德固特：2025年實現營收5.47億元，切入新賽道打造第二成長曲線

4月26日晚間，德固特（300950）發布2025年年報，交出了一組頗為亮眼的數據：

公司全年新簽訂單5.51億元，同比增長5.02%；實現營業收入5.47億元，同比增長7.36%；經營現金流凈額1.08億元，同比大增101.88%。

同時，公司擬每10股派現2元（含稅），以真金白銀回饋投資者。

在“雙碳”縱深推進、裝備更新浪潮疊加的工業新周期里，這家以清潔燃燒、高效換熱與熱管理為核心的高端節能環保裝備專家，勾勒出了一張質感扎實的成長圖譜。

經營現金流凈額同比大增101.88%

工業裝備領域的優秀企業，以現金流為骨，以盈利質量為魂。2025年，德固特全年營收穩步站上5.47億元，同比增長7.36%，增長底盤扎實。其中，Q4單季營收1.65億元，同比大幅增長86.95%，環比亦顯著抬升，為新一年增長埋下了伏筆。

盈利端呈現“穩中有升”的健康結構。歸母凈利潤小幅回落，主要受股份支付等一次性因素影響；若剔除該影響，凈利潤同比增長3.89%，盈利能力保持韌性。整體毛利率維持在37.52%的高位水平，在裝備制造領域堪稱亮眼，印證產品技術壁壘與定價能力。

真正的驚喜，來自經營現金流的翻倍增長。全年經營現金流凈額1.08億元，同比激增101.88%，得益于供應鏈融資優化與回款效率提升。從利潤到真金白銀的轉化效率大幅改善，為研發、擴產、分紅提供充沛底氣，也是企業抗風險能力的最佳注腳。

更值得關注的是全球化戰略駛入快車道。全年新簽訂單5.51億元，其中海外訂單占比高達51%，境外實現營收2.56億元，客戶覆蓋30余個國家和地區，東南亞、歐美雙線發力。

德固特立足本土領跑優勢，持續突破，正在全面構筑強勁全球競爭實力。

盈利結構更透露全球優勢，境外毛利率高達51.08%，顯著高于境內25.61%的水平，高附加值、高技術壁壘的產品在國際市場更具議價權。前五客戶中，新增印度BKT、蘇伊士等國際與行業龍頭客戶，全球品牌認可度持續攀升。

專用定制裝備大增91%，新興賽道打開成長新空間

2025年，德固特在穩固核心基本盤的同時，以專用定制裝備為先鋒，以新興賽道為延伸，打開一條清晰的第二成長曲線。

核心底盤依然堅固。節能換熱裝備貢獻營收3.56億元，占比65.08%，毛利率接近40%，空氣預熱器、余熱鍋爐、干燥機等主力產品在煤化工、石油化工領域持續領跑，是業績壓艙石。其中，煤化工行業營收同比增長14.40%，在煤炭清潔高效利用政策紅利下，展現強勁彈性。

真正的結構增量，來自專用定制裝備的爆發式增長。全年該板塊實現營收7353萬元，同比激增91.00%，營收占比從7.56%快速提升至13.46%，成為最亮眼的增長引擎。

依托A1壓力容器、A級鍋爐等全資質矩陣與高端制造能力，公司為大型能源、化工、環保項目提供一站式定制化重型裝備，從標準產品供應商向系統解決方案服務商升級。

與此同時，“其他行業”營收呈現現象級增長，同比增幅高達396.73%，占比突破12%，標志公司成功跳出傳統賽道束縛。

在政策導向與產業趨勢共振下，德固特穩步切入空氣儲能、電池材料、氫能、煤制氣、污泥處理、廢舊輪胎裂解等高景氣新賽道，將高溫換熱、熱管理核心能力平移復用，打開廣闊增量空間。

煤制氣項目集中落地、污泥處理需求剛性釋放、廢舊輪胎資源化走向規模化，均為公司帶來確定性訂單。與阿朗新科、美卓奧圖泰、哈電集團等新領域龍頭達成合作，更是技術實力獲跨行業認可的明證。

傳統主業做穩、定制裝備做快、新興賽道做廣，“三駕馬車”并駕齊驅，德固特正從“細分賽道隱形冠軍”，成長為覆蓋多領域的熱管理與節能裝備平臺型企業。

研發制造雙輪驅動，筑牢長期核心護城河

2025年，德固特以國家企業技術中心為牽引，以研發投入為糧草，以人才與制造為兩翼，筑起長期主義的堅固護城河。

技術壁壘持續加固。報告期內，公司獲評“國家企業技術中心”，這一國家級科創認證，是對其研發實力與行業地位的最高認可。截至期末，公司擁有有效專利161項，其中發明專利34項；參與7項國家標準、多項行業與團體標準制定，多項技術達國際先進、國內領先水平，進口替代能力持續增強。

研發投入保持高強度。全年研發投入2535.78萬元，同比增長21.02%，占營收比重4.64%，連續三年保持穩定高比例投入。

研發團隊結構持續優化。研發人員136人，碩博人才同比增長12.50%，30歲以下年輕人才同比大增41.03%，高學歷、年輕化的創新梯隊成型，為產品迭代與新賽道拓展注入活力。

從等離子法碳材料與綠氫裝備，到電池正極材料煅燒技術，再到氫能儲運、海洋防腐、高溫換熱等前沿項目，研發矩陣緊密貼合新賽道布局，形成“研發一批、儲備一批、產業化一批”的良性循環。研發大樓正式啟用，更為長期創新提供硬件支撐。

制造與品質體系同步升級。公司深化數字化轉型，MOM系統全面落地，實現從訂單、設計、生產到交付的全流程精益管控。以銷定產、以銷定購的模式，有效平滑原材料價格波動，保障交付效率與成本優勢。ASME、PED、ISO三大國際認證加持，產品標準接軌全球。

一份年報，是過去的答卷，更是未來的序章。2025年的德固特，盈利質量扎實、現金流充沛、全球化過半、定制化爆發、新賽道拓界、研發壁壘加固，六大亮點交相輝映。在“雙碳”目標、設備更新、工業綠色轉型的長期浪潮中，這家以“Do right things,do things right”為信條的企業，正站在全新起點。