美國投票結果出爐，時代更迭，中國加速減持美債

美元、美債、美聯儲——這三樣東西曾經是桌子最穩的三條腿，誰碰誰倒霉。可如今呢？這三條腿都開始發出咯吱咯吱的響聲。

更耐人尋味的是，發出響聲的不是別人，正是牌局的莊家自己。一邊是華盛頓的政客們擼起袖子，要把這家＂百年央行＂改造成自家工具；一邊是手握籌碼最多的幾個玩家，開始不動聲色地把籌碼兌成黃金，揣進自己口袋。

這兩件事單看，似乎風馬牛不相及。可放在一起琢磨，味道就完全變了。

一個舊時代的落幕和一個新格局的開啟，往往就是從這種看似不相干的細節里，悄悄拼出全貌的。事情得從大洋彼岸那場頗具戲劇性的投票說起。

要知道，自從1977年參議院確認成為美聯儲主席任職必要條件以來，54比45這是贊成票優勢最小的一次。此前最低紀錄是耶倫2014年的56票贊成、26票反對。

2000年格林斯潘繼續出任主席時，曾獲得參議院一致通過。歷屆主席的提名基本都是兩黨＂客客氣氣＂地放行，伯南克、鮑威爾這些前任，也都是帶著相當體面的贊成票數走馬上任的。

可這一次，畫風徹底變了。更要命的是票源結構。

這場黨派畫線的投票結果凸顯了沃什任命的爭議性，所有共和黨參議員均投贊成票，民主黨陣營中僅有賓夕法尼亞州參議員約翰·費特曼一人投下支持票。一邊倒得令人發指，紅藍色塊在投票板上畫得清清楚楚。

這種場面意味著啥？說白了，美聯儲這家＂百年老店＂的招牌，已經不再是兩黨共同維護的＂金字招牌＂了。

它過去之所以能保持那點神秘感和權威性，靠的就是＂超脫黨派＂這四個字。可如今，這四個字眼瞅著就要被擦掉了。

那么，沃什到底是個什么來頭，能讓民主黨集體翻臉？翻開他的履歷，確實是個經濟圈的＂老資格＂。

沃什出生于1970年，在2006年至2011年擔任過美聯儲理事，他還曾擔任美國前總統小布什的經濟顧問。他的職業生涯橫跨華爾街、政府部門和央行系統，起步于摩根士丹利，年僅25歲便參與重大并購交易。

年輕、華爾街背景、政治圈人脈廣，這三樣要素湊到一起，本身沒啥問題。可問題出在他和現任總統的特殊關系上。沃什的家庭背景也頗具看點。

他的妻子是雅詩蘭黛集團繼承人珍·勞德，岳父雷諾德·勞德是特朗普的長期盟友，曾提出＂美國應買下格陵蘭島＂的建議。值得注意的是，特朗普在首個總統任期內提名美聯儲主席時，鮑威爾與沃什均為他考慮的人選，但最終由鮑威爾獲得了提名。

兜兜轉轉一大圈，老熟人還是老熟人。只不過這一次，是帶著＂改革美聯儲＂的使命來的。沃什上任前的種種表態，更是讓外界捏了一把汗。

沃什在確認聽證會上承諾美聯儲貨幣政策將保持＂嚴格獨立＂，但特朗普已明確期望他立即降息，這場表態與預期的撕扯，正在考驗沃什上任后的第一次真實決策。嘴上說獨立，行動上卻跟著總統的指揮棒走，這種＂既要又要＂的姿態，說服力實在有限。

更關鍵的是，沃什想動的不只是嘴上的＂溝通話術＂，還要動美聯儲最核心的家底。沃什上任后將推行一系列顛覆性改革。

美國總統特朗普親自主持了這一儀式。這是一場打破慣例的安排——美聯儲主席的就職儀式通常在其總部舉行，上一次在白宮舉行已是格林斯潘的時代。

把儀式從央行總部搬到白宮東廳，由總統親自主持，這個畫面本身就夠耐人尋味的了。自上世紀80年代以來，美聯儲主席的就職儀式通常低調地在美聯儲總部舉行，以體現央行與行政部門的適度距離。

此次特朗普將儀式搬至白宮東廳，并以個人名義全程主持，在形式上賦予了總統對央行的更強政治賦權感。就這么著，一場原本應該波瀾不驚的人事任命，變成了美國政治極化的一個鮮活樣本。

央行的椅子還是那把椅子，可坐上去的人，已經不是過去那種＂超然物外＂的形象了。如果說華盛頓這邊的政治戲碼還只是＂暗流涌動＂，那么大洋這邊中國的動作，可以說是實實在在的＂用腳投票＂。

據觀察者網報道，最新數據顯示，中國持續減持美債，與全球趨勢背離。中國持有的美國國債規模位居世界第三，11月份較上月減少61億美元，至6826億美元，為2008年以來的最低水平。

這個數字什么概念？六千八百多億美元，聽著還挺多，但要知道，巔峰時期中國持有美債的規模可不止這個數。

筆者翻了一下歷史數據，自2011年持倉規模達到逾1.3萬億美元的峰值以來，中國就一直在逐步減持美國國債，轉向黃金等其他資產。減下來的金額是驚人的。

中國手里的美債，跟峰值相比已經＂腰斬＂了。更值得關注的是，中國早就讓出了＂美債第二大債主＂的位置。

今年超越中國成為美國第二大海外＂債主＂的英國，9月持有的美國國債規模也從8月的9043億美元降至了8650億美元。也就是說，如今的中國，已經位列美債持有量的第三名。

