油價大跌復刻2018行情，三大差異決定低價只是曇花一現(xiàn)

每次油價迎來波動，車主最直觀的感受永遠很簡單：加油貴不貴，接下來要不要囤油。進入5月下旬，國際原油迎來一波罕見大跌，國內成品油調價數(shù)據(jù)同步轉負，6月4日新一輪油價下調已經沒有懸念。

按照目前原油變化率測算，本輪汽油每噸最高下調245元，折合每升油價下調接近0.2元，家用50升油箱加滿一箱，實打實能省下10元油費。

看著油價從高位快速回落，不少關注油市的人都聯(lián)想到了2018年的油價行情：同樣是前期地緣沖突推高油價，同樣是突發(fā)消息引發(fā)原油跳水，整條價格走勢曲線幾乎重合。

很多車主開始期待：油價會不會像2018年四季度那樣，一路持續(xù)下跌，徹底擺脫長期高位？結合當下原油供需實況、能源市場格局變化以及近期外媒曝光的中國石油儲備動態(tài)，客觀給出結論；

表面走勢雷同，內核完全不同，今年絕對復刻不了2018年的持續(xù)大跌，這次降價只是短期喘息窗口，長久的低價油時代不會重來。

先客觀還原兩輪油價完整走勢，不用夸張話術，看清二者表層的相同之處。2018年的油價波動，是近五年最典型的單邊沖高再暴跌行情。

全年國內成品油一共經歷26次調價，十三次上漲、十二次下跌、一次擱淺，整體呈現(xiàn)明顯的兩極分化。上半年到三季度，美國單方面退出伊核協(xié)議，重啟對伊朗全面能源制裁，全球市場擔憂伊朗原油出口斷供，地緣風險溢價一路疊加，國際油價持續(xù)走高，國內油價跟著不斷上調，彼時車主普遍吐槽加油成本持續(xù)增加。

等到四季度，市場風向突然徹底轉變。美國為了平衡國內油價，給多個國家開放伊朗原油進口豁免權限，沙特、俄羅斯兩大產油國同步加大原油開采與出口力度，全球原油現(xiàn)貨供應肉眼可見變充足。

前期因為地緣恐慌堆起來的油價泡沫快速出清，油價毫無緩沖地快速下行，全年汽油累計下調490元/噸，年底車主迎來了長達數(shù)月的低價加油周期。

再看2026年今年的油價表現(xiàn)，行情軌跡幾乎照搬八年前。開年至今國內油價一共經歷十輪調價，八漲一跌一擱淺，上漲次數(shù)占據(jù)絕對主導。

此前中東局勢緊張，霍爾木茲海峽航運受到限制，這條承擔全球近40%原油運輸量的要道受阻，市場普遍擔心全球原油供應缺口擴大，戰(zhàn)爭溢價持續(xù)推高油價，國內成品油價格長期站穩(wěn)高位，不管是私家車主還是物流運輸行業(yè)，用油壓力都居高不下，市場也慢慢接受了“油價很難大跌”的固有認知。

轉折發(fā)生在5月25日，阿拉伯電視臺官宣美伊雙方達成草案協(xié)議，市場預判霍爾木茲海峽即將恢復正常通航。消息一經傳開，資本市場恐慌情緒瞬間消散，前期炒作的戰(zhàn)爭溢價快速出逃，布倫特原油單日跌幅超過8%，WTI原油跌幅達到5%，創(chuàng)下5月以來最大單日下跌幅度。

短短三個工作日，國內成品油原油變化率直接跌破-5%，下調條件徹底滿足。從行情走勢來看，兩輪油價變化一模

一樣，但行情相似不等于邏輯一致，兩個關鍵現(xiàn)實差距，直接封死了油價持續(xù)大跌的空間。

市面上大部分油價分析只對比K線走勢，卻忽略了最關鍵的落地實況：2018年是供需真實反轉，2026年只是市場情緒回調，兩大硬傷無法規(guī)避。

2018年油價下跌，是政策、產能雙重落地的實打實利好。美國制裁豁免直接放行伊朗原油出海，產油國增產計劃同步落地，市場上流通的原油現(xiàn)貨數(shù)量實實在在增加，恐慌情緒消退疊加供應上漲，油價自然能夠持續(xù)走低。

而當下美伊達成的僅僅是草案協(xié)議，并非正式落地的執(zhí)行合約。截至目前，霍爾木茲海峽依舊沒有全面恢復通航，美軍依舊持續(xù)對過往伊朗港口的船只發(fā)布航行風險警告，大型商用油輪依舊滯留海峽北部無法正常通行。

業(yè)內能源機構做過實地推演：即便雙方后續(xù)正式簽署諒解備忘錄，想要讓海峽航運恢復到沖突發(fā)生前的常態(tài)化水平，至少需要3到6個月的過渡期。航道清理、航運調度、油輪航線重新規(guī)劃，都需要漫長時間。

