直擊奧特維股東大會(huì)：訂單未兌現(xiàn)收入引投資者關(guān)注 已在光模塊AOI檢測(cè)領(lǐng)域布局

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月18日訊（記者 王楚凡） 近日，奧特維舉行2025年年度股東會(huì)。

一位從無(wú)錫趕來(lái)參會(huì)的投資者告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，自己于一年前入股奧特維，“（市場(chǎng)中有）很多消息傳聞，需要可靠的信源。因此，來(lái)和公司各位管理層和投資人交流，才更好了解行業(yè)。”

另一位從蘇州驅(qū)車(chē)而來(lái)的投資者則表示，“更關(guān)注公司的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)”，此行是想“看看公司的技術(shù)儲(chǔ)備和轉(zhuǎn)型進(jìn)度”。

2025年，奧特維實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.97億元，同比下降30.60%；歸母凈利潤(rùn)4.45億元，同比下滑64.64%。對(duì)此，其解釋?zhuān)饕芄夥袠I(yè)持續(xù)深度調(diào)整影響，產(chǎn)能仍在出清，下游客戶普遍虧損，產(chǎn)品驗(yàn)收周期拉長(zhǎng)，導(dǎo)致收入及利潤(rùn)大幅減少。

本次股東會(huì)上，奧特維董事會(huì)秘書(shū)周永秀對(duì)公司2025年業(yè)績(jī)進(jìn)行了相關(guān)解釋與最新回答。

訂單與收入差距受投資者關(guān)注

“為什么訂單和收入之間差了這么多？”這成為本次股東會(huì)上現(xiàn)場(chǎng)投資者最關(guān)心的問(wèn)題之一。

對(duì)此，奧特維董秘周永秀解釋?zhuān)?025年末公司在手訂單約99億元，而全年業(yè)務(wù)收入僅60多億元，同比下滑約30%。“主要原因是客戶驗(yàn)收周期顯著延長(zhǎng)。過(guò)去客戶通常在6至9個(gè)月內(nèi)完成驗(yàn)收，現(xiàn)在普遍拖到11至12個(gè)月，有的客戶甚至滿12個(gè)月后才驗(yàn)收?！?/strong>

其進(jìn)一步說(shuō)明，客戶拖延驗(yàn)收的原因有二：一是驗(yàn)收后即需付款；二是質(zhì)保期從驗(yàn)收之日起算。因此，盡管該公司手握近百億訂單，收入確認(rèn)卻明顯滯后。

關(guān)于2025年公司利潤(rùn)下滑，周永秀坦言，公司毛利率在30%以上，收入下滑約30億元，直接導(dǎo)致毛利潤(rùn)減少約9億元。2024年凈利潤(rùn)為12億元左右，2025年降至4.43億元，同比下滑約63%。“核心原因在于收入大幅減少，但期間費(fèi)用并未同步下降，剛性支出仍在，利潤(rùn)因此被顯著壓縮?！?/strong>

此外，減值準(zhǔn)備也對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。2024年，該公司計(jì)提減值準(zhǔn)備約6.2億元；2025年計(jì)提約5.7億元，主要包括應(yīng)收賬款信用減值和資產(chǎn)減值。其中資產(chǎn)減值約3億多元，主要是針對(duì)驗(yàn)收超過(guò)兩年的項(xiàng)目按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則全額計(jì)提。“需要說(shuō)明的是，如果后續(xù)客戶完成驗(yàn)收，相關(guān)資產(chǎn)減值是可以轉(zhuǎn)回的，并非實(shí)質(zhì)性損失?！敝苡佬惚硎尽?/p>

面對(duì)投資者“驗(yàn)收周期拉長(zhǎng)是不是意味著行業(yè)景氣度不好？客戶會(huì)不會(huì)不想要貨了？”的提問(wèn)，奧特維管理層回應(yīng)稱：“客戶不想要貨的概率很低，因?yàn)榭蛻粢呀?jīng)支付了大部分款項(xiàng)。2025年合同金額比2024年還多，客戶已付了五六成貨款。當(dāng)然，取消訂單的情況確實(shí)存在，但大多數(shù)取消訂單的損失相對(duì)較小，退貨的損失才大，而退貨的概率很低。貨物已發(fā)到客戶端用了一年多再退貨，這種情況很少發(fā)生?！?/p>

