子品牌在中國市場進一步收縮。此前，LG已大幅縮減中國家電業務，而隨著中國品牌在高端市場持續突破，本土企業的角色也正在從“追趕者”轉向“全球市場引領者”。

事實上，在三星之前，日系家電企業已經率先退出中國市場。過去長期主導全球家電產業的索尼、松下、東芝、夏普等品牌，近年來紛紛收縮電視與白電業務，部分資產甚至出售給中國企業。例如，索尼電視業務交由TCL主導運營；東芝白電業務歸屬美的，電視業務由海信接手；松下則將北美和歐洲電視業務交由創維運營。

在劉步塵看來，三星宣布退出中國家電市場，是中國本土家電企業持續成長、壯大的必然結果?！敖裉斓闹袊译娛袌?，本土品牌已實現一統天下，留給外資品牌的生存空間很小，繼續待在中國市場價值不大，退出是理性的選擇?！?/p>

在華業務向尖端產業聚集

三星退出中國家電市場，并不意味著這家韓國科技巨頭在中國的全面收縮。相反，從業務結構變化來看，三星更像是在主動做減法。

“不能因為三星退出中國大陸家電市場，就認為三星已經敗落?！眲⒉綁m表示，三星企業的整體實力仍在，中國家電企業對三星的超越是局部超越而不是整體超越。

事實上，在宣布停止中國大陸家電銷售業務的同時，三星也明確表示，將繼續推進移動業務技術研發，并保留蘇州家電工廠以及西安、蘇州半導體工廠的運營。

三星電子曾在今年第一季度業績說明會上表示，家電業務正面臨競爭加劇、關稅等多重壓力，“公司正在推進整個事業的選擇與集中”。相比利潤率持續承壓的消費家電，三星顯然更愿意把資源投向半導體、先進制造與高附加值零部件業務。

一名接近三星的業內人士向時代周報記者表示，三星整體在華業務自2012年開始向尖端產業聚集。

截至2025年底，三星在北京、上海、天津、蘇州、深圳和西安等地設立16家生產企業、13家研發中心。在華累計投資近567億美元，其中尖端產業投資占總投資比重的近90%。

其中，西安是三星全球存儲產業布局中的關鍵節點。2012年，三星在西安投資100億美元建設V-NAND存儲芯片項目，成為當時中國電子產業最大外商投資項目之一；2018年，三星再次追加70億美元建設西安二期半導體項目，以擴大高端閃存芯片產能。截至2024年6月，三星（中國）半導體有限公司在西安累計投資已達到293億美元。另根據韓媒報道，2026年3月，三星西安NAND晶圓廠已完成關鍵工藝升級，第八代V-NAND實現量產。

而這一輪AI產業周期，又進一步放大了三星存儲業務的重要性。TrendForce集邦咨詢數據顯示，今年一季度NAND閃存合約價格環比上漲55%至60%，二季度漲幅預計進一步擴大至70%至75%。AI服務器、數據中心與高性能計算需求，正在重新推高全球存儲芯片景氣度。

這也是三星業務重心變化的核心背景。相比利潤越來越薄、競爭高度內卷的消費家電，存儲芯片、OLED面板與先進制造，仍掌握著全球科技產業鏈最核心的利潤空間。三星不僅擁有全球領先的存儲芯片技術，也是全球最大的手機OLED面板供應商之一。

某種程度上，三星正在弱化“面向消費者的三星”，轉而強化“面向產業鏈的三星”。