簡單來說：現(xiàn)在的油價大跌，是資本市場提前透支了未來的利好預期，屬于情緒帶動的被動降價，而非原油真的變多了。等到市場情緒冷靜，供需基本面的缺口依舊存在，油價大概率會迎來小幅反彈，不會一路單邊下跌。

這是兩輪行情最大、也是最容易被忽視的差距。2018年新能源汽車還處于市場培育初期，國內新能源乘用車滲透率極低，公共出行、私人代步幾乎全部依賴燃油車，汽油屬于剛性剛需。

不管油價漲跌，車主都必須加油出行，穩(wěn)定的剛需能夠托住油價底部，同時也意味著油價下跌會遵循正常供需節(jié)奏，不會出現(xiàn)快速反復。

但是放到2026年，國內新能源乘用車滲透率已經達到61.4%，燃油車剛需屬性徹底被打破。對于普通車主來說，油價上漲，就可以切換新能源車代步；油價長期高位，換車時會直接放棄燃油車。越來越多消費者脫離燃油消費市場，原油需求端持續(xù)被動收縮。

這種變化帶來了全新的油價規(guī)律：原油需求不再穩(wěn)定，油價既不會像從前一樣暴漲不止，也不會出現(xiàn)長久的單邊大跌，只會在高位區(qū)間反復震蕩。能源轉型，徹底改變了原油市場過往幾十年的漲跌規(guī)律。

本輪油價波動過程中，華爾街日報聯(lián)合MarketWatch發(fā)布了一則獨家報道，揭開了本輪國際油價沒有徹底失控暴漲的隱藏原因，也解釋了為什么國內油價始終比國際原油走勢更平穩(wěn)。

外媒分析稱，本輪中東地緣沖突發(fā)酵初期，國際原油一度具備突破120美元/桶的上漲動力，但是油價始終未能進一步飆升，核心原因是中國持續(xù)投放未公開統(tǒng)計的戰(zhàn)略原油與成品油儲備，穩(wěn)定國內油品供應，間接緩沖了全球原油供需緊張的局面。

針對這一說法，客觀來看貼合市場真實情況，但外媒刻意使用“隱秘儲備”“支撐全球油市”這類表述，存在明顯的片面解讀。

我國調節(jié)戰(zhàn)略石油儲備，核心目標始終是保障國內能源安全、平穩(wěn)國內成品油價格，服務民生出行和國內工業(yè)、物流產業(yè)鏈運行，從來沒有以調控全球油價為目的。

面對國際地緣沖突帶來的油價暴漲風險，投放儲備是國家常規(guī)的能源對沖手段，守住國內油價波動區(qū)間，避免國內市場跟著國際原油大起大落，只是順勢起到了穩(wěn)定全球油市的附加作用。

也正是有戰(zhàn)略石油儲備作為緩沖安全閥，國內油價始終有著清晰的漲跌邊界，不會跟隨國際原油單日暴漲暴跌，車主不用承受極端油價帶來的出行壓力。

結合航道實況、全球原油供給現(xiàn)狀、能源轉型趨勢以及國家儲備調控機制，給車主直白、無套路的后續(xù)用油建議。6月4日油價下調100%落地，剛需車主可以錯峰加油。

本輪計價周期原油跌幅充足，即便后續(xù)國際油價小幅回彈，也無法逆轉最終下調結果，近期不急用車可以稍微延后加油，坐等降價即可。

放棄長期大跌的期待。當下全球油氣行業(yè)存在一個長期痛點：近些年行業(yè)資本投入持續(xù)不足，原油勘探、開采產能擴張緩慢，全球原油整體供給長期偏緊。即便后續(xù)霍爾木茲海峽完全通航，原油產能也無法快速補齊多年的供給缺口，油價很難回到沖突前60美元/桶左右的低位。

高位震蕩會成為未來油價常態(tài)。一邊是中東地緣局勢反復擾動油價，一邊是新能源持續(xù)分流燃油需求，再加上各國都會靈活動用石油儲備調節(jié)市場，未來油價不會出現(xiàn)2018年那種一路下跌的行情，漲跌切換會變得越來越快。

我們看似遇見了和2018年一模一樣的油價下跌行情，實則身處完全不同的能源市場。2018年的油價大跌，是供需徹底寬松帶來的長久紅利；而這一次的油價回落，只是地緣風險短暫降溫帶來的短期福利。

再加上能源結構轉型、全球原油供給長期偏緊兩大底層變量加持，高油價已經不是短期行情波動，而是未來很長一段時間的市場常態(tài)。

對于普通車主而言，不必焦慮油價持續(xù)上漲，國家能源儲備始終兜底國內油價；也不必盲目等待油價大跌，順應市場變化理性出行即可。

后續(xù)霍爾木茲海峽實際通航進度，才是接下來油價真正的風向標，行情出現(xiàn)新變化，我會第一時間同步真實、無套路的油價分析。