內(nèi)外夾擊，A股難陽！

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以為長在地上，其實(shí)長在水里 平姐姐攝于杭州

周末國內(nèi)外有兩個(gè)利空消息影響較大，對(duì)周一的A股走勢(shì)或形成壓力。

一個(gè)是，上周五收盤的美國股市全線大跌。受投資者擔(dān)心AI泡沫風(fēng)險(xiǎn)的影響，加上市場傳出對(duì)甲骨文公司不利的消息，周五美國股市三大指數(shù)全線下跌，其中作為科技股風(fēng)向標(biāo)的納指居然大跌1.69%，這對(duì)A 股市場上正在熱炒的科技板塊應(yīng)當(dāng)不是一個(gè)好消息。近期有關(guān)美國高科技企業(yè)投資過大、盈利低于預(yù)期等負(fù)面消息不斷涌現(xiàn)，令投資者信心動(dòng)搖，退出觀望情緒加大。

第二個(gè)是，萬科20億債券展期的三項(xiàng)議案均未能通過。這對(duì)萬科來說是一個(gè)相當(dāng)被動(dòng)的局面。如果所有的債務(wù)展期的方案都未能通過的話，債券人要求資產(chǎn)拍賣清債，最壞的結(jié)果就是走上破產(chǎn)清算的道路了，這對(duì)市場、或者可以說是對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場在短期內(nèi)都是一個(gè)不小的利空。當(dāng)然，市場化解決的好處是，市場化出清也會(huì)加速，以后沒有那么多開發(fā)商去蓋房子了，那么供應(yīng)減少，需求還能保持的話，房地產(chǎn)價(jià)格就會(huì)因?yàn)楣┎粦?yīng)求或者供需相對(duì)平衡而上漲。這樣房地產(chǎn)行業(yè)才能進(jìn)入一個(gè)止跌回穩(wěn)的狀態(tài)，只不過，這可能需要較長的時(shí)間才能完成。

當(dāng)然，這事還沒有到完全絕望的時(shí)候。因?yàn)殛P(guān)于展期，萬科這次一共拿出了三個(gè)方案讓債權(quán)人表決，第一個(gè)方案只是單純進(jìn)行展期，并且還要將應(yīng)付的利息一并展期，結(jié)果20家債權(quán)人沒有一家同意，第三個(gè)方案調(diào)整這筆債務(wù)的本息兌付方案，但提出要追加對(duì)就的增信措施，由于沒有明確地提出如何增加增信措施，因此這個(gè)方案也只有一家債權(quán)人同意。

反而是第三個(gè)方案，由于明確提出展期前的利息正常支付，展期后的本金由大股東或者是深圳市國企提供全額不可撤銷的連帶責(zé)任進(jìn)行擔(dān)保。這個(gè)方案獲得了7家債權(quán)人的支持，代表了債務(wù)金額的83.4%的持有人的同意。但是反對(duì)票的家數(shù)比較多，達(dá)到11家，還有兩家棄權(quán)。

按相關(guān)政策要求，這種特別議案要通過生效，必須獲得超過90%以上的債券持有人同意，而這次同意比例最高的方案也未能達(dá)到要求，因此，有關(guān)展期的議案無一可以生效。

但是希望還是有的。從第二個(gè)議案的表決情況來看，大的債權(quán)人是同意的，反而是資金量較小的債權(quán)人不同意。這樣工作難度其實(shí)會(huì)小一些，加上還有兩家機(jī)構(gòu)居然投的是棄權(quán)票，這樣如果萬科在接下來的五天時(shí)間里，對(duì)這些小債權(quán)人做些工作，還是有希望獲得展期的。

不過，這個(gè)議案即便獲得通過，也有可能生不了效，因?yàn)檫@個(gè)議案是持有人提出的，他們希望萬科A的大股東以及深圳市政府能夠要求旗下的國企進(jìn)行擔(dān)保，這樣的訴求或許終究只是一廂情愿——大股東或者其它的深圳國企并不會(huì)同意進(jìn)行這樣的擔(dān)保。畢竟這樣的擔(dān)保一旦開了頭，萬科又不止只是這20億元債務(wù)要延期，以后的債權(quán)人均提出同樣的要求，相信任何企業(yè)都不會(huì)希望卷進(jìn)這樣的高風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任中去。

此外，A 股在這周將有5只新股發(fā)行，在年底通常資金比較緊張的情況下，這樣的融資強(qiáng)度，或?qū)⑦M(jìn)一步削弱A股上漲的動(dòng)力。

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