上海
工業(yè)金屬市場(chǎng)有望迎來(lái)近四個(gè)月來(lái)最強(qiáng)勁月度表現(xiàn)，美伊接近達(dá)成停火延期協(xié)議成為核心催化劑。5月29日，追蹤倫敦金屬交易所六大主要金屬的LMEX指數(shù)本月累計(jì)上漲5.5%，有望創(chuàng)下今年1月以來(lái)最大單月漲幅。
近幾周，工業(yè)金屬價(jià)格在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，市場(chǎng)密切關(guān)注停火談判進(jìn)展。持續(xù)的地緣沖突推高通脹預(yù)期并壓制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，令金屬需求承壓。停火延期協(xié)議初步達(dá)成的預(yù)期，為市場(chǎng)注入了風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的動(dòng)力。
地緣方面，美伊正接近達(dá)成一項(xiàng)歷史性的60天停火與海上通道解除封鎖協(xié)議。據(jù)新華社，美國(guó)官員表示，美伊談判代表26日已就諒解備忘錄條款基本達(dá)成一致，等待雙方高層領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)。伊方表示已獲得必要批準(zhǔn)，并準(zhǔn)備簽署。據(jù)報(bào)道，美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯與財(cái)政部長(zhǎng)貝森特均證實(shí)協(xié)議框架已“非常接近”，但強(qiáng)調(diào)美國(guó)總統(tǒng)特朗普尚未最終批準(zhǔn)。
另?yè)?jù)央視新聞報(bào)道，伊朗方面表示，截至目前，伊朗方面尚未同意任何諒解備忘錄，也未向巴基斯坦方面的調(diào)解人確認(rèn)已批準(zhǔn)該備忘錄。當(dāng)前，兩國(guó)高層的矛盾表態(tài)表明，最終協(xié)議能否落地仍存巨大變數(shù)。
錫強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑工業(yè)金屬，銅價(jià)獲供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)支撐
從具體品種表現(xiàn)看，在LME追蹤的六大主要金屬中，錫本月最為突出。截至發(fā)稿，倫敦期錫上漲0.4%至每噸55300美元，月內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)18%，領(lǐng)跑所有品種。
銅價(jià)穩(wěn)步上漲，本月累計(jì)上漲5.6%，與LMEX指數(shù)整體表現(xiàn)基本一致。支撐銅價(jià)的核心邏輯來(lái)自供應(yīng)端。麥格理集團(tuán)警告稱，戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的硫磺供應(yīng)緊張正對(duì)銅礦生產(chǎn)構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅。硫磺是銅生產(chǎn)的關(guān)鍵投入品，而目前波斯灣航運(yùn)積壓?jiǎn)栴}短期內(nèi)難以緩解。
麥格理大宗商品策略師Alice Fox在周四的研究報(bào)告中進(jìn)一步指出，即便美伊達(dá)成協(xié)議，清除航運(yùn)積壓所需的硫磺運(yùn)輸時(shí)間，“很可能足以將銅推至產(chǎn)量削減成為現(xiàn)實(shí)的臨界點(diǎn)”。她估計(jì)，剛果每月最多有9.4萬(wàn)噸銅產(chǎn)量面臨風(fēng)險(xiǎn)，部分減產(chǎn)公告可能最早于7月發(fā)布。
整體來(lái)看，推動(dòng)本月工業(yè)金屬走高的因素有二：地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫與供應(yīng)瓶頸擔(dān)憂。相比之下，后者對(duì)銅價(jià)的支撐作用尤為顯著。
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