放棄清華的80后天才，要IPO了

真正的大神，從不抱怨環(huán)境。

作者 | 渡塵

來源 |投資家（ID：touzijias）

真正的大神，從不抱怨環(huán)境。

最近機車圈被一個名字刷屏了——張雪。他一戰(zhàn)封神，讓世界記住了中國摩托也用二十年證明了一件事：真正的天才，從不看出身，只看你有沒有死磕到底的狠勁。每個行業(yè)，都有這樣的“封神者”。機車圈有張雪，AI圈也有一個。而且他的履歷，可能比張雪還要“離譜”。80后、蘇州人、ACM世界冠軍、拒絕清華保送、百度史上最年輕的T10科學家、讓百度鳳巢變現(xiàn)能力翻8倍的幕后推手。這些標簽，隨便拎出一個，都夠普通人吹一輩子。而他一個人，全占了。

就在近日，證監(jiān)會北京監(jiān)管局的一則備案登記通知，正式宣告了已經(jīng)在港股坐擁193億港元市值的AI巨頭——范式智能，正式開啟了“H+A”雙軌并行的回A征途。執(zhí)掌這家公司的，是曾經(jīng)在百度內(nèi)部被封為“戴神”的戴文淵。他不僅是2005年ACM世界冠軍，也是百度歷史上最年輕的T10級高級科學家，更是那個曾用機器學習將百度鳳巢變現(xiàn)能力提升8倍的技術(shù)奇才。他控制著發(fā)行人34.25%股份的表決權(quán)，是這家AI巨頭的絕對實控人。

如今，這位“戴神”，在港股上市不到三年后，又要帶著他的AI帝國殺回A股。

一

AI圈公認的“封神級”人物。

要聊范式智能，你根本繞不開戴文淵。如果說中國AI界有“封神榜”，那他絕對排前三。

1983年出生在蘇州的戴文淵，從小就是那種“別人家的孩子”。二年級考了三次數(shù)學第一，就為了求老師讓他進計算機小組。10歲開始寫Logo語言，書架上擺的是C語言。最牛的操作發(fā)生在高中，他因為競賽，拿到了保送清華的名額。擱一般人身上，祖墳都要冒青煙了，可戴文淵一聽，保送不能自己選專業(yè)，二話不說把清華“鴿”了，轉(zhuǎn)頭去了上海交大。

理由很簡單，他這輩子只認準了計算機。在上海交大那個傳奇的ACM班，他帶隊拿下了被譽為計算機界“奧林匹克”的ACM世界冠軍。當年被他踩在腳下的對手里，就有后來的Facebook首席技術(shù)官Adam D’Angelo。這班有多牛？由特聘教授俞勇2002年成立，和清華的姚班，并稱中國計算機界的“黃埔軍校”。在這里，戴文淵的天賦徹底被點燃了，當時的他，被圈內(nèi)膜拜為“神級存在”。

但他很清醒，AI如果不能落地，那就是紙上談兵。2009年，他放棄讀博，直接殺進百度。那時的百度“鳳巢”系統(tǒng)正處于關(guān)鍵期，戴文淵接手后，靠著機器學習，硬生生把系統(tǒng)的變現(xiàn)能力提升了8倍。

那是百度業(yè)績瘋狂超越華爾街預期的黃金五年，背后的核心驅(qū)動力之一，就是這個20多歲的年輕人。僅僅三年，他就成了百度最年輕的高級科學家、T10級大牛，至今這個紀錄都沒人能破。后來轉(zhuǎn)戰(zhàn)華為，擔任諾亞方舟實驗室主任科學家，僅用一年，就拿到了華為“PresidentAward”總裁獎。

但天才的野心，是任何大公司都“供養(yǎng)”不起的。2014年，在深圳福田一個簡陋的出租房里，他拉上自己的老師，華人首位國際AI協(xié)會院士楊強，創(chuàng)立了后來大家熟知的“第四范式”（現(xiàn)名范式智能）。

從那時起，他就注定要走一條與眾不同的路。

二

很多技術(shù)出身的創(chuàng)業(yè)者，最容易掉進“炫技”的坑里。

但戴文淵很務實，他最初發(fā)現(xiàn)，大企業(yè)對AI的需求極其旺盛，但門檻高得離譜。當時一家銀行想搞個風控模型，得招幾十個博士，寫大半年代碼。戴文淵覺得這種“作坊式”的產(chǎn)出無法規(guī)模化，如果全靠人工寫代碼，AI普及就是天方夜譚。

于是他調(diào)整思路，在2016年拋出了核心殺手锏“先知”平臺。這套平臺的邏輯非常霸道，叫AutoML（自動機器學習）。通俗點講，就是讓機器去訓練機器。戴文淵曾對外界表示：一個完全不懂技術(shù)的小白，經(jīng)過約兩周的培訓，就能在“先知”平臺上成為AI專家。

