乳業雙雄爭霸迎“一超”新序，伊利斷層式領先

• 伊利能夠實現從“做大”到“做強”的升維，除了供應鏈體系的打造外，乳企創新能力和技術儲備的厚度也是決定性因素。

作者：喻博雅 編輯：鶴翔

出品：零售商業財經 ID：Retail-Finance

4月29日，伊利股份發布2025年年報及2026年一季報。

財報顯示，2025年伊利實現營業總收入1159.31億元，歸母凈利潤115.65億元，同比增長36.82%；2026年一季度延續增長勢頭，營收348.25億元同比增長5.47%，扣非歸母凈利潤53.29億元同比增長15.11%，在乳業傳統消費淡季實現“開門紅”。

圖源：伊利集團

作為行業內唯一實現營收、利潤雙增長的綜合性乳企，伊利的業績表現可謂宣告著中國乳業持續近三十年的雙雄爭霸格局落下帷幕，而一個以伊利為絕對核心、多玩家協同發展的“一超多強”新秩序，正在行業寒冬的淬煉中，悄然成型。

當然，更值得深思的是，伊利為何能穿越行業周期、走出一條獨立的增長曲線？逆勢雙增的背后，有著怎樣的經營邏輯？在上市三十周年的節點上，這家從草原走出的乳企，又將如何引領中國乳業奔赴下一個三十年？

01 乳業變革中的“確定性燈塔”

分析伊利最新財報的核心價值，我們首先要關照中國乳制品行業正處于競爭加劇、理性消費深化的調整期：上行期的普惠紅利見頂，取而代之的是存量博弈的殘酷淘汰賽。

受此影響，2025年蒙牛乳業營收同比下滑7.25%至822.45億元，降幅達64.3億元。同期光明乳業營收同比下滑1.58%至238.95億元，且歸母凈利潤由盈轉虧，虧損1.49億元。

潮水退去，方能看清誰在裸泳。

當多數乳企忙著收縮防線、嚴控成本，甚至陷入增長停滯的困境時，伊利的逆勢雙增，不僅守住了自身高質量增長的基本盤，更以一份歷史最佳業績，率先吹響了中國乳業“牛抬頭”的號角。

“2025年伊利的利潤增速遠超營收增速，這在快消品行業極為罕見。”我們在與數位乳企從業者的交談中發現，伊利能夠實現從“做大”到“做強”的升維，除了供應鏈體系的打造外，乳企創新能力和技術儲備的厚度也是決定性因素。

第一，產品結構的持續升級，直接帶動盈利水平穩步抬升。

財報數據顯示，2025年伊利綜合毛利率同比提升0.46個百分點至34.49%。

圖源：伊利2025年年報

盈利水平的躍升，核心來自高毛利業務的持續發力：奶粉及奶制品業務毛利率高達41.58%，冷飲業務毛利率穩定在行業領先水平，兩大板塊營收占比持續提升，成為利潤增長的核心引擎。2021年對投資者承諾的9%-10%凈利潤率目標，也在2025年如期達成。

第二，全產業鏈效率的持續提升，實現了費用投入的精準高效。

伊利的銷售費用增速遠低于營收與利潤增速，費用投入產出比持續領跑行業；管理費用與研發費用實現合理配置，在保障核心技術投入與經營效率的同時，完成了費用結構的持續優化。

“精準投入、高效產出”的能力，正是伊利在行業價格戰中依然能守住品牌價值與利潤空間的關鍵。

更具行業里程碑意義的是，伊利打破了國內乳企普遍存在的液態奶單一依賴困局，構建起基本盤穩固、多增長曲線協同發力的均衡業務格局，這也是其穿越行業周期的核心底氣。

具體來看，作為基石業務的液體乳，2025年穩居行業第一，領先優勢持續擴大，2026年一季度更是率先逆勢實現正增長。

圖源：伊利集團

常溫賽道，金典、安慕希持續穩居細分品類第一，功能奶品牌舒化、谷物奶代表谷粒多均實現營收逆勢增長，優酸乳、味可滋品牌營收均實現雙位數增長；低溫賽道實現驚喜突破，低溫白奶品類營收增長20%以上，低溫活性乳酸菌飲料營收增長40%以上。

而伊利打磨多年的“第二增長曲線”，已全面成熟，在奶粉賽道完成全品類領跑。

2025年，伊利奶粉及奶制品業務實現營收327.69億元，同比增長10.42%，如期兌現了2021年提出的“2025年奶粉業務做到行業第一”的戰略目標。

這份“第一”源自伊利全維度的碾壓式領先，比如嬰幼兒奶粉零售額市占率躍居全國第一，成人奶粉穩居行業首位，市場份額擴大至25%。

在羊奶粉這一高潛力賽道，伊利同樣展現出強大的市場統治力，國內嬰幼兒羊奶粉市場份額持續提升，成人羊奶粉營收增長超20%。佳貝艾特、倍暢羊奶粉品牌力持續上揚，真正實現了奶粉領域的“大滿貫”。

