《2024年第一季度文旅行業投資與游樂裝備采購指數調研報告》發布

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中國旅游研究院和中國游藝機游樂園協會自2023年合作開展文旅行業投資趨勢及游樂裝備采購指數研究，通過專項調研、指數體系搭建、數據測算與分析，現完成《2024年第一季度文旅行業投資與游樂裝備采購指數調研報告》，核心觀點如下：

市場復蘇帶動行業投資回暖，

市場投資預期整體樂觀

（一）市場加速復蘇提振旅游投資信心

市場復蘇提振行業信心，市場主體的投資預期整體樂觀。隨著國內旅游市場加速復蘇，旅游供應鏈得到穩定修復，旅游消費信心和企業經營預期回升穩定了文旅行業投資信心，文旅企業的投資經營整體向好，面向2024年的投資預期整體樂觀。報告從投資信心、投資意愿、投資收益三個維度構建文旅行業投資指數體系，經綜合測算，文旅行業投資指數129.8，行業投資呈現回暖擴張趨勢。

表1 文旅行業投資指數框架

專項調研數據顯示，受訪企業對2024上半年文化和旅游行業整體的信心指數為151.5，環比增長2.5%，對文化和旅游投資領域的信心指數為144.1，環比增長3.7%，企業對文旅行業整體和投資領域均表示樂觀。2023年，80.5%的文旅投資/運營企業開展了投資活動，53.6%的游樂裝備及服務供應商開展了投資活動。企業家信心的增強可為文旅投資市場吸引更多的投資主體、并促進投資領域拓展和投資規模擴大。進入2024年，復星旅文持續增加Club Med新產能預計到2026年通過新開業及翻新全年容納能力同比2023年增長19%以上，北京市積極謀劃推進環球主題公園二期，首旅、華住等頭部酒店集團輕資產管理與重資產投資并舉積極部署中高端酒店，文化和旅游行業的投資在優化盤整中穩步推進。

文旅投資/運營類企業的投資預期較為樂觀，游樂裝備及服務供應商對投資持謹慎樂觀態度。專項調研數據顯示，文旅投資/運營類企業對未來整體行業持樂觀態度的比重為81.1%，對投資領域持樂觀的比重為76.2%，對文旅投資的預期和信心處于較高水平。相比之下，六成游樂裝備及服務供應商對文旅行業整體和投資領域發展表示樂觀，整體呈謹慎樂觀態度。

圖1 文旅投資/運營企業與游樂裝備及服務供應商預期比較

（二）文旅行業投資有望迎來理性增長

六成以上受訪企業有擴大投資意愿，文旅投資/運營類企業投資意愿強于游樂裝備及服務供應商。2024年一季度，元旦、春節假期國內旅游人次、人均花費等指標全面恢復，二季度旅游經濟預期整體樂觀。蓬勃發展的出游形勢下，旅游消費迎來利好，行業投資景氣回升。專項調研數據顯示，77.3%的企業正在進行文旅投資，其中增加投資、保持不變、減少投資的受訪企業分別占比76.3%、21.4%和3.3%。從企業類別看，60.8%的游樂裝備及服務供應商表示未來會擴大文旅投資，77.7%的文旅投資/運營類企業表示未來會擴大文旅投資。

圖2 文旅投資/運營企業與游樂裝備及服務供應商投資意愿比較

主題樂園/游樂園建設、游樂裝備制造、旅游目的地運營、文化創意和科技領域為游樂行業投資的主要方向。聚焦游樂游藝領域，專項調研數據顯示，游樂裝備/服務供應商的偏好投資領域為裝備及設備（26.8%）、主題公園/游樂園（23.3%）、文化創意（19.6%）和科技領域（9.3%），文旅投資運營企業偏好的投資領域為主題公園/游樂園建設（38.5%）、游樂裝備及設備（18.2%）、旅游目的地運營（16.3%）和文化創意服務（9.7%）。游樂裝備/服務供應商對科技領域的投資關注更高，文旅投資/運營類企業對旅游目的地運營的投資關注更高。

圖3 文旅投資/運營企業與游樂裝備及服務供應商主要投資領域

（三）行業期待更多好項目和利好環境

文旅行業投資收益有所改善，加快投資回收需要存量優化與增量提質并舉。專項調研數據顯示，51.8%的受訪企業表示2023年所在文化和旅游領域投資收益率增長，36.7%的受訪企業表示投資收益率保持穩定。同時，文旅投資回收周期延長值得關注，行業整體數據顯示，50.0%的受訪企業表示投資回收期延長，表示投資回收期縮短的企業僅為11.3%。存量項目經營問題可能會造成投資回收期增加，投資擴張會延長整體投資回收周期，旅游投資領域面臨存量優化和增量提質的雙重目標。