這種“降維打擊”的模式，直接解決了AI落地難、成本高的痛點。正是靠著這套邏輯，范式智能成了資本市場的寵兒。紅杉中國、騰訊、創(chuàng)新工場紛紛下注，甚至它罕見地集齊了“工、農(nóng)、中、建、交”這五大國有銀行的投資。這種待遇，在AI圈幾乎是獨一份，在AI創(chuàng)業(yè)圈普遍還沒跑通商業(yè)閉環(huán)的時候，范式智能已經(jīng)成了大客戶眼中的“剛需”。

然而，戴文淵并未止步于此。2025年3月，公司宣布了一場極具里程碑意義的戰(zhàn)略升級：改名，去掉了“第四”兩個字。公司新增了消費電子（Phancy）業(yè)務板塊，開始推AI端側(cè)解決方案及智能硬件產(chǎn)品。這背后的資本邏輯非常清晰，B端生意雖然穩(wěn)，但想象空間受限于大客戶的預算；而C端和硬件，才是通往商業(yè)爆發(fā)的捷徑。他們采用了目前最前沿的“Agent+世界模型”技術(shù)架構(gòu)，試圖把原本高不可攀的大模型技術(shù)，塞進每個人的移動設備和工作站里。

更令人意外的是范式智能的賺錢能力。在很多AI獨角獸還在巨額虧損、裁員求生時，范式智能交出了一份硬核成績單。2024年總收入達到52.61億元，2025年前三季度實現(xiàn)總收入44.02億元，同比增長36.8%。尤為關(guān)鍵的是，公司在2025年第三季度正式實現(xiàn)了單季度盈利，這在普遍虧損的AI行業(yè)里，無異于一顆定心丸。

這個盈利信號，意味著這家公司已經(jīng)跨過了“實驗室階段”，真正跑通了商業(yè)閉環(huán)。在大模型算力競賽白熱化的今天，范式智能并沒有盲目燒錢去搞大模型，而是通過其核心產(chǎn)品Sage AIOS和SageOne算力一體機，抓住了企業(yè)對算力的饑渴需求，實現(xiàn)了一次精準的“側(cè)翼包抄”。

三

為什么大家都在等它回A股IPO？

核心在于它剛好踩中了當下資本市場最敏感的神經(jīng)：稀缺性與確定性。

A股不缺AI概念股，但缺的是像范式智能這樣，既有硬核技術(shù)背景，又在中國內(nèi)地機器學習平臺市場份額位居前列（IDC數(shù)據(jù)顯示其已連續(xù)七年蟬聯(lián)第一）的真龍頭。大家等的是一個能把大模型講出“生意經(jīng)”，而不是只會“講故事”的企業(yè)。在一個已經(jīng)證明過自己是冠軍的賽道里，它又疊加了大模型的Agentic AI業(yè)務，這種“軟硬一體+全鏈路閉環(huán)”的敘事，顯然比單純賣算法要更有張力。

從這次披露的輔導備案信息來看，范式智能的底氣很足。其標桿用戶數(shù)在2025年第三季度達到103個，平均營收貢獻同比增長了71.4%。這意味著，范式智能已經(jīng)擺脫了低水平的競爭，其產(chǎn)品正在進入大企業(yè)生產(chǎn)的核心決策層。

把時間線拉回現(xiàn)在。范式智能沖刺IPO，本質(zhì)上不是“缺錢”，而是階段切換。一家To B AI公司，走到這一步，意味著三件事：商業(yè)模式已經(jīng)跑通、客戶結(jié)構(gòu)已經(jīng)穩(wěn)定、增長開始進入規(guī)模化階段。

但把一家港股上市公司拉回A股，從來不是件輕松的事。范式智能雖然單季盈利，但大模型時代的研發(fā)投入，依然是個“吞金獸”。2025年前三季度研發(fā)費用的絕對值仍在增加，在大模型算力競賽白熱化的今天，如何在保持盈利的同時不掉隊，是戴文淵需要面對的難題。同時，進軍消費電子（Phancy）板塊，意味著它將直接面對更復雜的供應鏈壓力和更挑剔的C端市場。硬件生意是重資產(chǎn)，能不能在保持毛利率的同時，把AI端側(cè)方案賣爆，目前還是一個巨大的問號。畢竟，做B端服務和做C端硬件是兩碼事。

從2005年奪得ACM世界冠軍的那一刻起，戴文淵似乎就一直在與“平庸”對抗。

他拒了清華，是因為他相信計算機的力量；他離了百度，是因為他相信AI不該只被關(guān)在大廠的高墻里。這位曾在百度鳳巢創(chuàng)造奇跡的“戴神”，如今正站在深交所的門前。他試圖證明，中國AI科學家，不僅能寫出頂級的論文，也能帶出持續(xù)盈利的商業(yè)帝國。

在這個AI大模型層出不窮、卻又深陷盈利焦慮的春天，這位曾經(jīng)的“戴神”，能否靠著這波回A潮，再次證明“技術(shù)落地才是唯一王道”？