TCL華星冰火兩重天：LCD扛住基本盤，OLED持續失血苦戰

作者 | 黃昱

在交出一份利潤大漲的一季報后，TCL科技披露了利潤增長背后的真實經營情況。

5月7日，TCL科技發布最新投資者關系活動記錄表，對2026年第一季度經營情況進行了詳細說明，其明確提到：由于OLED業務虧損同比增加，TCL華星一季度凈利潤較去年同期出現小幅下降，但LCD業務盈利較去年同期顯著增長。

TCL科技表示，2026年一季度，存儲芯片供應緊張及價格上漲，抑制了終端需求釋放，OLED行業整體稼動率因此下降。由于OLED產線固定成本和折舊占比較高，稼動率下滑進一步放大了虧損壓力。

這意味著，OLED仍然是當前顯示行業中“投入重、回報慢”的典型業務。

據此前TCL科技發布的2026年第一季度財報，報告期內TCL華星營收和凈利潤分別同比減少8.4%和20.6%。

2026年一季度，TCL科技整體實現營業收入434.5億元，同比增長8.4%；歸母凈利潤15.6億元，同比增長53.7%，創下過去17個季度單季新高。真正支撐TCL科技利潤增長的，是TCL中環虧損收窄。

對于TCL中環的發展規劃，TCL科技表示，會響應政策指引，不會有大額資本開支規劃，聚焦在行業周期底部完善組件電池業務布局，以及對現有產線做一定技改升級，以提供高效組件、電池產品。

市場對TCL科技的關注焦點還是更多聚焦在TCL華星上。

TCL科技指出，得益于過去2年公司對顯示業務產線少數股權的持續收購，TCL華星凈利潤歸屬至TCL科技股東的比例顯著提高，由2025年上半年的約60%提升至一季度的超80%。

相比OLED的承壓，LCD業務則明顯處于景氣上行區間。

TCL科技在投資者交流會上提到，自2022年以來，全球電視面板行業供給側幾乎沒有新增產能投放，但大尺寸化趨勢持續推動需求面積增長，行業稼動率中樞逐年上移。與此同時，頭部廠商開始更加主動地執行“按需生產”策略，通過春節、“五一”期間歲修等方式控制供給節奏。

供需關系改善后，LCD業務重新成為TCL科技最穩定的利潤來源。

據TCL科技披露，2026年電視面板需求量雖然可能同比下降1%-2%，但由于消費者加速從小尺寸電視轉向大尺寸電視，全年電視面板需求面積預計仍將同比增長3.5%-4%，增速好于2025年。

而在這一輪行業修復中，TCL華星的中尺寸業務開始進入收獲階段。

TCL科技指出，當前在中小尺寸 LCD 領域，海外廠商仍占有較高份額，今年正呈現加速退出趨勢。一季度來看，TCL華星的顯示器、筆電、車載等中尺寸主流產品的產銷規模和市場份額逆勢提升，且相關業務盈利亦有增長。

相比之下，OLED業務仍在等待行業拐點。

TCL科技預計，從2026年第二季度開始，隨著庫存逐步消化以及新品發布旺季到來，下游備貨需求已經開始回暖，OLED業務經營情況有望逐步改善。

但短期內，OLED仍將持續消耗利潤。

這也是當前全球顯示產業共同面臨的問題。

過去幾年，LCD行業經過持續出清后，行業集中度提升，供需關系趨于穩定，頭部面板廠商重新獲得盈利空間；但OLED特別是中大尺寸OLED，仍處于重資本投入期，高折舊、高研發、高良率爬坡成本仍然壓制行業整體盈利能力。

即便如此，TCL科技并未放緩對OLED的投入。

目前顯示業務最大的資本開支項目，仍是總投資295億元的廣州8.6代印刷OLED產線（t8）。不過隨著顯示業務整體投資高峰期逐步過去，TCL科技未來資本開支將呈現下降趨勢。

對于TCL科技而言，LCD業務正在為公司提供穩定現金流和利潤支撐，而OLED則仍是一場需要持續投入、等待行業成熟的長期戰役。