指數(shù)投資盛行，為何優(yōu)秀主動基金依然不可替代？

2026年開年，A股市場情緒回暖，指數(shù)投資持續(xù)盛行。但在ETF規(guī)模高歌猛進的同時，一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是：部分主動權(quán)益基金開始恢復(fù)大額申購，且開年以來近半數(shù)產(chǎn)品凈值創(chuàng)下新高。

面對市場的結(jié)構(gòu)性機會，投資者不禁要問：在指數(shù)化投資時代，我的組合中還需要主動權(quán)益基金嗎？

在指數(shù)投資大行其道的當(dāng)下，這個問題值得深入探討。事實上，指數(shù)投資的盛行，恰恰凸顯了主動權(quán)益基金在普通投資者資產(chǎn)組合中的不可替代性。

對于追求長期穩(wěn)健增值、渴望突破市場平均收益的投資者而言，合理配置主動權(quán)益基金，不僅是對資產(chǎn)組合的優(yōu)化，更可能是實現(xiàn)財富躍遷的關(guān)鍵一步。

主動權(quán)益基金的核心價值：超額收益與持有體驗

不可否認(rèn)，指數(shù)基金憑借低廉的管理費用、清晰的持倉透明度以及嚴(yán)格的紀(jì)律性，成為入門級投資者的優(yōu)選，其分散個股“黑天鵝”風(fēng)險的特點，也讓不少投資者獲得了省心的投資體驗。

指數(shù)基金的普及，極大地降低了投資者獲取市場平均收益的門檻。尤其對于風(fēng)格明確的階段性行情，低費率的ETF確實是高效的工具。

但指數(shù)基金的核心邏輯是“被動復(fù)制”，本質(zhì)是Beta的化身，它的目標(biāo)是緊跟指數(shù)，而非超越指數(shù)。

當(dāng)市場從普漲格局轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性分化，當(dāng)單純獲取市場收益變得不再那么“性價比高”時，主動權(quán)益基金的配置價值便開始凸顯。

而主動權(quán)益基金的核心價值，正在于其“主動管理”能力能夠彌補指數(shù)投資的短板，這也是普通投資者配置它的核心必要性。

其一，主動權(quán)益基金能突破指數(shù)束縛，挖掘未被定價的超額收益。目前A股市場尚未達到完全有效市場，自然人投資者貢獻了大部分交易額，頻繁交易催生的股價偏誤，為優(yōu)秀的主動管理提供了廣闊空間。

優(yōu)質(zhì)主動權(quán)益基金的基金經(jīng)理可依托深度產(chǎn)業(yè)研究，提前布局政策紅利與技術(shù)突破賽道，比如在“新質(zhì)生產(chǎn)力”導(dǎo)向下聚焦科技、先進制造等戰(zhàn)略領(lǐng)域，在細(xì)分賽道中捕捉指數(shù)基金無法覆蓋的阿爾法收益。

西部證券在2026年投資策略中指出，2025年基金業(yè)績?nèi)媸諠q，但主動基金跑贏了被動產(chǎn)品。特別是在科技、周期等主題板塊，主動權(quán)益基金的表現(xiàn)尤為亮眼。

這說明，在熱點快速輪動的市場中，主動基金經(jīng)理的行業(yè)配置和選股能力，能夠幫助投資者捕捉到那些未被指數(shù)充分定價的結(jié)構(gòu)性機會。

其二，也是更重要的，指數(shù)基金的調(diào)倉嚴(yán)格遵循指數(shù)成分股調(diào)整規(guī)則而主動權(quán)益基金的基金經(jīng)理可根據(jù)市場景氣度變化、行業(yè)輪動趨勢，靈活調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)與倉位比例——在市場上漲時加倉把握收益，在市場回調(diào)時降倉、換股對沖風(fēng)險，有效平滑凈值波動，優(yōu)化持有體驗。

從歷史數(shù)據(jù)來看，這種靈活調(diào)整能力帶來的長期收益優(yōu)勢尤為明顯：同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截止2026年3月3日，偏股混合型基金指數(shù)近3年、近2年和近1年的回報率分別達19.16%、50.16%、33.65%，遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)同期的-1.2%、29.6%和19.69%的漲跌幅，充分驗證了主動管理的長期價值。

構(gòu)建“被動+主動”的啞鈴型組合

回到投資的本質(zhì)，是對未來不確定性的定價，而這也正是主動管理人的用武之地。對于投資者而言，在享受指數(shù)化投資的便利時，不妨為那些真正具備阿爾法能力的主動基金經(jīng)理留出一席之地。畢竟，穿越周期的不僅是市場，更是那些在市場中持續(xù)創(chuàng)造價值的人。

當(dāng)然，主動權(quán)益基金的價值兌現(xiàn)，核心依賴于基金公司的投研實力與基金經(jīng)理的專業(yè)能力——這也是普通投資者在選擇主動權(quán)益基金時，最需要關(guān)注的核心要素。

華夏基金作為國內(nèi)公募行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，自成立以來便著力打造主動權(quán)益投研體系，經(jīng)過多年深耕，已形成“平臺化、體系化、專業(yè)化”的研究團隊，“多策略、多風(fēng)格、全天候”的投資團隊，以及全面、前瞻、科學(xué)的產(chǎn)品體系，其主動權(quán)益投資能力早已通過長期業(yè)績得到市場驗證。

在結(jié)構(gòu)性行情顯著的2025年，華夏基金旗下主動權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。

銀河證券、國泰海通證券、晨星等國內(nèi)外權(quán)威基金評價機構(gòu)發(fā)布的2025年基金業(yè)績榜單顯示，華夏基金旗下主動權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，16只產(chǎn)品在一年期至五年期不同期限的細(xì)分品類排名中位居同類前5或前5%，多只產(chǎn)品斬獲冠、亞軍。績優(yōu)基金覆蓋科技、消費、制造、北交所、海外市場等多個熱門領(lǐng)域，彰顯了華夏基金在全球資產(chǎn)配置、行業(yè)與個股精選等方面的深厚實力。

更值得普通投資者關(guān)注的是，華夏基金的主動權(quán)益投研體系并非依賴單一基金經(jīng)理的個人能力，而是搭建了完善的投研支持體系，通過團隊協(xié)作、深度調(diào)研，實現(xiàn)對行業(yè)趨勢的精準(zhǔn)預(yù)判和個股的精選深挖。

無論是傳統(tǒng)消費領(lǐng)域的價值挖掘，還是新興科技領(lǐng)域的前瞻布局，華夏基金都能憑借全面的投研覆蓋和靈活的投資策略，在不同市場環(huán)境下力爭為投資者創(chuàng)造超額收益，同時通過科學(xué)的風(fēng)險控制，降低凈值波動，努力提升投資者的持有體驗。

我們必須明確的是，市場波動永不停歇，單一的投資品種難以應(yīng)對所有市場變化。指數(shù)投資與主動權(quán)益投資并非非此即彼的對立關(guān)系，而是互補共生的關(guān)系。

對于普通投資者而言，不必陷入“被動與主動誰更優(yōu)”的二元對立。更理性的做法，是構(gòu)建一個“被動打底，主動增強”的啞鈴型組合：將指數(shù)基金，特別是寬基ETF，作為資產(chǎn)組合的“基礎(chǔ)配置”，實現(xiàn)低成本獲取市場平均收益；同時將主動權(quán)益基金作為資產(chǎn)組合的“增強配置”，作為突破市場平均收益的瓶頸，在長期投資中實現(xiàn)財富增值。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。