圖4 文旅企業投資回收期比較

投資市場期待更多好產品好項目，對低風險、短周期的需求更加迫切。專項調研數據顯示，沒有好產品/好項目、投資回收期過長風險高、利潤空間有限、政策等外部因素成為制約文旅行業投資發展的主要瓶頸。過去一年文旅行業較好實現了產業鏈修復，應對未來仍在快速釋放且日益理性的旅游休閑需求，市場對創新產品、創新項目的渴求更加強烈，目前單一的產品組合、成功案例的表層模仿已無法滿足快速迭代、日益挑剔的消費需求，文旅行業更加需要依托自主研發來尋求有亮點的創新項目。依托好的產品和項目，行業投資可以提供更加可觀的收益評估、呈現更有說服力的盈利模式，以此爭取更有利的融資方案，降低融資成本、營銷成本，進而解決同質價格戰、利潤空間有限、缺少融資支持、投資回收期長等問題。

圖5 文旅企業對于投資困難及瓶頸的反饋

游樂裝備&服務采購市場穩步擴容

報告參照采購經理指數（PMI）指數體系構建旅游裝備&服務采購指數，選取五個指數并分別賦權：訂單30%，生產25%，雇員20%，配送15%，存貨10%。參照PMI標準，旅游裝備采購指數同樣以50%為榮枯分水線，通過環比計算，如高于50%，表示行業擴張，低于50%表示制造采購下降，接近40%則有蕭條的跡象。

（一）游樂裝備采購指數實現環比增長

2023下半年，游樂裝備/服務采購指數60.8%，環比增長9.5%，旅游經濟復蘇推動文旅裝備設備采購市場擴容。國內居民出游需求不斷釋放，家庭親子休閑已成為出游市場的重要組成，國內主題樂園、冰雪樂園、嘉年華/游樂場、街區商圈等都成為親子娛樂的重要場景。圍繞親子娛樂的文化和旅游休閑娛樂空間建設與運營成為市場熱點，2023年香港迪士尼樂園“冰雪奇緣世界”和上海迪士尼度假區“瘋狂動物城”成為主題公園旅游熱潮的領跑者，2024年三亞將迎來全球首家Hello Kitty主題公園度假村，深圳樂高樂園、上海樂高樂園分別將于2024、2025年開業，游樂行業的需求熱度和行業投資熱情帶動了旅游裝備采購的景氣攀升，市場對游樂裝備設備、相關景區管理服務、數字娛樂設備等采購需求在增長。

四成游樂裝備企業實現訂單、產量和雇員增加，為未來游樂產業繁榮發展積蓄力量。專項調研數據顯示，2023下半年，超過40%的游樂裝備及服務企業的訂單量、產量和人員規模增加，同時六成企業的產品庫存水平和交付周期保持穩定，14.5%的企業實現了交付周期的縮短。2024年初，河南省新鄉獲嘉縣多個游樂設備生產廠家迎來訂單高峰期，陸續接到國內多地樂園項目設施設備訂單。市場對旅游裝備、設備、運營服務等采購需求的增加，促進了游樂裝備制造/服務企業的盈利增長、產品研發和服務提升，助力全行業結構優化，為未來游樂行業優質供給積蓄力量。

（二）游樂裝備采購、投資、國際化合作形成良性循環

游樂設施設備、數字科技產品既是投資主要領域，也是采購市場的熱門產品。數據顯示，文旅行業投資涵蓋了主題樂園/游樂場建設、文旅裝備設備、科技領域、旅游目的地運營、文化創意等重點領域，在旅游投資的扶持下，市場對數字科技娛樂設備（采購指數61.5%）、游樂設施設備（采購指數60.1%）的采購需求增長。旅游市場繁榮向好提振了游樂行業投資信心，基建等投資帶動了旅游裝備采購增長，同時，市場對多元化游樂裝備及服務的青睞促進了更多投資注入。

游樂裝備企業的國際化品牌合作積極推進。數據顯示，27.9%的游樂裝備/服務供應商與國外品牌開展了合作，合作品牌熱門關鍵詞包括迪士尼、環球影城、默林集團、西門子、松下等。作為A股上市公司中唯一的游樂設施制造公司，金馬游樂已開始進入環球影城和迪士尼等主題樂園巨頭的供應商之列。河南安信游樂設備實現了產品的多元化和升級迭代，項目也已出口美國、加拿大、澳大利亞、德國等80多個國家和地區。國內游樂裝備供應商積極投入產品研發、為國內外主題樂園、旅游度假區等提供匹配的游樂設備以及服務，國際化合作為裝備企業訂單增加、投資吸引提供了有力支持。

（三）游樂裝備與服務的供需匹配度仍有待提升

現有國內文旅裝備及服務供應水平距離市場需求仍有缺口。專項調研數據顯示，僅有15.3%的受訪企業認為現有游樂裝備及服務充分滿足市場需求，認為達到“比較滿足”和“一般滿足”水平的受訪企業約占73.2%。針對無法滿足需求的原因，具體主要包括創新研發不足（35.4%）、服務和運營有待改進（27.1%）、技術有待突破（23.0%）、價格設定不合理（14.3%）等方面。

內容創新、服務提升、技術改進是未來發力重點。目前，國內文旅裝備及服務供給仍處在快速發展階段，結合企業反映的裝備制造及服務供給中存在的問題，未來文旅企業仍需在旅游產品/項目獨創性開發、高質量服務和運維、前沿科技支撐、價格合理化設計方面持續發力。同時，回應行業對政策扶持的訴求，建議未來加大對文旅裝備及服務供給端的政策扶持、資源導入和資金幫扶。