告別低谷？企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)“全面回暖”信號 | 最新報告

2026年1月，“長江商學(xué)院中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)”（CKGSB Business Conditions Index，簡稱BCI）于日前發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，1月BCI錄得53.7，相比去年12月小幅上升，企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)。

自2011年8月至今，長江商學(xué)院李偉教授和長江商學(xué)院案例研究中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心每月通過問卷調(diào)查的方式，搜集企業(yè)運(yùn)營的一手?jǐn)?shù)據(jù)，并進(jìn)而制作出一系列反映中國宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行態(tài)勢的指數(shù)。指數(shù)調(diào)查對象為長江商學(xué)院歷年以來校友企業(yè)中具有一定規(guī)模的民營企業(yè)，至今已開展長達(dá)14年。

CKGSB

2026年1月的“長江商學(xué)院中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)”（CKGSB Business Conditions Index，簡稱BCI）為53.7，與2025年12月的49.8相比有小幅上升（圖表1）。

圖表1

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

長江商學(xué)院BCI是由4個分指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成，這4個分指數(shù)分別為企業(yè)銷售前瞻指數(shù)、企業(yè)利潤前瞻指數(shù)、企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)和企業(yè)庫存前瞻指數(shù)。這4個分指數(shù)中有3個為前瞻指數(shù)，只有融資環(huán)境指數(shù)衡量的是當(dāng)下的狀況，下面我們來看2026年1月這四個分指數(shù)的表現(xiàn)：

圖表2

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖表3

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

本月這四個分指數(shù)出現(xiàn)了全部上升的局面。企業(yè)銷售前瞻指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅上升，由上月的60.3升至了本月的64.7（圖表2）。企業(yè)利潤前瞻指數(shù)出現(xiàn)了明顯上升，本月的指數(shù)為52.7，上月為46.2。（圖表3）。

圖表4

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖表5

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅上升，本月為50.3，上個月為47.1（圖表4）。本月的企業(yè)庫存前瞻指數(shù)出現(xiàn)了小幅上升，本月的指數(shù)為47.3，上月該指數(shù)為45.6（圖表5）。

這里需要注意的是，銷售、利潤、融資和庫存這四個分指數(shù)的具體含義。簡單來說，前三個分指數(shù)上升的時候意味著狀況好轉(zhuǎn)，下滑的時候意味著狀況惡化，庫存前瞻指數(shù)上升意味著庫存減少，而下滑意味著庫存增加。

除了BCI之外，我們還在問卷中詢問了企業(yè)對成本、價格、投資和招工情況的預(yù)期，并由此形成了以下與BCI并列的指數(shù)。我們先來看成本端的指數(shù)：

圖表6

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖表7

資料來源：：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

本月企業(yè)用工成本前瞻指數(shù)出現(xiàn)了微幅下降，上月該指數(shù)為67.3，本月為67.1。企業(yè)總成本前瞻指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅上升，上月為65.1，本月為67.5。用工成本前瞻指數(shù)上升意味著更多企業(yè)預(yù)期未來6個月的總用工成本將上升，企業(yè)總成本前瞻指數(shù)也是這樣。

這里要注意的是，企業(yè)成本端的指數(shù)上升未必是企業(yè)經(jīng)營狀況惡化的體現(xiàn)。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)向好的時候，企業(yè)的產(chǎn)量或銷售額提升，在生產(chǎn)中需要投入更多的人和物，這可能意味著企業(yè)的經(jīng)營狀況在好轉(zhuǎn)。只有當(dāng)生產(chǎn)單位產(chǎn)量或銷售額的成本上升時，這才意味著企業(yè)的經(jīng)營狀況在惡化。具體數(shù)據(jù)參見圖表6和圖表7。

下面來看價格端的情況。消費(fèi)品價格前瞻指數(shù)本月出現(xiàn)了明顯上升，上月的指數(shù)為42.0，本月為51.5（圖表8）。中間品價格前瞻指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅上升，上月的數(shù)字為37.9，本月為39.9（圖表9）。

圖表8

資料來源：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖表9

資料來源：：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

看完成本端和價格端的指數(shù)，投資和招工前瞻指數(shù)將是下一個需要討論的主題。由于中國經(jīng)濟(jì)主要是以投資驅(qū)動的，而且投資與招工有著很強(qiáng)的聯(lián)系，因此目前的狀況值得關(guān)注。投資前瞻指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅上升，本月為59.2，上月為56.8（圖表10）；招工前瞻指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅上升，本月為55.8，上月是54.4（圖表11）。

圖表10

資料來源：：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

圖表11

資料來源：：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

最后，我們在問卷中設(shè)計了一個關(guān)于企業(yè)競爭力的問題，就是問企業(yè)在其所在行業(yè)中處于什么地位，是在平均水平以上還是以下，或者持平。根據(jù)這個問題的答案，我們制作了企業(yè)競爭力指數(shù)，該指數(shù)越高，企業(yè)在行業(yè)中的地位就越高。問卷搜集的答案表明大多數(shù)樣本企業(yè)在其行業(yè)中都屬于佼佼者（圖表12）。這也就是說，我們的樣本企業(yè)是一群相對優(yōu)秀的民營中小企業(yè)。反過來說，中國企業(yè)的整體狀況應(yīng)該會比我們指數(shù)反映的更差。

圖表12

資料來源：：長江商學(xué)院案例中心與大數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究中心。

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