圖源：伊利集團

2023年單獨成立的成人營養品事業部，更推動伊利完成了從“奶粉”到“營養品”的戰略升級。與同仁堂共拓藥食同源賽道，欣活品牌升級新品營收增長30%以上，伊利正在加速全生命周期大健康產業布局，打開更廣闊的增長空間。

傳統優勢賽道上，伊利同樣持續領跑。

比如冷飲業務連續31年穩居行業第一，2025年實現雙位數增長，營收近百億。巧樂茲、冰工廠等品牌以健康美味及年輕化優勢引領消費風潮，與山姆會員店共創的生牛乳綠豆雪糕成為山姆冰品品類銷售冠軍，巧樂茲芋泥糯茲茲雪糕年銷售額突破2億元；奶酪業務同樣實現強勁增長，面向餐飲專業客戶的奶酪、乳脂等2B業務營收同比增長超30%，100%動物奶油銷售額位列中國品牌第一，2C端成人奶酪、佐餐奶酪實現高速增長。

圖：伊利奶酪產品

快消品行業的發展規律表明，單一品類的依賴度越高，企業的抗周期能力就越弱，一旦核心品類遭遇行業波動，企業經營便會瞬間陷入被動。

伊利能夠在2025年實現盈利質量和盈利結構雙提升，靠的是“全面第一”的硬核實力，也自然成為行業當之無愧的全品類王者與乳業變革中的“確定性燈塔”。

02 從雙雄爭霸到一超領航，格局分化的核心是什么？

中國乳業近三十年的發展史中，伊利、蒙牛兩大頭部玩家的“貼身肉搏”可謂濃墨重彩。

從上世紀90年代末牛根生出走伊利創立蒙牛，開啟“草原雙雄”的爭霸之路；到2005年蒙牛憑借超級女聲營銷一戰成名，市場份額一度超越伊利；再到2008年三聚氰胺事件后，伊利憑借全產業鏈布局實現反超，雙雄格局持續十余年……

在很長一段時間里，市場普遍認為伊利與蒙牛旗鼓相當，是中國乳業當之無愧的“雙寡頭”。

但時至今日，這場持續了三十年的商戰已經迎來終局——曾經的“雙雄爭霸”，也演變為“一超領航、多強并存”的行業新秩序。

圖：中國乳業新格局

很多人會問，兩家同樣起步于內蒙古草原、同樣深耕乳業數十年的巨頭，為何會在今天拉開如此大的差距？

「零售商業財經」認為，乳業重資產、長周期、慢回報的行業屬性，決定了企業的發展高度，在于能否堅守長期戰略，抵擋住短期規模擴張的誘惑。蒙牛與伊利拉開如此大差距的關鍵，在于戰略定力與戰略兌現能力的天壤之別。

伊利的核心管理層長期穩定，掌舵人潘剛2002年出任伊利集團總裁，2005年起擔任董事長兼總裁，至今執掌公司超20年。

圖源：伊利官網

無論行業周期如何波動，伊利的戰略始終一以貫之，堅守“伊利即品質”的信條，從液態奶單點突破到全品類布局，從本土深耕到全球織網，從產品供應商升級為全生命周期健康解決方案服務商，每一步都穩扎穩打、久久為功。

與之形成鮮明對比的，是蒙牛因管理層頻繁更迭，長期陷入戰略搖擺的困境，錯失多個行業發展窗口期，逐步被拉開差距。

當然，伊利能一騎絕塵，也與其在渠道與產業鏈上的深耕細作密不可分。

渠道布局上，伊利堅持深度分銷模式，核心優勢在于銷售體系的扁平化管控。公司為經銷商配備專屬銷售代表，實現終端陳列、促銷活動、庫存管理、消費者觸達的全流程精細化管控。這種模式能讓其在行業陷入價格戰時，精準把控線上線下價格體系，維護品牌價值與渠道生態，牢牢守住市場份額。

上游奶源端，伊利始終堅守“得奶源者得天下”的理念，2020年以來，伊利已投入200多億元，通過技術服務、資金支持、產業帶動、風險共擔、優質飼草種植、奶牛品質升級、人才賦能等扶持措施，極大提升了上游牧場核心競爭力，串起產業鏈共富鏈。