從其新簽訂單來(lái)看，2023年約130億元，2024年約91億元，2025年約61億元，呈現(xiàn)逐年下滑的發(fā)展態(tài)勢(shì)。其新簽訂單下滑，意味著未來(lái)收入確認(rèn)會(huì)有壓力。

“由于此前積累的在手訂單還在逐步確認(rèn)，收入確認(rèn)存在滯后性。比如2026年確認(rèn)的收入可能還是2024年的訂單，2025年的部分訂單要到2027年才能確認(rèn)。收入確認(rèn)是一個(gè)逐步遞減的過(guò)程?！眾W特維管理層表示，但結(jié)構(gòu)上已出現(xiàn)積極變化。

具體來(lái)看，該公司儲(chǔ)能設(shè)備訂單從2024年的超5億元，增至2025年的近10億元；儲(chǔ)能設(shè)備2025年的收入主要來(lái)自2024年的訂單。同時(shí)，其半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)也在增長(zhǎng)，2025年收入約1.4億元，而2024年只有幾千萬(wàn)元。

對(duì)于公司2026年費(fèi)用趨勢(shì)，奧特維方面表示，收入下降時(shí)成本通常隨之下降，但期間費(fèi)用未必同頻。研發(fā)投入在困難時(shí)期反而需要加大，因?yàn)椤胺N因才有果”。管理層看重長(zhǎng)期發(fā)展，不會(huì)為當(dāng)期報(bào)表好看而砍掉必要投入，否則將削弱未來(lái)潛力。

儲(chǔ)能與半導(dǎo)體業(yè)務(wù)能否成其增長(zhǎng)點(diǎn)？

從其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，截至目前，光伏設(shè)備仍占大頭。2025年，奧特維光伏設(shè)備收入44.44億元，占其總營(yíng)收的69.46%；鋰電及儲(chǔ)能設(shè)備占比約8.55%；改造及其他業(yè)務(wù)占比約19.47%；半導(dǎo)體設(shè)備占比約2.28%。其管理層坦言，光伏行業(yè)仍在探底，“自2023年四季度以來(lái)，市場(chǎng)一直在往下走，至今已有兩年多。訂單層面已開(kāi)始逐步向上，但收入端仍在調(diào)整，尚未同步回升”。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，該公司儲(chǔ)能設(shè)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯。

2025年，其鋰電/儲(chǔ)能設(shè)備全年新簽訂單達(dá)9.5億元，同比增長(zhǎng)69.64%；營(yíng)收5.47億元，同比增長(zhǎng)約19%。其管理層透露，2026年儲(chǔ)能新簽訂單目標(biāo)為25億元至30億元，明年準(zhǔn)備挑戰(zhàn)50億元至60億元。“這個(gè)行業(yè)需求量非常大，至少這兩年能看到翻倍增長(zhǎng)”。

其半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)方面，2025年收入約1.4億元。該公司已在光模塊AOI檢測(cè)領(lǐng)域布局，國(guó)內(nèi)頭部光模塊企業(yè)已開(kāi)始采購(gòu)。

不過(guò)，股東會(huì)上，亦有投資者提出對(duì)公司“光伏、儲(chǔ)能、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，什么都做，沒(méi)有明確的標(biāo)簽”的隱憂。

奧特維管理層表示，“明年可能還不止三塊，光通信、PCB板、機(jī)器人等方向也在看?！?/strong>

關(guān)于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的并購(gòu)計(jì)劃，奧特維管理層表示，目前公司更希望通過(guò)合作和產(chǎn)品切入新賽道，而不是直接做大規(guī)模并購(gòu)?！安①?gòu)這條路不容易：一是時(shí)機(jī)可能晚了，二是標(biāo)的待價(jià)而沽，收購(gòu)成本很高。所以短期內(nèi)不會(huì)考慮大的兼并收購(gòu)”。

對(duì)于近期市場(chǎng)熱議的“太空光伏”概念，其管理層回應(yīng)稱，馬斯克提出的太空光伏計(jì)劃，公司無(wú)法確認(rèn)其真實(shí)性。其表示，公司主營(yíng)產(chǎn)品目前仍主要應(yīng)用于地面光伏領(lǐng)域。