為什么說阿維塔是稀缺標(biāo)的？

近日，阿維塔方面表示，公司正根據(jù)港交所相關(guān)要求更新招股書，并將盡快重新遞交，上市進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。相比流程節(jié)點(diǎn)本身，市場更關(guān)注的是，阿維塔能否借助后續(xù)更新材料，進(jìn)一步呈現(xiàn)自身的業(yè)績成色、成長邏輯與資本價(jià)值。

作為由長安汽車、華為、寧德時(shí)代三方資源共同支撐的高端智能電動(dòng)車品牌，阿維塔自誕生之初便站在產(chǎn)業(yè)資源整合的前沿。它既承接了傳統(tǒng)車企在整車制造、渠道與供應(yīng)鏈上的積累，也疊加了智能化與電動(dòng)化核心環(huán)節(jié)的資源優(yōu)勢，是中國智能電動(dòng)車競爭進(jìn)入體系化階段后的一個(gè)典型樣本。

那么，在港股新能源汽車板塊持續(xù)分化、機(jī)構(gòu)資金更加看重確定性壁壘與長期價(jià)值的背景下，阿維塔究竟具備怎樣的核心特質(zhì)？能否在港股整車標(biāo)的中構(gòu)建出獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)生態(tài)與競爭壁壘？其稀缺性能否得到資本市場的認(rèn)可？

鐵三角成局

定位新豪華智能電動(dòng)汽車品牌的阿維塔，由長安汽車、華為、寧德時(shí)代合資成立。其中，長安汽車占有40.99%股份，寧德時(shí)代持股9.17%，此外還包括國家綠色發(fā)展基金，以及重慶、杭州等地方國資。

這套股權(quán)結(jié)構(gòu)說明，阿維塔是由央企控股、國家資本背書、產(chǎn)業(yè)龍頭深度綁定、多省市國資共建的國家級(jí)高端智能電動(dòng)車品牌，其目標(biāo)不是做一個(gè)長安高端品牌，而是要做中國智能電動(dòng)時(shí)代的國家隊(duì)標(biāo)桿。

這樣的股權(quán)架構(gòu)能否轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的體系優(yōu)勢？首先，三方都多次明確表態(tài)，要合力將阿維塔打造成全球領(lǐng)先的智能電動(dòng)汽車品牌、中國智能電動(dòng)時(shí)代的國家隊(duì)標(biāo)桿，三方也都在各自領(lǐng)域擁有頂尖的實(shí)力。

在長安“1445戰(zhàn)略”下，阿維塔與深藍(lán)實(shí)行前端品牌獨(dú)立、中后端資源協(xié)同，在研發(fā)、供應(yīng)鏈、制造等環(huán)節(jié)深度聯(lián)動(dòng)，目標(biāo)2030年打造年銷150萬輛級(jí)中高端品牌群，為銷量提升和盈利持續(xù)改善提供堅(jiān)實(shí)支撐。

華為與阿維塔采用創(chuàng)新HI PLUS合作模式，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合定義、聯(lián)合研發(fā)、聯(lián)合營銷，阿維塔保留完整的品牌運(yùn)營、產(chǎn)品規(guī)劃、價(jià)格制定與市場策略決策權(quán)，相比傳統(tǒng)供應(yīng)商合作模式擁有更大自由度，更利于長期品牌價(jià)值塑造。

阿維塔還持有華為引望10%股份，為最大外部股東。2025年華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)營收450億元，同比增長72.1%，并在2024年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，合作車企超過20家國內(nèi)外主流品牌。引望進(jìn)入放量期，阿維塔可直接分享投資收益，形成“技術(shù)優(yōu)先+資本收益”雙重優(yōu)勢。

寧德時(shí)代則是阿維塔的第二大股東，這意味著阿維塔在電池供應(yīng)上享有股東級(jí)優(yōu)先權(quán)，從神行超充電池、驍遙增混電池到最新一代凝聚態(tài)電池，阿維塔均為首批搭載品牌，下半年即將上市的大六座旗艦SUV更將行業(yè)首搭凝聚態(tài)電池，持續(xù)占據(jù)技術(shù)制高點(diǎn)。

作為央企新能源車企，阿維塔的這種“制造底座+智能核心+能源保障”的閉環(huán)生態(tài)，在港股整車標(biāo)的中獨(dú)此一家。

高端化破局

在行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇、價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)蔓延的環(huán)境下，港股的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的自身需要具備哪些素質(zhì)？自研實(shí)力、原創(chuàng)設(shè)計(jì)與高端溢價(jià)能力，缺一不可。

整車技術(shù)層面，阿維塔在長安制造底座之上，全棧自研昆侖智慧增程與太行智控底盤，2026年3月發(fā)布太行智控底盤2.0，引入分布式電驅(qū)，采用左右雙驅(qū)獨(dú)立布置，可實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)扭矩控制，能真正的實(shí)現(xiàn)“安全為運(yùn)動(dòng)兜底”。

經(jīng)過持續(xù)迭代優(yōu)化，阿維塔底盤逐步走向舒適與操控兼顧，近期上市的阿維塔06T底盤質(zhì)感獲得用戶廣泛認(rèn)可，形成技術(shù)口碑的正向循環(huán)。

