新安股份業績修復加速，一季度凈利預增超170%驗證雙主業景氣拐點

4月 13日盤后，新安股份發布的2025年度業績快報顯示，公司全年實現營業收入147億元，同比微增0.24%；實現歸母凈利潤1.47億元，同比大幅增長185.69%。業績快報指出，公司業績增長主要源于有機硅終端等高毛利產品占比提升、全球化業務拓展及全鏈條降本增效。

4月14日盤后，新安股份發布2026年一季度業績預告：預計一季度實現歸母凈利潤9,000萬元至10,000萬元，同比增長171.65%至201.84%；預計扣非后凈利潤7,000萬元至8,000萬元，同比超9,300萬元。公司在一季報預告中表示，業績預增主要受三方面因素驅動：一是宏觀經濟和市場供需格局改善，主導產品市場價格整體上漲，盈利能力持續修復；二是公司精細化管理與降本增效工作取得顯著成效；三是公司緊抓市場機遇，優化產品結構，終端高毛利產品比重進一步提升。一季度業績的強勁預增，印證了公司主營業務自2025年以來的修復趨勢正在加速。

2025年：行業價格筑底與“反內卷”啟動

2025年，新安股份核心的有機硅與草甘膦行業經歷了價格探底與行業自律的初步嘗試。

有機硅行業方面，有機硅DMC產品價格持續低迷。同花順iFinD數據顯示，2025年有機硅DMC價格一度在1.1萬元/噸左右徘徊，長期低于2024年同期表現。轉折點出現在2025年11月，行業通過召開“反內卷”協同會議，推動價格開始修復，有機硅DMC價格反超上年同期，行業自律行動對遏制低價競爭起到了初步作用。

草甘膦行業方面，2025年草甘膦原藥價格“先抑后揚”，但價格整體在低位震蕩。據行業分析，全年市場均價約為2.49萬元/噸，行業供給端受政策限制新增產能有限，但需求端受轉基因作物推廣等因素支撐，價格在周期底部具備韌性。同花順iFinD數據顯示，截至2026年4月10日，草甘膦原藥價格為3.5萬元/噸。

2026年展望：行業景氣度回升，公司有望受益

進入2026年，新安股份兩大核心行業呈現積極改善信號。

有機硅方面，行業“反內卷”協同持續深化。2026年初，行業會議進一步明確了減產挺價共識；海外巨頭陶氏化學計劃于2026年中期關閉其英國基地有機硅產能，行業供給格局優化，支撐有機硅DMC價格修復。據百川盈孚統計，有機硅DMC價格由2025年10月底的11000元/噸，上漲至2026年4月初的14500元/噸，半年上漲約3500元。長江證券研究指出，有機硅需求正從傳統建筑領域轉向出口導向的加工制造與交通業，并在AI算力、新能源等新興領域憑借性能優勢實現對傳統材料的替代，需求具備長期韌性。

草甘膦行業也出現回暖跡象。自2026年3月起，受益于北半球春耕需求旺季來臨及成本支撐，草甘膦價格企穩回升。同花順iFinD數據顯示，截至2026年4月10日，草甘膦原藥價格已從2月底的2.45萬元/噸增長至3.5萬元/噸，僅2個月時間就上漲1萬多元。從長期看，轉基因作物推廣為需求提供支撐，而供給端擴張受限，行業供需格局有望持續改善。

作為國內有機硅和草甘膦行業的雙龍頭企業，新安股份的產業布局使其有望充分受益于本輪行業復蘇。公司擁有50萬噸有機硅單體產能，其中約80%用于自產下游產品，終端轉化率超過45%，終端產品產能20萬噸以上。國金證券認為，有機硅基礎端產品價格向上，帶來新安股份盈利彈性的同時，終端產品結構優化也將推動板塊盈利能力提升。同時，新安股份擁有8萬噸草甘膦原藥產能，并形成了殺蟲、殺菌、選擇性除草劑等豐富的農藥產品集群，有望捕捉農化行業回暖機遇。