那么問題來了，中國為什么要這么干？觀察者網援引專家的分析點得很透。

復旦大學管理學院科創中心首席經濟學家邵宇表示，美債不可持續風險加大，中方似乎決心繼續減持。他說：＂美國巨額債務積累類似于龐氏騙局，用更大規模的新債替換舊債。中國不想再玩這個游戲了。＂

一句＂不想再玩了＂，態度表得明明白白。

這種判斷背后，還有更深層的邏輯。各位想想，前幾年美方對俄羅斯使出的那套＂凍結外匯儲備＂的招數，把全世界的央行都看傻了。

原來手里那些寫著＂絕對安全＂標簽的美元資產，說沒就能沒。這事一出，全球央行哪個心里不打鼓？中國央行的應對也非常果斷。

與外匯儲備同步提升的是黃金儲備。截至12月末，中國黃金儲備達到7415萬盎司（約2306.323噸），環比增加3萬盎司，實現了連續第14個月的增持。

自恢復黃金增持以來，中國央行已累計增加黃金儲備超過300萬盎司，持續的戰略性配置調整清晰可見。而且這種增持的態勢沒有停下來。

據網易新聞引用的數據，截至2026年3月末，中國央行的黃金儲備達到7438萬盎司，這已經是連續17個月增持黃金。一邊減持美債，一邊增持黃金，其戰略意圖再清晰不過：用不受任何國家操控的黃金硬資產，替換掉隨時可能被＂武器化＂的美元資產。

＂不受任何國家操控的硬資產＂——這句話的分量得掂量掂量。而且，這種＂去美元化＂已經不只是中國一家的選擇。

IMF數據顯示，2025年三季度，美元在全球外匯儲備中的占比跌到56.92%，創下1995年以來的新低。各國央行都在減持美元資產，加碼黃金和本幣結算。

各國央行的錢包都不約而同地轉向了同一個方向，這本身就說明問題。中國選擇的減持方式也相當穩妥。

從美國財政部公布的報告數據來看，以2024年全年為例，中國在12個月中有9個月減持美債，全年合計減持規模達到573億美元，其間還穿插著小幅增持，比如4月增持33億美元、6月增持119億美元。

這種分批減持、穩步退出的節奏，既沒有引發市場恐慌，也最大程度保全了自身利益，盡顯大國金融操作的功底。沒有大開大合，沒有驚天動地，主要靠到期不續買的溫和辦法慢慢撤出。

這種做法既不會引爆市場，也不會讓自己被動接盤。反觀美方的債務狀況，那真是越看越讓人心驚。

2026財年，美國國債的凈利息支出將超過1萬億美元，僅前三個月，凈利息支出就達到了2700億美元。數據顯示，目前美國國債仍在攀升，總規模已達38.4萬億美元，相當于GDP的1.2倍，每年光利息支出就高達1.2萬億。

換句話說，美國如今連每年要付的利息，都已經超過軍費開支了。一個國家還利息的錢比養軍隊的錢還多，這是什么概念？

把鏡頭拉遠，兩件事就能拼出一幅完整的圖景了。華盛頓這頭，參議院54比45的投票把美聯儲的＂獨立性＂撕開了一道大口子，央行越來越像總統兜里的＂提款機＂。

北京這頭，央媽不動聲色地把美債換成了黃金，把雞蛋從一個籃子里挪到了好幾個籃子里。這兩件事的內在邏輯其實是完全咬合的——當美元的發行機制開始受黨派意志主導，美元資產的信用基礎就在動搖。

而當信用基礎動搖，理性的持有者第一反應就是降低敞口。而沃什上任后能不能解開美國債務這個死結，目前看希望并不大。

這意味著沃什的任何改革意圖——無論是縮表、改變溝通框架還是推動降息——都需要在FOMC內部爭取共識，而他面對的是一群在利率走向上意見分歧空前擴大的官員。也就是說，美聯儲內部的撕裂程度，已經不是新主席一個人能壓得住的了。

牌桌還是那張牌桌，可坐在桌前的人，心態早就變了。過去那種＂美債是世界最安全資產＂的共識，正在被一系列真實發生的事情一點點解構。

從俄羅斯外匯被凍結，到美方關稅大棒揮來揮去，再到如今美聯儲被打上黨派烙印——每一樁每一件，都在動搖美元體系的根基。中國的應對是冷靜的，也是有定力的。

不喧嘩、不冒進，該減的減，該買的買，把儲備資產的籃子織得更密、裝得更穩。這種未雨綢繆的智慧，恰恰是大國財金治理該有的樣子。

至于大洋彼岸的那場政治大戲，最終會怎么收場，沒人能給出確切答案。但有一點可以肯定：當一個金融體系的＂壓艙石＂開始被自己人撬動，那些早早把船槳握在自己手里的人，才有可能在風浪里走得更穩。

時代的列車從不會等待任何猶豫者，看清方向、握緊方向盤的人，永遠走在前列。