智能駕駛與座艙領(lǐng)域，阿維塔依托華為HI PLUS協(xié)同優(yōu)勢，始終優(yōu)先搭載行業(yè)頂尖硬件與軟件系統(tǒng)。下半年即將上市的阿維塔07L定位智美家庭豪華SUV，搭載華為乾崑896線激光雷達(dá)，并成為首批搭載華為乾崑ADS 5.0的車型，智能駕駛能力與座艙體驗(yàn)穩(wěn)站行業(yè)第一梯隊(duì)。

當(dāng)下國內(nèi)汽車行業(yè)模仿、跟風(fēng)現(xiàn)象屢見不鮮，同質(zhì)化問題突出。阿維塔始終堅(jiān)守原創(chuàng)路線，其第一代四款產(chǎn)品樹立起極致前瞻的品牌形象，概念車VISION XPECTRA詮釋“情感新奢”設(shè)計(jì)哲學(xué)，第二代產(chǎn)品將延續(xù)這一設(shè)計(jì)DNA，重新定義新豪華美學(xué)標(biāo)準(zhǔn)。

堅(jiān)持原創(chuàng)設(shè)計(jì)是品牌資產(chǎn)沉淀、技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、全球化高端化的必由之路。在同質(zhì)化紅海，原創(chuàng)不是成本，而是最高效的護(hù)城河。阿維塔最終會(huì)獲得更高的品牌辨識(shí)度、溢價(jià)和用戶忠誠，在技術(shù)反哺、全球化壁壘、合規(guī)安全層面也會(huì)形成更顯著的優(yōu)勢。

如今，阿維塔的品牌溢價(jià)能力得到市場充分驗(yàn)證。新款阿維12與06T較老款提價(jià)2-3萬元，表明了市場對其高端品牌定位、產(chǎn)品價(jià)值的充分認(rèn)可。阿維塔品牌成立五年來累計(jì)銷量突破25萬輛，產(chǎn)品覆蓋20-70萬元價(jià)格區(qū)間，站穩(wěn)中國高端智能電動(dòng)市場核心位置。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同樣印證高質(zhì)量成長趨勢：2024年?duì)I業(yè)收入達(dá)151.95億元，同比增長169.16%；2025年上半年?duì)I收超122.08億元，同比增長98.52%；同時(shí)，毛利顯著改善，從交付第二年就開始轉(zhuǎn)正，并持續(xù)快速提升，2025年上半年達(dá)到10%，可見成本控制和產(chǎn)品定價(jià)能力不斷增強(qiáng)。

全球化躍升

實(shí)現(xiàn)海外市場整體盈利，是阿維塔區(qū)別于多數(shù)港股新能源標(biāo)的的關(guān)鍵優(yōu)勢，也為其長期估值打開向上空間。自2024年9月正式啟動(dòng)出海以來，阿維塔堅(jiān)持高端化、差異化路線，已進(jìn)入超過40個(gè)國家和地區(qū)，在泰國、阿聯(lián)酋、新加坡等成熟市場建立起鮮明的高端品牌形象。

在泰國，阿維塔11起售價(jià)約合人民幣44.7萬元，長期穩(wěn)居高端純電銷量第一；在阿聯(lián)酋，主力車型售價(jià)普遍在40萬元以上，占據(jù)高端純電市場10%份額；在新加坡，阿維塔11起售價(jià)高達(dá)約156萬元，依然實(shí)現(xiàn)銷量持續(xù)攀升，充分印證了其原創(chuàng)設(shè)計(jì)、硬核技術(shù)能多維度的領(lǐng)先實(shí)力。

今年，阿維塔將正式進(jìn)軍歐洲市場，歐洲作為全球豪華汽車核心市場，對智能電動(dòng)技術(shù)、設(shè)計(jì)美學(xué)與安全標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可度高，與阿維塔品牌定位高度契合，有望成為下一階段海外銷量與盈利的重要增長極。根據(jù)規(guī)劃，2030年阿維塔海外銷量占比將超過40%，覆蓋超過110個(gè)國家和地區(qū)，布局700個(gè)以上渠道觸點(diǎn)。

從產(chǎn)品周期與成長節(jié)奏看，阿維塔正處于五周年關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，品牌勢能、產(chǎn)品投放、戰(zhàn)略協(xié)同同步向上。下半年兩款全新車型集中落地，阿維塔07L聚焦家庭用戶，空間、智能、安全全面升級(jí)，具備明確走量潛力；大六座旗艦SUV行業(yè)首搭凝聚態(tài)電池，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)標(biāo)簽與高端形象，帶動(dòng)品牌盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

資本路徑層面，阿維塔堅(jiān)持常規(guī)IPO模式，可引入基石投資者、運(yùn)用綠鞋機(jī)制穩(wěn)定上市后股價(jià)表現(xiàn)，相比部分同行企業(yè)采用的介紹上市方式更具優(yōu)勢，上市質(zhì)量與長期確定性更有保障。

在港股市場資金向壁壘清晰、成長確定、盈利改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中的大趨勢下，阿維塔憑借國資背書、鐵三角生態(tài)、高端溢價(jià)、海外盈利與完整產(chǎn)品周期，形成多維支撐的價(jià)值體系，在港股新能源汽車賽道中具備顯著稀缺性，長期成長空間與估值潛力值得資本市場持續(xù)關(guān)注。