即使在行業最困難的時期，伊利依然堅持與養殖戶簽署長期合同，增加收奶量，以行業最大規模的噴粉量，與上游伙伴共渡難關。

圖源：智能化擠奶轉盤

可以說，伊利用三十年時間，將長期主義融入企業發展的每一個環節，在產品、渠道、產業鏈上持續構建壁壘。

當行業周期的潮水褪去，這份穩扎穩打的長期積累，不僅讓伊利實現逆勢增長，更推動中國乳業從“雙雄爭霸”邁入“一超引領”的全新時代。

03 全鏈式創新，才是伊利最深的護城河

過去幾十年，中國乳業的發展始終圍繞規模至上的慣性推進，企業的核心競爭邏輯，集中于通過價格競爭、營銷投放搶占市場份額，最終導致全行業陷入同質化的存量競爭泥潭。

但伊利用這份亮眼財報向行業證明：乳業的增長，完全可以依托產品結構優化、品類創新、全產業鏈效率提升，實現高質量的利潤增長。

而伊利的核心競爭力，來自于貫穿全產業鏈的系統性創新。

在董事長潘剛“不創新，無未來”的理念指引下，伊利始終以消費者真實需求為原點，高頻創新、快速迭代，讓產品和品牌持續煥發新生。

陪伴中國年輕人30年的國民品牌優酸乳，憑借“嚼檸檬”系列的口感與消費體驗創新再次出圈，全新推出的紅心蘋果版和血橙版，精準契合Z世代對“好喝又有趣”的情緒價值需求；暢輕小奶壺酸奶憑借簡單配方、高含量原生乳蛋白與特色包裝，銷售額突破億元；“宮酪”奶皮子酸奶精準捕捉厚口感消費趨勢，快速躍升為億元級爆品；“冰工廠”冰杯精準切入DIY消費場景，上市后迅速躋身行業第一梯隊，實現近億元營收。

圖源：伊利集團

產品創新的背后，是供應鏈體系的底層進化。伊利以“30年更新鮮”的戰略主張，構建起貫穿全產業鏈、全品類的“鮮活體系”，以供應鏈創新重新定義乳業的新鮮邊界。

開創性推出的金典鮮活純牛奶，通過工藝創新實現“不冰也好喝，常溫也新鮮”的口感升級，更依托行業首創的“周播劇”供應鏈模式，打破傳統常溫奶按月生產的節奏，以需定產、動態滾動，實現最晚T+8天送達全國客戶倉，大幅提升產品新鮮度，驅動常溫奶邁入“鮮”時代。

早在2022年，伊利便以嬰配粉為試點，打通供應鏈壁壘，將電商渠道奶粉從源頭到消費者手中的時間，從1-3個月縮短至28天，實現“像送鮮奶一樣送奶粉”。

2025年，伊利新鮮購產品銷量實現數倍增長，通過“物碼健康服務”，將服務體驗延展至營養指導與健康管理等場景，從一次產品交付，走向持續的健康陪伴。

圖源：伊利集團

數智化轉型的持續深化，為全鏈式創新提供了底層支撐。伊利自研的YILI-Agent智能體平臺已正式投入運營，助力業務智能化運營與突破創新。

在供應鏈管理方面，伊利通過決策式AI的深度應用，支撐需求預測、產銷協同、智能制造、智能補調、訂單履約策略等全鏈路核心環節決策智能化，典型場景的干線物流成本顯著節降，并有效促進供應鏈一體化協同，助力庫存優化管理、持續降本增效。

值得一提的是，今年3月，伊利斬獲ISO56005創新與知識產權管理能力等級證書五級，成為全球首家獲此最高評級“生態級”的食品企業。

圖：伊利集團斬獲ISO56005五級證書

作為行業龍頭，伊利更以“鏈主”身份，引領整個行業的健康可持續發展。

行業價格戰愈演愈烈時，伊利始終堅守品牌價值，維護行業終端價格體系的穩定；上游牧場大面積虧損時，伊利持續加大賦能力度，與產業鏈合作伙伴共渡難關；行業技術創新上，伊利依托國家乳業技術創新中心，突破乳鐵蛋白定向保護、高純度β-酪蛋白等多項技術，帶動整個行業的技術升級，讓中國乳業從內卷式廝殺，轉向高質量發展的良性循環，為全球奶業發展提供了中國方案。

結語：

三十年風雨兼程，中國乳業從弱小到強大，從追趕到超越，伊利始終是行業發展的引領者與見證者。從街道小廠到亞洲第一，從雙雄爭霸到一騎絕塵，伊利斷層式領先的背后，是其對“做好一杯好奶”初心堅守的勝利。

在乳業高質量發展的新周期里，行業競爭轉向全產業鏈實力、創新能力、全球化布局的綜合較量。

正如伊利集團董事長潘剛所說，“登高莫問頂，途中耳目新。”

上市三十周年的節點，既是伊利過往成就的里程碑，更是未來發展的新起點。未來，伊利不僅將持續引領中國乳業的轉型升級，更將代表中國乳業，站上全球乳業的最高舞臺，為全球奶業創造價值，讓世界共享健康。

屬于伊利、屬于中國乳業的故事，才剛剛開始；2030年實現“全球乳業第一”的愿景已錨定航向、步履不停。