綠盟觀察丨貨幣穩(wěn)舵，筑牢經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好根基

要點(diǎn)：政策護(hù)航風(fēng)正勁，金融聚力啟新程。央行以支持性貨幣政策為核心取向，以穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)增長(zhǎng)為發(fā)力目標(biāo)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展筑牢金融保障。當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，外部不確定性較大、國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵階段，貨幣政策肩負(fù)著夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)、推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要使命。唯有持續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，才能以政策確定性對(duì)沖市場(chǎng)不確定性，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，讓金融精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持續(xù)動(dòng)力。

——援引自證券日?qǐng)?bào)

穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

央行持續(xù)強(qiáng)調(diào)保持支持性貨幣政策立場(chǎng)，并明確表示將維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)政策方向的預(yù)判。其影響不僅體現(xiàn)在情緒層面的安撫，更會(huì)切實(shí)傳導(dǎo)至資金定價(jià)與市場(chǎng)行為之中。

對(duì)股市而言，政策信號(hào)越清晰，越有利于投資者形成穩(wěn)定預(yù)期，中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)因情緒波動(dòng)引發(fā)的劇烈震蕩有望趨于緩和。對(duì)債市來(lái)說(shuō)，明確的政策導(dǎo)向能夠穩(wěn)定流動(dòng)性及利率預(yù)期，從而改善實(shí)體融資環(huán)境。對(duì)匯市而言，持續(xù)、一致的政策表態(tài)有助于引導(dǎo)并穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免單邊情緒過(guò)度積累。

在外部不確定性仍存的背景下，保持股、債、匯市場(chǎng)整體穩(wěn)健運(yùn)行，有助于降低預(yù)期反復(fù)對(duì)金融體系造成的擾動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造更平穩(wěn)的金融環(huán)境。

促轉(zhuǎn)型，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

支持性貨幣政策的意義，不僅在于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)總量，更在于助推結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心，已從單純追求增速轉(zhuǎn)向推動(dòng)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，著力提升發(fā)展質(zhì)量與可持續(xù)性。無(wú)論是擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)科技創(chuàng)新，還是支持中小微企業(yè)成長(zhǎng)、推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，都離不開(kāi)適宜的融資環(huán)境。

保持貨幣政策的支持性，有助于降低社會(huì)綜合融資成本，穩(wěn)定市場(chǎng)主體預(yù)期，從而增強(qiáng)企業(yè)擴(kuò)大投資、加強(qiáng)研發(fā)、實(shí)施技術(shù)改造的內(nèi)在動(dòng)力。特別是在結(jié)構(gòu)性工具定向支持重點(diǎn)領(lǐng)域、貨幣政策與財(cái)政政策加強(qiáng)協(xié)同的背景下，金融資源有望更精準(zhǔn)地流向科技創(chuàng)新、內(nèi)需擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

因此，延續(xù)貨幣政策的支持取向，不僅是為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保駕護(hù)航，更是積極服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與動(dòng)能轉(zhuǎn)換的深層需要。

強(qiáng)支撐，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)

支持性貨幣政策還具有一層關(guān)鍵意義，即為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供相對(duì)穩(wěn)定的金融環(huán)境。今年《政府工作報(bào)告》提出“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.5%－5%”的預(yù)期目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)“在實(shí)際工作中努力爭(zhēng)取更好結(jié)果”，同時(shí)指出需“為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革留出空間”。這表明當(dāng)前的政策導(dǎo)向并非單純追求高增速，而是力求在合理區(qū)間內(nèi)推動(dòng)發(fā)展質(zhì)量與可持續(xù)性的提升。

在此背景下，保持貨幣政策的支持性，有助于在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、短期目標(biāo)與長(zhǎng)期發(fā)展、內(nèi)部均衡與外部平衡之間實(shí)現(xiàn)更優(yōu)統(tǒng)籌，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供連續(xù)、適度的金融支持。貨幣政策雖非決定增長(zhǎng)的唯一因素，卻是穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)、保持發(fā)展態(tài)勢(shì)平穩(wěn)的重要保障。

總的來(lái)看，近期貨幣政策接連釋放信號(hào)，重在穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)增長(zhǎng)。面對(duì)更趨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，保持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，有助于為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行營(yíng)造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境，也有助于為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)能轉(zhuǎn)換和全年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供支撐。說(shuō)到底，以貨幣政策之穩(wěn)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好之基，既是當(dāng)前宏觀調(diào)控的現(xiàn)實(shí)需要，也是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。