安徽
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前言
中國給了巴西“賣豆”的機會，巴西大豆市場卻反將一軍，對華價格突飛猛漲。
最近一段時間國際大豆市場很不太平，一邊是美國大豆賣不出去，面臨糧倉“爆滿”甚至起火，要求用人民幣交付的困境。
另一邊是巴西大豆不愁賣，中國買家爭相搶購的局面。
巴西糧農在此時選擇大幅漲價，到底有什么原因？中國紛紛停止購買，又在等什么機會？
截至今年9月，中國進口的大豆已經達到8618萬噸，同比上升5.3%。
今年中國進口大豆結構有很大的變化，美媒統計從5月份之后，中國再未從美國進口任何一船豆子，下半年購買量已經下降為零。
盡管美國豆農多次向特朗普政府施壓，要求美國和中國談判，但美方只是單方面要求中國“買豆”，談判自然不可能成功。
10月中旬，伊利諾伊州的一處大豆谷倉突然倒塌。
美媒的報道中就提到，一個關鍵原因是豆倉中存儲了800多噸大豆，比往年的水平線超過不少，所以才導致“爆倉”現象。
與之形成對比的是，往年中國的“一般客戶”巴西今年成為最大賣家，中方前九個月有6964萬噸大豆從巴西進口，占了總比重的80%左右。
因為陽光和降雨等原因，巴西大豆不如美國豆優質，價格方面也要更低一些。
今年因為中國客戶的“惠顧”，所以巴西豆農的生意非常好。
不僅如此，中國還專門對巴西咖啡豆等其他農產品開啟大門，支持被美國加稅的巴西農產品銷往中國，但最近情況出現了一些變化。
中國大豆產業協會最近發布一篇文章，直接點出現在巴西大豆的報價上漲堪稱“離譜”，導致中國客戶已經停止采購。
巴西大豆每蒲式耳，居然比芝加哥期貨交易所 11 月大豆高出 2.8 到 2.9 美元，還都是最近一段時間漲上去的。
因為巴西不僅是中國大豆最大進口國家，現在也幾乎是“唯一國家”。
巴西這么一漲價下來，對中國的影響不是一般的大。
甚至有媒體認為中方現在“別無選擇”，全球也沒有第三個國家能滿足中國這么大的進口需求。
巴西大豆為什么突然會漲價，無非是這幾個原因。
首先是中國買家暫未訂購美國新豆，這一階段性供需缺口被部分巴西出口商精準捕捉。
在全球大豆出口市場高度集中于巴西、美國等少數國家的背景下，巴西出口商利用自身作為中國核心供應源的短期優勢，通過抬高報價攫取超額利潤，形成典型的"賣方市場"短期溢價。
換句話說，這種溢價的本質，是對貿易格局變動中短期供應空白的投機性填補。
也是趁著中方進口渠道單一進行的“抬價”行為，沒有任何疑問。
還有一個原因在于“規則”問題。
現在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆合約價格為基準，疊加升貼水形成最終進口價，這使得價格發言權，長期集中于國際期貨市場與跨國糧商手中。
這也就導致中國的貿易地位很被動：
雖為全球最大大豆進口國，年進口量占全球貿易量的60%以上，卻缺乏對定價體系的主導權，只能被動接受基準價格疊加區域升貼水的定價結果。
而巴西出口商進一步放大區域升貼水。
這種定價機制下，供應方掌握升貼水調整主動權，對中國造成很大的影響。
除了這些之外，外媒前段時間還預測巴西豆價會上升，就是因為“不夠多元化進口”的原因。
中國年大豆消費量約1.1億噸，而國內年產量僅2000萬噸左右，80%以上依賴進口。
這些年中方雖然已經提前布局，但因為全球大豆種植國家本來就少的原因，也沒辦法像石油天然氣一樣“多渠道”進口。
這種長期剛性需求，使得中國在國際大豆貿易中議價能力受限，巴西作為核心供應國，正是利用這種需求剛性發起價格攻勢。
同時，中國多元化進口體系這些年還在試探中。
參考去年2024年阿根廷、烏拉圭等其他來源國合計占比僅7%，短期內難以替代巴西的供應規模，進一步強化了巴西的定價優勢。
結合這些原因，也不難想象巴西這波漲價的意義了。
中國豆商集體停止進口，也是在等待兩個關鍵的節點到來。
一個是巴西國內的大豆遠遠供大于求，中國是最大買家；如果中方不買的話，一段時間之后巴西這邊的大豆也會出現“溢倉”效應。
巴西國家商品供應公司預測，2025/26年度大豆產量將達創紀錄的1.776億噸，出口潛力高達1.1億噸。
新豆將于次年1月底開始裝運中國，豐收帶來的供應增量將從根本上緩解短期緊張，到時候他們要被迫降價。
第二個節點，是等待中美貿易談判取得突破的時候，巴西豆價可能面臨很大幅度下跌。
因為盡管當前中美貿易關系緊張，但溝通渠道并未完全關閉。
2024年，中國仍從美國進口2213萬噸大豆，其供應能力不容小覷。
若談判取得突破，中國買家可轉向價格更具吸引力的美國大豆，這柄"達摩克利斯之劍"將有效約束巴西的大豆價格。
到時候因為恐慌中國買家回購美國大豆，巴西豆農必然會爭相拋售大豆，造成價格回落。
這次巴西大豆大規模漲價，也給了中國進口商一個教訓，就是想辦法從根本上解決大豆問題平衡市場的重要性。
中方近年來大豆戰略儲備已經拉滿，若市場供應緊張，可通過投放儲備迅速平抑價格，完全能滿足近期消費需求，這是“應急”措施之一。
此外，必須跳出任何產品單一依賴的陷阱，除巴西外中方也在擴大阿根廷、烏拉圭、加拿大等國穩定進口大豆的來源。
與此同時，中國也在飼料蛋白領域努力推進菜籽粕、棉籽粕等雜粕替代豆粕的技術，解決國外大豆“卡脖子”的問題，這是應對難題的有效途徑。
參考資料
《2025年1-9月中國累計進口大豆8618萬噸》生意社
《原料‖我國6月進口大豆創歷史新高，近九成來自巴西，且成本小幅上漲》新浪財經
《我國進口近月船期巴西大豆壓榨利潤較差》國家糧油信息中心
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